三家企业相遇新三板 职业不同，喜悲相似 

这是分属不同职业，乃至相互不属于上下游工业的三家企业，2015年，他们因为本钱商场而“相遇”。

2015年，新三板扩容的第二年，交易结算体系上线、做市商制度落地，作为多层次本钱商场建设的组成部分，无数中小微企业的本钱梦被点燃。这一年，各自顶着职业“榜首股”的光环，这三家企业聚到了股转体系，并有了相同最初的证券代码。

2021年，北交所自新三板脱胎而出，成为了我国本钱商场的一极，也给成长期挂牌企业描绘了愈加快捷的上市路径。但就新三板本身来说，这段改革之路并不好走，挂牌企业数量从1万余家降至6700多家。这些企业傍边，有的成功完成转板，有的主动脱离，也有的黯然摘牌。

七年后的2022年，三家企业又站在一同，均因不理想的成绩答卷，褪去往日光环，成了挂牌企业的负面样本——他们有着相似的营收利润增长曲线，此时面临着大额的亏本乃至净财物为负，抑或是被审计组织出具无法表明定见的审计陈述而面临着摘牌危险。

这并非孤例。近几年，宏观经济开展变档，在许多不确定性下，不少企业面临生计考验。

据股转体系官网显现，2022年以来，现已有130余家企业在新三板摘牌，有95家挂牌企业呈现在年报成绩发表期开始后券商发布危险提示公告的情况，原因多是未能在规则时刻内发表年报、年报被出具无法表明定见的审计陈述抑或是因为净财物为负即将被采取危险警示。

海归创投榜首股下跌神坛

旧日的“我国海归创投榜首股”北京信中利出资股份有限公司（833858，以下简称“信中利”）正在跌下神坛。

2022年6月2日，挂牌公司管理一部对信中利宣布年报问询函，提出了关于替换会计师事务所、关于2021年度财政陈述的审计定见、关于经营收入和应收账款、关于会计过失更正等等十个问题。

此前的5月6日，因为审计组织对该公司2021年度财政陈述出具了无法表明定见的审计陈述，信中利被施行了危险警示，代码成为“ST信中利”。

在信中利发表的2021年财报中，亏本成了成绩的关键词：2021年，其完成经营收入2.30亿元，同比下降73.80%，净亏本15.93亿元，亏本同比扩大3.53%，基本每股收益为-1.24元。陈述期内，其期末财物总计为27.01亿元，经营活动发生的现金流量净额为-1337.81万元。

或许信中利的创始人汪潮涌和被信中利青睐的被投企业未曾意料，作为我国最早的VC/PE之一，会落至现在这般光景。年近60岁的汪潮涌，曾被称为“华尔街我国神童”。 1999年，汪潮涌创办信中利本钱集团，主要从事新工业出资事务、控股实业经经营务、出资增值服务事务。

2001年，汪潮涌押中当时股价降到1美元以下的搜狐，并在之后取得了几十倍的收益。随后，在百度的出资上取得120倍收益、出资华谊兄弟囊入300亿收益，还出资了阿斯顿马丁、亚信科技、居然之家、美年大健康等国内外上市公司。

2015年，信中利在新三板挂牌，被商场称为“我国海归创投榜首股”。

挂牌后，信中利成绩体现优异，2018年到达营收高点，当年其收入27.22亿，增长172.34%，归属于股东的净利润3.37亿。可是2019年，其收入和净利润进入下滑区间。

2020年，信中利成绩全年经营收入8.79亿，下降32.26%，归属于股东的净利润为-16.27亿元，同比下降23751.03%。总财物从年头的81.36亿下降到55.13亿，降幅高达32.23%。

是什么导致了信中利折戟？

2016年6月，信中利以外债16.5亿元现金高溢价并购惠程科技（002168.SZ）11.1%的股份，并成为其控股股东。其拟效仿九鼎，方案将私募渠道注入上市公司。

