A股在经历了几个月的强势上涨

近期出现了一定程度的盘整回调。面对市场波动和国内外宏观经济因素的扰动，上投摩根基金日前举办了“2022下半年环球宏观与投资策略展望”的投资交流会，助力投资者厘清思路，更好地把握未来投资方向。上投摩根基金经理陈思郁表示，随着国内经济逐渐复苏，A股、港股和中概股都开始走强，且A股已经阶段性走出独立行情。展望未来，陈思郁指出，预计在经济逐步向好和政策持续推动的背景下，中国市场下半年仍有望走出独立行情。

“做投资需要看清牛市，更需要看清熊市。就当下而言，市场已经历了较长时间和较大幅度的调整，本轮市场调整下的底部已经较为夯实。不仅很多优质的成长股估值保持相对合理，市场对负面因素的预期消化也较为充分。虽然当前市场乍暖还寒，然而在政策暖意逐步显现的背景下，我们对市场未来表现有较好信心。”陈思郁强调，展望未来，相信中国经济和市场情绪已走出底部，A股未来长期向上的方向不会改变，只不过本轮的市场恢复情况或较2019-2020年的上轮牛市将更加温和。

陈思郁进一步指出，随着前期阶段性风险事件影响逐渐消除，预计下半年将以结构性行情为主，部分个股和赛道或将迎来景气度上行的基本面拐点。由于中国的产业竞争力正逐步转向高附加值方向，因此瞄准天花板相对更高、成长空间相对更大的成长股，有望获得更好的投资效果。具体而言，陈思郁认为，高景气板块仍将集中于军工、光伏和新能源车等板块。

就细分板块而言，陈思郁指出，军工板块需求相对稳固，不仅和市场整体相关性较弱，而且与居民个人消费意愿无关。如果后续大宗商品价格回落，或将利于军工板块。光伏板块则因天然气等能源价格的上涨，使得光伏和储能成为欧洲居民的刚需。因此，该板块目前的景气度也相对较高。而新能源车板块随着渗透率的长期提升，其未来增速也比较确定。此外，与新能源车相关的轻量化和智能化应用等细分板块的阿尔法属性较强，同样值得关注。除了上述板块，陈思郁也较为关注尚处于“左侧交易窗口”的大消费板块。她认为，服务业已经走出此前受到的较大冲击的阶段，相对刚需的医美、受益于渗透率提升的人造钻石，以及供需格局逐步改善的酒店行业或将迎来修复。