春风集团提级回收合资商用车孙公司

5月30日晚间，春风轿车股份有限公司（下称“春风轿车”，600006.SH）发布公告称，春风轿车集团股份有限公司（下称“春风集团”）将以5.60元/股算计33.488亿元的价格受让公司控股股东春风轿车有限公司（下称“春风有限”）持有的春风轿车29.90%股份。之后春风集团将持续以5.60元/股要约收买春风轿车25.10%股份，以取得对上市公司的控制权。

现在，春风有限持有春风轿车60.10%股份，为控股股东及实践控制人。交易完成后，春风轿车控股股东将改变为春风集团，实践控制人将改变为国务院国有资产监督管理委员会。

材料显现，春风轿车是一家建立并上市23年之久的老牌企业。2003年，在春风集团与日产轿车打开合资谈判时，春风轿车被作为协议的一部分打包放进了两边的合资公司春风有限。而现在，春风轿车从头回到春风集团，既是资产整合的需要，也客观上了结了一场“资源换技能”的协作。

从另一个侧面看，在春风集团内部，收买春风轿车股权并不是独立事情。春风集团近几年来持续对旗下的事务线打开资源重整，规模涉及合资事务、自主乘用车事务，现在又轮到了商用车事务。

5月31日，春风轿车复牌后，股价一字涨停，报收6.80元/股。

日产无心展开商用车

1999年7月，春风集团将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和事务进行重组，采取社会征集方法发起创建春风轿车，春风轿车在创建12天后在上海证券交易所上市交易。

2003年，春风集团与日本日产轿车公司展开全面、深度协作，组成当时国内轿车职业最大的合资公司——春风有限（春风集团与日产（我国）各持股50%）。为了完成“以资源换技能”的目的，春风集团将旗下商用车事务的两大主体公司春风轿车（轻型商用车）与春风商用车（中重型货车）的控制权都交给了春风有限。

尔后，春风如其所愿，在与日产的协作的近二十年时间里取得了众多资源。日产向春风有限引进日产品牌、英菲尼迪品牌，孵化了启辰品牌。春风还得以凭借日产-雷诺联盟的枢纽，与雷诺达到合资协议。在两边合资过程中，日产也一定程度向春风输出了造车技能标准。现在春风轿车的轻型商用车渠道，号称导入了日产的开发流程。

但是，受制于日产轿车在商用车范畴的禀赋，导致春风有限的商用车事务进展并不顺利。首先，日产缺少中重型货车事务线；其次，雷诺-日产联盟的中重卡事务，包含雷诺货车、马克货车，以及日产柴，先后均被沃尔沃货车收买。由此，为了春风商用车寻找到更好的协作伙伴，在2013年春风与沃尔沃合资项目施行，春风商用车变成了由春风集团和沃尔沃别离持股55%及45%的合资公司。日产则从这场协作中脱身，宣告抛弃中重卡事务。

作为轻型商用车公司，春风轿车仍然被保留在了春风有限系统内。相较于中重卡的懦弱，日产在轻型商用车范畴有着不俗的技能支撑。现在归属于春风有限的郑州日产，此前是国内一家颇为知名的轻型商用车公司。在2017年之前，春风轿车曾持有郑州日产51%的股份，后将这部分股份搬运给了春风有限。当时职业剖析指出，春风有限从春风轿车手中回收郑州日产股权，是为了让郑州日产更多地摆脱商用车印记，以推进其向乘用车方向展开。

现实上，近几年春风有限的事务要点越来越多地放在了乘用车上。现在，春风有限旗下包含四大工作部，别离是春风日产乘用车公司、春风轿车股份有限公司、郑州日产轿车有限公司和春风轿车零部件（集团）有限公司。其间仅春风轿车股份是纯粹的商用车公司。

这也可以解释，为何春风轿车的成绩体现安稳，仍然还要被春风有限“抛弃”。依据春风轿车公布的2021年财报显现，2021年合计销售新车18.27万辆，同比增加6.56%。其间轻卡产品全年销量接近16万辆，同比增加3.68%。轻客销量1.65万辆，同比增幅却高达113.55%。陈述期内，春风轿车合计完成营收155.5亿元，同比增13.23%，净利润为3.72亿元，同比下滑32.84%。

