利用期货市场进行套期保值逐渐成为市场共识

       近期，为提升上市公司风险管理意识和能力，相关部门紧锣密鼓做好培训，引导上市公司合规有序参与期货市场。

　　据不完全统计，今年以来A股上市公司涉及拟参与期货交易的资金合计超550亿元。上市公司参与期货市场方式呈现场内场外协同、期货期权并进、产业上下游联动等多元化发展态势。

　　风险管理功能凸显

，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。同时，受疫情反复、美联储加息等多重因素影响，大宗商品市场波动加剧，企业发展面临的不确定性增加。

　　“应对不确定性，上市公司需提升抗风险能力。”深交所副总经理李鸣钟表示。2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，此后各地陆续出台了支持资本市场发展、提高上市公司质量的专项文件。上述很多文件都提到，引导上市公司聚焦主业合理审慎利用期货市场，进行风险管理。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，上市公司可借助期货市场价格趋势和市场需求，提升生产的科学性和计划性，也可以利用期货市场来锁定原材料的采购成本和产品的销售价格，实现预期利润。此外，期货市场还可以用来规避外汇和利率波动的风险，帮助企业建立新型业务模式。

　　在外部不确定性因素交织叠加时，期货市场的风险管理功能受到更多企业关注，“避风港”和“指南针”作用日益凸显。数据显示，目前深市2647家上市公司中，近七成为制造业企业，四分之一的公司海外业务收入占比超过20%。这些公司商品进出口量、流通量很大，受大宗商品价格、汇率波动等因素的影响较大。李鸣钟表示，利用期货市场进行套期保值逐渐成为市场共识，越来越多的公司开始利用期货及衍生品工具，应对原料价格上涨、库存品贬值、产成品跌价、汇率波动等方面的风险。

　　一方面，上市公司积极探索融合套期保值和基差贸易，通过在场内开展套期保值业务，对冲价格波动风险；另一方面，通过期货期权组合策略，进一步优化企业套期保值方案，节约资金成本、增加经营利润，提升抗风险能力。此外，还有多家上市公司发挥产业链优势，借助场内期货工具开展合作套保，为中小企业客户提供风险管理方案，提高了产业链上下游客户黏性，促进供应链协同稳定发展。

　　郑商所副总经理王晓明表示，经过30多年发展，我国期货市场已具备服务实体经济的规模和能力，为上市公司管理生产经营风险提供了丰富的期货和衍生品工具。