多只基金长期看好光伏逆变器板块

7月7日，禾迈股份(964.000, -76.00, -7.31%)收盘价飙升至1040元，单日收涨6.78%，成为A股市场的“新晋”千元股。

从机构持仓的情况来看，以禾迈股份为代表的光伏逆变器行业，虽然上市企业的数量并不多，却已经受到了不少公募机构的关注。多位知名基金经理旗下的多只产品均长期持有相关个股。自4月底触底以来，部分个股的股价已经实现了翻倍，相关基金产品的涨幅也可圈可点。

业内人士认为，光伏作为一类新能源，目前正在不断提升其价格优势，市占率和普及度也在增强，这些变化都令投资者对这一板块的发展前景充满信心。不过，就目前相关个股的估值水平来看，后市的投资决策仍需保持谨慎。

多只基金长期看好光伏逆变器板块

作为去年12月刚刚上市的一只科创板股票，禾迈股份曾因557.8元的发行价格引发市场热议。上市后，禾迈股份也曾一度破发，在触及阶段性低点362.34元后，自4月27日起，禾迈股份的股价进入上行区间，累计反弹幅度高达187%。

就机构持仓情况来看，截至一季度末，多家公募持有禾迈股份。持仓最多的是交银施罗德基金，合计持股占流通A股的比例高达10.64%，其中，王崇在管的交银新成长和交银施罗德精选分别持股6.04%、4.61%。其他持仓较多的产品包括国内首家外商独资公募贝莱德旗下的产品贝莱德中国新视野、南方基金史博在管的南方兴润价值一年持有等。

除了禾迈股份，其他几只光伏逆变器板块的个股反弹力度也颇为惊人。截至7月7日收盘，阳光电源(106.350, -4.59, -4.14%)自4月底的低点累计反弹98%，锦浪科技(218.170, -17.35, -7.37%)累计反弹109%，固德威(355.800, -13.00, -3.52%)累计反弹227%，上能电气(51.910, -2.59, -4.75%)累计反弹131%。

就截至一季度末披露的持仓情况来看，阳光电源一向是公募重点关注的个股。广发基金的刘格菘和郑澄然、中欧基金的葛兰和周蔚文、易方达基金的祁禾等都有多只产品长期持有阳光电源的股份。锦浪科技也受到了郑澄然，韩广哲等基金经理的关注。

几只长期埋伏在这一板块的基金在这波新能源主题的上升浪潮中也收获颇丰。以郑澄然为例，截至一季度末，他在管的4只基金持有阳光电源、3只基金持有锦浪科技，同时重仓这两只股票的广发高端制造、广发鑫享自4月底的低点以来，业绩反弹已经超过了35%。

无独有偶，长城基金杨宇在管的长城行业轮动也长期重仓光伏逆变器板块的相关个股，锦浪科技是这只基金一季度末的第二大重仓股。自四月底以来，该基金的反弹幅度高达65%。

估值推高超出预期，后市操作仍需谨慎

有业内人士向记者表示，光伏作为一类新能源，目前正步入平价时期，叠加国际地缘冲突造成的能源转型需求，全球分布式光伏装机占比持续提升，光伏逆变器行业整体发展前景值得看好。

禾迈股份在投资者调研中透露的信息也从侧面印证了这一观点。禾迈股份日前表示，2022年第一季度，公司的销售主要集中在拉美、欧洲和北美区域，其中欧洲需求量增加，市场销量占比比较高。公司2022年的微逆产品销量规划基本为北美、拉美、欧洲各占三分之一，目前欧洲地区市场需求比较旺盛；新产品方面，公司已经推出了关断器产品，下半年也会实现储能的小批量销售。

禾迈股份还提到，分布式光伏在国内发展前景良好。目前，微逆产品在国内发展还在培育阶段，但随着国内整县推进，以及2021年《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知》（征求意见稿）的推出也使大型企业越来越重视产品的安全性。此外，组件价格的降低也会在一定程度上有利于微逆市占率的提升。

不过，对于光伏逆变器这一新能源细分板块近期的走势，有投研人士直言，板块近期的涨幅已经可以用“超出预期”来形容。“4月底至今的这波反弹力度确实很大，部分股票的表现特别突出，甚至可以说是超出了我们很多人的预料。”他认为，目前相关个股的反弹幅度已经超过了100%，甚至接近200%，从估值的角度来看，对后市的投资需要更加谨慎。

另一位长期关注光伏产业链的业内人士则认为，相比光伏逆变器，逆变器上游的企业投资前景更好。他表示，光伏逆变器的功能是将电能进行转换，而能起到转换作用的关键元器件则是内置芯片。“由于技术门槛较高，无论从产能还是供应链的角度来看，逆变器上游企业的产品目前都是供小于求的状态。”

在他看来，光伏产业链的很多企业在销售端由于是政府采购的模式，国内市场的整体需求是比较稳定的。加上海外因地缘冲突带来的能源转型需求，出口端的需求也能保持旺盛。大方向上，他仍然长期看好光伏产业链。而到具体细分板块的选择，考虑到通货膨胀等因素，他会花更多精力去寻找产业链上游的投资机会。