春风集团离不开商用车

春风轿车在上述公告中披露了一些细节，指出春风集团与春风有限存在两边未达到一致意见的现实情况。例如，2018年10月，春风轿车参照相关要求，拟定股权激励方案。该项目取得了春风集团的支持。后因未能取得春风有限有权决策机构的同意，项目停止；2020年4月，春风轿车方案经过上市公司再融资的方法征集资金。该项目是春风集团推进的要点课题，后因未取得春风有限有权决策机构的同意，项目停止。

由此可见，关于春风轿车这家轻型商用车公司的未来展开，春风集团与春风有限长期存在不合。与春风有限全力聚集乘用车事务不同，春风集团则非常看重商用车展开，现在商用车是春风集团的优势事务板块之一。

关于调整旗下轻型商用车事务，5月31日，春风轿车集团有限公司（下称“春风公司”，春风集团母公司）表示：一直以来，商用车都是春风公司的优势事务板块。此次股权改变，是春风公司持续深化国企改革，做大做强自主商用车事务的严重行动。此举有助于进一步完善春风集团对商用车事务板块的布局，推进商用车事务高质量展开。

“在收买完成后，春风集团将经过加大资金投入、加强内部研制协同与产业链上下游协同，进一步增强春风轿车的商场位置与核心竞争力，提升其持续运营才能和盈余才能。”春风公司称。

春风有限也经过官方微信大众号表态称，该决定遵循了春风有限母公司-春风集团和日产轿车的战略指导，并已取得春风有限董事会的同意。此举也符合日产轿车Nissan Next 转型方案的要点和优先展开战略。作为该方案的一部分，春风有限今后将专心于乘用车事务，持续发挥两边股东优势，把握展开机会，做强、做优合资乘用车工作。

“这算是春风集团国企改革的又一阶段。春风轿车作为春风集团的孙公司，首要专心于轻卡范畴，一起具有春风康明斯发动机事务。但春风集团其他子公司层面也有轻卡等商用车事务。此举有望充分整合集团内相关商用车事务，进一步完成资源优化，对公司运营和市值信任会起到积极作用。”招银国际研究部司理、轿车职业剖析师白毅阳以为。

春风系统连续资产大腾挪

春风集团对旗下轻型商用车事务的调整并非独立事情，而是在过去一段时间内已经陆续打开了对旗下事务的大规模整合，关于春风轿车的处置也是其间一步。

在合资事务范畴，2020年4月，春风集团结束了与雷诺的合资关系；2020年12月，将启辰品牌归入春风日产管理系统；今年以来，将英菲尼迪归入日产管理系统，还出售了春风悦达起亚股权。神龙轿车也传出将标致与雪铁龙交由PSA集团与春风集团分头管理的消息。至此，春风集团旗下的合资事务已基本整理结束。

在自主乘用车范畴，春风集团在此前已经搭建的风神、风行、风光等自主品牌梯队的基础上不断探究智能电动车的新展开机会。在新能源方面，春风集团2018年建立组成岚图轿车，着力打造高端纯电品牌；2021年，春风集团持续推出高端电动越野品牌——M。

现在，春风集团又“动刀”商用车事务。依据春风集团此前发布的战略规划，商用车将构成公司展开中的重要一极。

2021年4月，春风公司发布“十四五”规划——“东方风起”方案，并拟定了3个“一百万”方案：到2025年，春风商用车、自主乘用车和新能源轿车销量均达到100万辆。其间，春风自主品牌乘用车规模要进入职业前三。在研制投入上，春风公司在“十四五”时期要增加到千亿元级。

2022年，春风集团的销量方针是在277.51万辆的基础上，同比增加25%。其间，商用车销量增加10%，乘用车销量增加28%。随着春风轿车归入集团旗下，春风集团的商用车事务展开有望加快。

值得指出的是，有部分商场人士以为，春风集团回收春风轿车的控股权并将其从孙公司提级至子公司，存在着将其当作A股上市渠道的可能性。据悉，港股上市公司春风集团股份（00489.HK）曾公布回归A股创业板的方案。但由于多种原因，2021年9月，春风集团股份宣布上市地址由创业板转为深交所主板。到现在，其回A事项仍无清晰进展。