“露营开山祖师”没能捉住这波风口

虽然露营经济的火越烧越旺，但有着“露营开山祖师”之称的探路者却没能吃到这波盈利，不管是营收涨幅还是股价涨幅都比不上同行，而且与自身巅峰时期比较，市值仍然少了160亿，营收则有着25个亿的距离。

上一年夏天，生活在云南昆明的方岑已经注意到，市属公园、近郊水库等当地的天幕和帐子多了起来。计划买帐子的方岑，在阅读完各大社交渠道的分享引荐后，完全入了露营的坑，短短一年时刻，她在露营上花费了3000元左右。

这个钱还不算高，有着6年露营阅历的博主阿蒙，每次要在露营上花销1万元到2万元。“身边一些家底厚的朋友，每年在露营上要花费5万元到10万元。”

本年以来，要说什么范畴最火，那露营一定是其间之一。各大电商公司、旅行公司发布的数据指向一个事实，露营俨然成了新风口。

2022年开年至今，携程渠道上露营产品增加率高达800%。在小红书渠道上，露营相关搜索量节节攀升，本年五一起比大增746%。天猫、京东上，帐子等露营所需的产品销售额均呈现了暴涨。

与此一起，想要掘金露营经济的企业数量也大幅增加。企查查数据显现，现在我国有露营相关企业9.3万家，其间2021年同比增加55.2%。一些上市公司趁着这股春风，股价一路走高。其间，主营帐子事务，不知名的牧高笛起飞了，短短两个月，股价累计上涨超越180%，总市值暴增40多亿元至60多亿元，如果与两年前的低点比较，涨幅超越三倍。

虽然露营经济的火越烧越旺，但被称为“露营开山祖师”的探路者却没能吃到这波盈利。营收涨幅、股价涨幅不敌同业的局面，昭示着其还没能重回巅峰时期的荣光。

图源/视觉我国

财报显现，2021年探路者营收为12.43亿元，虽然同比增加36.23%，但与2015年38.08亿元的高峰比较，仍然缩水了近七成，丢了25个亿。本年一季度，探路者归属于公司股东的净赢利为822.12万元，同比下滑25%。若扣除非经常性损益，净赢利降幅可到达六成，仅有191.76万元。

在本钱商场上，5月20日，受露营概念影响，探路者飙涨20%，每股报收10.2元，但与2015年28.45元的最高峰比较，仍然缩水64%，总市值从250多亿元的高点跌至现在的90亿元，蒸发了160亿元。

探路者也感触到了危机，近期它高调宣告，二季度将主推露营场景，寻求再打破。但曾经的佼佼者还能夺回商场领导地位吗？

探路者掉队“露营热”

本年，以近距离休闲为主的“精致露营”商场正迎来迸发期。

B站上， “露营”主题的视频已有7.5万个，播放量达3.7亿次；小红书则发起了“露营季”专题活动。牧高笛、挪客、骆驼、黑鹿等一批野外用品品牌高频呈现在分享和引荐中。巨大流量之下，变现肉眼可见。以牧高笛为例，其本年一季度的营收已有3.27亿元，同比增加56%；归母净赢利3677.39万元，同比增加了73%。

这傍边，却鲜少呈现探路者的身影。“按道理来说，露营热中，它应该是一个最大的受益者。”我国社会科学院财经战略研究院教授魏翔告诉记者。

这份期待并不夸大。上世纪90年代，凭仗一顶手工帐子，探路者创立，并以此打入了野外商场。跟着野外运动在国内逐渐鼓起，探路者也不断扩张产品线，构成野外服装、野外鞋品和野外配备三条较早开展的事务线。

2009年，作为创业板首批上市公司，探路者在深交所挂牌，“创始了我国野外企业进军本钱商场的先河”。在当年年报中，探路者如是点明其上市意义。而本钱商场也予以炽热回应，探路者股价比年大涨，到2015年每股触及28.45元的最高点，比较上市时股价翻了七倍多。

而在帐子的开展中，探路者也颇具权威性。依据官方信息，2000年，探路者拟定了帐子生产企业规范，后被认定为行业规范；在本年，其也以起草人之一的身份参与了国家规范《野营帐子》的拟定中。

各种意义上看，探路者被称为“露营开山祖师”也在情理之中。但品牌的光鲜资历，却没能转化成商场销售，自2015年以后，探路者的营收不断走低，2017年小幅回升，但仍然没能阻挡住下滑的大势。2018年至2020年，探路者营收接连三年大幅下滑。由此，虽然2021年探路者营收回升至两位数，完结12.43亿元，但与2015年38亿元比较，距离仍然巨大。

