圆通净利润增长乏力垫底三通一达，产品单票收入连续9个月下降。根据圆通速递发布的财报，2018年圆通速递快递业务量为66.64亿件同比增长31.61%，恢复正常增长水准。不过代价为单票收入由3.68元降至3.44元，导致毛利率、净利率、净资产收益率等指标增速不及预期。“快递第一股”圆通速递股份有限公司(下称圆通速递，600233.SH)业务量恢复正常增长水准，却又陷入营业收入与净利润增长不匹配的尴尬局面。

　　相关财报显示2018年，圆通速递营业收入为274.65亿元、净利润为19.04亿元，中通快递营业收入为176.04亿元、净利润为43.88亿元，申通快递营业收入为170.13亿元、净利润为20.49亿元，韵达股份营业收入为138.60亿元、净利润为26.98亿元。圆通净利润增长乏力垫底三通一达。

　　据圆通月度经营数据报告，2019 年前三个月，圆通速递快递产品单票收入分别为3.44元、3.36元、3.26元，同比分别下降8.99%、14.15%、11.34%。这说明，圆通速递的单票利润正在逐渐摊薄。而且，从2018年7月至今，圆通快递产品单票收入已经连续9个月下降。

　　作为快递第一股的圆通速递，自2011年开始，连续6年业务增长速度超过50%。2015年时，圆通的快递量就位居行业第一位，当年业务量达30.3亿件，占中国快递业务量的15%。

　　2017年圆通速递快递业务量为50.64亿件同比增长13.5%，陷入低谷期，为此不得不进一步采取薄利多销的应对之策。

　　根据圆通速递发布的财报，该公司2018年实现营业收入274.65亿元，同比增长37%;实现归属于上市公司股东的净利润为19.04亿元，同比增长32%。其扣非后的净利润为18.38亿元，超出业绩承诺额2.85亿元。

　　可以看到，2018年圆通速递快递业务量为66.64亿件同比增长31.61%，恢复正常增长水准。不过代价为单票收入由3.68元降至3.44元，导致毛利率、净利率、净资产收益率等指标增速不及预期。

　　相关财报显示2018年，圆通速递营业收入为274.65亿元、净利润为19.04亿元，中通快递营业收入为176.04亿元、净利润为43.88亿元，申通快递营业收入为170.13亿元、净利润为20.49亿元，韵达股份营业收入为138.60亿元、净利润为26.98亿元。

　　据圆通月度经营数据报告，2019 年前三个月，圆通速递快递产品单票收入分别为3.44元、3.36元、3.26元，同比分别下降8.99%、14.15%、11.34%。这说明，圆通速递的单票利润正在逐渐摊薄。

　　对此，圆通速递认为，在快递行业及公司件量保持快速增长前提下，随着公司规模效应和降本增效成果逐步显现，单票收入随成本同向稳步下降。同时，公司2018年下半年进行部分结算政策调整，对单票收入下降亦有影响。

　　自2018年7月起，圆通进行结算政策调整，同向影响单票收入及成本0.2元左右，单票收入显示降幅在10%左右，剔除结算政策调整因素后，实际降幅约为5%。

　　圆通速递跳出快递业务量低增长的陷阱，却又陷入营业收入与净利润增长不匹配的尴尬局面，在阿里系减持、业绩增速放缓的背景下大额融资，更有被迫寻找新出路的意味。