市场是如何走出历史底部的？

       证指数在2001年6月2245的高点之后震荡下跌，2005年6月一度跌破1000点，并在此后开启了A股历史上最大的一次牛市，上证指数一路上涨至2007年10月的6124点。

　　股权分置这一历史遗留问题是当时市场的核心问题，流通股与非流通股的区分导致了不同股东之间利益不一致、市场流通股份数量过少扭曲了市场定价机制等一系列问题。

　　2005年4月证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动股权分置改革试点工作，2005年6月，试点企业的股权分置改革方案获得通过。

　　制度改革是此后A股市场上涨最为直接的触发因素。

　　2008年11月

　　全球金融危机叠加国内经济下行压力显著加大，上证指数在1年左右的时间里从6124点一路跌至1664点。

　　2008年11月，国务院常务会议中提出的扩大内需促进经济增长等一系列措施，也就是“四万亿计划”，这一政策强力提振了市场对于未来经济的信心，叠加降准降息等操作，市场逐渐走出底部，上证指数也一路上涨至2009年8月的3478点。

　　2012年12月

　　在2009年8月上证指数达到3478点的高点之后，A股进入了长达5年的以震荡和下跌为主的行情，经济增速下台阶是这一阶段中最核心的因素。

　　2012年12月市场结束了前期的持续下跌，并在此后有所上涨。创业板指数在2013年率先走出大行情。

　　从触发因素上看，市场在2012年12月以后的上涨主要来自于基本面的企稳。

　　一方面，GDP增速在连续两年下降超过1%以后，2013年7.8%的GDP增速与2012年7.9%的增速相近；

　　另外一方面，从业绩层面来看，2013年的上市公司业绩增速也抬升至两位数的正增长。

　　2015年8月

　　上证指数从2015年6月最高点的5178点下跌至2015年8月最低的2851点。

　　2015年6月证监会发布了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，加强对场外配资活动的管理，市场随之下跌，市场的下跌逐渐释放了微观流动性层面的风险。

　　而当风险基本得到充分释放后，市场也开始逐渐企稳，这或许是2015年8月市场拐点出现最核心的原因。

　　2019年1月

　　2018年全年市场出现了非常显著的下跌，基本面、流动性、风险偏好等多方面因素均不利于市场。

　　从基本面来看，2018年中国GDP增速持续下降，A股盈利增速也从2017年的20%左右下降至2018年的0.7%。

　　从流动性层面来看，金融去杠杆压力下市场流动性环境也并不友好。

　　从风险偏好层面来看，贯穿全年的中美贸易摩擦对市场情绪也产生了明显压制。

　　而这些因素在2018年底和2019年初都在发生积极变化，2019年A股整体盈利增速较2018年小幅抬升6.1%，2018年12月中美元首会晤并宣布停止升级关税等贸易限制措施。多重积极因素之下，市场也逐渐走出底部。