图源/探路者官网

聚集帐子测评的阿蒙告诉记者，自己没有运用或测评过探路者的相关产品。他解说，测评产品的挑选主要基于用户喜爱。例如，他在最近拿到的一个较为冷门的品牌，便是因为很多人的问询和留言而关注到的。

而回想起为露营做攻略的进程，方岑分析，帐子的颜值是挑选时的首要考虑因素，其次是功能性和可收纳性。从这两个维度出发，“野外品牌必定会有某款主打产品被引荐或被分享，经过主打产品，我才会进一步关注到背面的品牌。但在各大社交渠道中，几乎没有看到探路者的相关信息。”

阿蒙估测，对品牌的不熟悉或许是面向的群体不同。“‘探路者’听起来像是步行爱好者会用到的”。

正在为十一走贡嘎大环线做准备的孙晴则表明，自己会复购探路者的服装系列，“消耗品不疼爱”。但对帐子，她更倾向于挑选被野外大佬或野外俱乐部一再提及的品牌，“‘探路者’缺少一款做得好的配备”，孙晴沉吟，“口耳相传的那种”。

上述种种，或与探路者品牌建造放缓有关。本年1月，探路者发布公告称，停止“DISCOVERY EXPEDITION 品牌营销网络建造项目"（下称“DX募投项目”），据悉，该项目拟建造直营店肆和加盟店肆共536家。疫情影响下，项目推动缓慢。探路者认为，若持续施行，建造本钱较高，未来收益存在不确定性。

值得注意的是，2018年，探路者曾一口气停止了“绿野野外游览 O2O 项目”“野外用品笔直电商项目”“野外安全保证服务渠道项目”，改变部分征集资金投入 “DX募投项目”中。当今，跟着这一项目也宣告停止，剩余征集资金及尚未清晰用处的征集资金6.76亿元悉数用于永久性补充流动资金。

不止是新开门店计划流产，其封闭的门店数量也在增加。年报发表，2020年和2021年，探路者算计封闭门店174家和213家。报告期内，其运营的连锁门店由2020年的999家降为2021年的786家。在“精致露营”鼓起的这两年，探路者的商场缩短态势显着。

而从更大规划来看，这个缩短趋势也由来已久了。2015年，探路者门店数量一度到达1455家。6年时刻，探路者的门店总数已近腰斩。

因此，与露营商场炽热相对应的是探路者冷淡的业绩表现。本年一季度，探路者营收2.11亿元，同比增加14.42%，但体量却不及牧高笛，也不及其自身最高峰时的营收。一起，其净赢利反而同比下滑25.48%，为822.12万元。扣除非经常性损益，净赢利指标降幅乃至到达了六成，不足200万元。

围绕其事务开展的许多问题，记者联络探路者，对方回复称，现在处于居家工作，暂时不承受采访。

主业“分心” 多元化失利

探路者失去风口并非一时疏忽、一日之寒。

早在2012年初，探路者定下多元化战略后，不断在商场上进行商业出资与并购，其在野外商场上的注意力反而被分散了。

2015年的扩张动作颇具代表性。这一年，探路者与360部属子公司、孙波分别合资成立野玩科技公司和北京探路者冰雪控股开展有限公司；2015年年初，探路者体育产业并购基金建立，并在日后完结了对乐动全国、Fittime、奥美健康以及冰国际等重点项目的出资。

探路者还进军了旅行范畴，在已出资了新加坡在线旅行渠道Asiatravel、我国老牌野外活动网站绿野的基础上，又将易游全国74.56%的股权收入囊中，2015年7月，易游全国开始归入探路者合并规划；同年12月，探路者以持有“极之美”的悉数股权增资“行知探索”，并在2016年取得后者21.08%股份。

至此，探路者旅行、体育和野外用品三大地图业已建立。不过，新增事务并未取得预期效果，主营事务反而失守了。2016年至2018年，探路者野外用品事务营收持续下降，同比降幅分别为5.23%、16.72%、5.85%。旅行板块于2016年和2017年接连亏本，算计亏本约6000万元。体育事务的运营并未具体透露。但在2017年年报中，“逐渐剥离及退出与野外主营事务不相关事务”已清晰列入下年的开展规划中。

“四处开花”的多元化战略也已经严重连累探路者的开展。2017年和2018年，探路者营收低迷，分别亏本8485.38万元、1.81亿元。接连两年亏本也迫使它走到退市边际。

2019年，为了“保壳”，探路者紧缩非主业事务规划，出清部分股权，影响归母净赢利3114.04万元；处置自有闲置房产、电脑等固定财物，处置收入净额3626.98万元计入当期损益。一起封闭240家门店。

