持续两个多月的反弹后，A股市场未来将如何演绎

　　截至目前，已有二十多家券商发布了2022年中期策略，总体来看，对于中国经济和A股下半年的走势，大部分券商持有较为积极的态度。

　　中金公司(43.560, -0.93, -2.09%)认为，中国股市当前估值处于历史区间偏低水平，具备中线价值，但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度悲观。对投资者而言，行业配置上应以“稳”为主，先守后攻。

　　中信证券认为，A股有望慢牛重现。其分析称，随着积极有利因素逐渐增多，中国经济下半年将会急起直追，预计二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。

　　对于股市表现，中信证券预计，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。

　　国泰君安指出，2022年下半年，经济预期好转，风险评价下降，风险偏好回升，上修指数运行区间。

　　也有部分券商较为谨慎。中信建投(28.440, -0.47, -1.63%)证券称，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。

　　海通证券(9.720, -0.09, -0.92%)认为，市场趋势向上，但仍可能阶段性休整，盈利下修是触发因素之一。其分析称，尽管A股整体估值不算高，但相比4月底的低点，对盈利下修的缓冲作用可能有所减弱。性质上判断，今年盈利预测下修对市场的冲击，类似2020年7月。

　　“下半年，经济复苏确定性很强，股市已经提前反应，股市整体估值不高。随着7月-8月中报季的到来，市场可能会用震荡的方式来消化不确定性。下半年的系统性风险较小，交易性机会会比较多。”冀烁文对《财经》记者表示。

　　尽管对未来市场行情偏于乐观，但不可否认的是，来自海内外市场的压力依然存在。银河证券认为，当前A股市场环境面临海外与国内双重风险压力与机遇。总结起来，外围有三点，国内有五点。外围市场的风险包括全球“类滞胀”压力加剧、地缘政治不确定性是全球滞胀风险的催化剂、大宗商品高位运行加剧通胀压力。国内市场的风险包括：外围冲击导致国内通胀压力上升、警惕自然灾害频发（疫情+天气）、警惕债券违约风险、警惕房地产泡沫风险、人民币汇率波动风险等。

　　银河证券认为，综合研判，未来A股市场结构性机会或继续占优，行业抉择仍将是下半年的主题。

　　“投资者应趁早抓住机会。”曾万平对《财经》记者表示，“在大的风险到来之前积极做多，抓住机会，不要整天担心今天见顶了，明天见顶了，你可以担心某一只股票见顶，但是你不要怀疑整个市场。”