天有不测风云，九鼎的借壳上市并不可仿制。2016年9月，证监会修正《上市公司严重财物重组管理办法》中的细则，添加“借壳上市”的触发条件，股权出资组织变相借壳上市路径被堵。随后，惠程科技经营成绩呈现下滑，股价体现也不见起色。

2019年，在借壳失败后，汪潮涌亲自操刀了惠程科技对游戏公司的并购，但囿于职业监管等原因，收买并不理想，公司营收净利润双双呈现下滑。现已纳入信中利报表的惠程科技直接影响了信中利的成绩单。很多举债、担保的汪潮涌抛弃了惠程科技的控制权。

年报显现，2021年7月，信中利以子公司惠程科技股权赔偿重庆绿发财物经营管理有限公司债款，导致其赔偿债款后对惠程科技丢失控制权。在当年年报中，信中利表明，2021年度公司电气事务收入和游戏事务收入分别为6400万元和8737.6万元，较去年同期下降71.62%和84.08%，主要系本期公司自7月开始就丢失了对惠程科技的控制权所致。

而审计组织出具无法表明定见的原因之一，就是会计师未能对惠程科技年头至公司丢失控制权日施行必要的审计程序以获取充沛、恰当的审计证据。

但是，很多举债之外，信中利还被纳入失期执行人，面临着多起诉讼案件，以及股权质押等问题。

薯业榜首股的落寞

“我国薯业榜首股”正在因年报难产走在被摘牌的边际。

2015年，刚刚扩容的新三板商场一片火热，并为不少小微企业拉开了关于本钱商场的梦境画卷。这年1月，从事马铃薯繁育、研制、种植、加工的内蒙古凌志股份科技股份有限公司（831725，以下简称“凌志股份”）在新三板挂牌，并被称为“我国薯业榜首股”。

相关资料介绍，凌志股份占地面积743亩，总财物18亿元，是国内马铃薯全工业链规划最大的企业之一。2012年，凌志股份通过了ISO9001认证，评为《马铃薯全粉》职业标准制定单位之一；2016年，晋级“我国品牌价值500强”，并被评为“年度我国职业标志性品牌”、国家高新技术工业。

但现在，其正在阅历着年报难产、被列为实施执行人、做市商退出、濒临摘牌的囧境。

2022年4月6日，在年报发表完毕期之前，凌志股份公告称，因为疫情影响，公司经营存在困难，资金紧缺，截至目前暂未延聘审计组织，未对公司展开审计工作，估计无法在2022年4月29日前（含当日）发表2021年年度陈述。

因为2020年年报中现已被审计组织出具无法表明定见，凌志股份现已被采取危险警示的处理，而该公司无法在规则时刻内发表2021年年报，将直接被摘牌。

在审计组织关于该公司2020年年报的审计定见中能够看见：2020年，凌志股份财物负债率73.01%，流动负债超过流动财物5.83亿元，2020年度发生亏本1.43亿元，因为很多债款呈现逾期，导致公司存在偿债压力；公司及子公司欠薪达数月有余……这些情况表明，存在或许导致对公司持续经营能力发生严重疑虑的严重不确定性。

2021年7月1日，凌志股份公告称，因2020年度财政会计陈述被出具无法表明定见的审计陈述，其从7月2日起被实施危险警示，证券简称更改为“ST凌志股”。

Wind数据显现，凌志股份自2015年上市后，2015年至2019年间，经营收入一直在1.7亿-2.4亿之间，特别是在2018年一度完成23.3%的同比增长，同期净利润在挂牌三年后稳步在2500万以上的水平，2019年开始呈现205%的下滑。其成绩的转折点呈现在2019年、2020年。2020年，凌志股份的经营收入同比下滑61.96%，净利润同比下滑达683.11%，财物负债率则逐渐走高。

在凌志股份2021年中报发表的十大股东名单中，除闫洪志、赵秀艳、闫红信等原始个人股东外，还有姑苏鼎元立异创业出资企业、勤众（北京）出资有限公司、国泰君安证券等组织出资者在列。

2016年，凌志股份由协议转让转为做市交易，先后有国泰君安、银河证券、上海证券、中山证券、国开证券、万和证券等券商作为做市商为其提供交易服务，但后来纷纷退出，目前，其做市商缺乏两家。

从旧日的薯业榜首股到债款高企、年报难产，凌志股份的落寞还印着出资组织的痛楚。

三维地图榜首股扩张与缩短

2015年11月26日，浙江阿拉丁信息科技股份有限公司（834171，以下简称“阿拉科技”）在新三板挂牌，彼时商场称之为“三维地图服务商榜首股”。近七年时刻后，2022年4月29日，这家曾因北京三维地图服务于北京奥运会的“榜首股”证券代码现已成为“ST阿拉”，原因是该公司净财物为负，一起审计组织对其年报出具了无法表明定见的审计陈述。

回到2021年，国家甲级互联网地图服务资质下发，浙江省两家企业取得荣誉，阿拉科技是其中一家，另一家为阿里巴巴。

彼时，阿拉科技建立现已有7年时刻。在建立初期，阿拉科技一直以三维地图事务为开展中心，并在此根底上推出了E都市城市生活门户网站，根据三维地图数据做城市本地化的信息渠道服务。2005年e都市网站被评为我国互联网十佳立异项目；2006年e都市被美国最威望的出资杂志《RedHer－ring》评为亚洲最具出资潜力的100家公司之一。

在其开展过程中，因为经营欠安，本身堆集薄弱，网站及移动互联网投入大等原因，阿拉科技股权多次发生转让，各路本钱进入。直到2014年，经营呈现亏本的阿拉科技被创投公司扔掉，吴宇青、邱梅芳夫妇接过贝利创投的股份成为该公司榜首大股东，并随即启动新三板的挂牌事宜，2015年，阿拉科技以三维地图榜首股的光环敲开新三板的大门。

进入新三板后，阿拉科技却并未将主业进行到底。

2015年开始，其分别在跨境电商、交际媒体、消费金融展开各种测验，2017年9月份，该公司收买杭州阿拉丁数字技术有限公司持有的“冒泡”APP财物，与其于2018年自主开发的“爱上头条”APP，通过3个月的整合后形成主经营务。

2019年2月，阿拉科技公告称，方案发行H股并在香港联交所主板上市。但随后，上市事宜不了了之。

2021年，有过多次创业阅历的吴宇青再度展开新的测验，方案用“先用后付+返利”模式，孵化“爱上街”电商渠道。

但这又是一次无果的测验。在被出具了无法表明定见的年报中，阿拉科技称，陈述期内公司主营交际电商事务，但因扩张太快、产品补贴活动本钱过高及疫情原因导致公司本钱急剧添加，以致渠道运营呈现困难，资金压力过大，为削减亏本、降低丢失、削减危险，经慎重考虑，决议关闭交际电商事务。

兜兜转转，踩着风口，阅历扩张与缩短，现已资不抵债的阿拉科技提出了新的转型方针——以原有事务三维地图和三维模型为根底，发力农业物联网事务。

能否成功，尚需时刻给出答案。

他们是数以万计的挂牌企业的缩影。据Wind数据显现，新三板6700余家挂牌企业中，有559家企业未发表2021年成绩，占比高达8.32%。按股转体系相关细则规则，未在规则期限内发表年度陈述或者半年度陈述的，自期满之日起两个月内仍未发表的，将被终止股票挂牌。

没有延聘审计组织，乃至抛弃了直接发表成绩的机会，从而面临被摘牌的危险。是什么让他们做出了这样的挑选，是另寻其他商场，仍是当下面临着困难的处境，对于大都公司来说，恐怕是后者。