一系列“卖卖卖”举措后，虽然探路者成功扭亏，但其主业营收仍在减少。2019年年报显现，探路者野外用品事务收入同比下降4.67%，其毛利率也降至42.47%。而十年前，上市之初，野外鞋品、野外配备和野外服装的毛利率水平还在46%和48%上下起浮。

不断走低的野外用品事务收入和毛利空间，意味着探路者品牌影响力在下降。从“买买买”到“卖卖卖”，几年时刻倏忽而逝。但回过神的探路者发现，野外商场的竞赛已不同以往。正如前述消费者方岑的感触，“听说过这个老品牌，但感觉和我没有太大关系”。

现在再看，2012年的一张对立票就愈加耐人寻味了。彼时，探路者的第二届董事会上，《关于出资建立Discovery新品牌合资公司的方案》以4票拥护、1票对立、0票抛弃取得经过。投出对立票的正是创始人之一王静，这也是探路者上市后的首张对立票。

公告中，王静给出了两点定见，榜首，公司现阶段应集中资源专心于探路者品牌事务的建造运营，不断提高探路者品牌的美誉度和产品的专业性；第二，因为新公司运营的全新建立，会使探路者公司高层分散精力。“个人定见现在尚不宜大规划投入资源拓展新品牌事务。”

这张对立票并没有起作用。那时，王静已淡出公司办理。据媒体报道，从手绘榜首个公司logo，亲手缝制榜首顶帐子起，王静与老公盛发强一起阅历了探路者从无到有的艰辛。“我担任生产，先生担任品牌营销”，王静在此前采访中表明。2004年，探路者走上规划化开展之路，但因为“夫妻店”的弊端暴露出来，王静终究被逼淡出。

图源/视觉我国

盛发强在承受媒体采访中曾回想，公司办理开始捉襟见肘，运营挑战重重。他“希望妻子从副总司理的位置上退下来”，以完结“去宗族化”转型。

这场“晚饭后”的谈话改变了探路者的办理结构，也或多或少影响了其后来的战略方向。王静思索一番后承受了老公的提议，于2007年退出了探路者的日常运营，投身登山运动中，并在日后与王石结为队友。

已淡出日常办理的王静，所投的对立票天然没有被采纳，探路者的出资并购如火如荼地进行着。直到2017年，四处出击谋求多元化开展的探路者走到了危机关头。此时，王静临危受命，重回办理层，出任公司董事长兼总裁，并提出“聚集主业”战略。

2019年，探路者取得喘息，完结净赢利1.13亿元。但是，短暂盈利后，公司再次陷入亏本之中，2020年，探路者净亏本2.74亿元。

根深蒂固的局面，或许令王静配偶萌发退意。2021年1月初，二者算计转让5.85%的股权，转让总价约3.36亿元，不再是公司的掌舵者，但也并非一无所获。依据媒体报道，自公司上市至今，王静、盛发强已完结16次减持，经过高频减持，“套现”约10亿元，算上实控权转让，二人累计套现金额超13亿元。

新领导层搞起了芯片生意

跟着股东改变，探路者的领导层也于2021年发生严重改变。

接手王静配偶转让股份的李明，是北京通域合盈出资办理有限公司的大股东，持股份额为60%，他经过这家公司以及通域众合，一共拿下探路者13.65%的股权，成为控股股东。由此，李明替代王静配偶成为探路者的实控人。

最初买下股份的时候，李明曾表态称，探路者的野外用品事务后续仍由本来的团队办理，不会发生改变，通域系主要做的事是整合优质资源，持续提高公司管理、事务拓展和盈利能力。

但是，换了股东后，探路者随之发生一系列高管改变。

天眼查显现，2021年3月，探路者的法定代表人由王静变成为李明。探路者年报显现，新任掌门人李明出生于1964年，自2021年2月26日起担任探路者董事长。他是清华大学经济办理学院博士出身，历任我国人民解放军军械工程学院电子工程系导弹教研室教师、国研科技集团董事长兼总裁、紫光国芯微电子股份有限公司董事长、紫光集团有限公司联席总裁。

与探路者法人一起改变的还有办理层，2021年3月原有探路者包含董事、司理、监事等在内的9位办理层退出，新增了8位办理层，分别为高伟、高子程、何化杰、李东红、李凯、毛娅琳、王玥和张妍。探路者年报显现，高伟、高子程和王玥上一年11月、12月相继因个人原因离任。

现在，何华杰担任探路者董事兼总裁，李东红任独立董事，李凯任监事，毛娅琳是监事会主席，张妍为员工监事。探路者还有三位副总裁，分别为陈旭、孙国亮以及兼董事会秘书的张志飞。

这些人中，只要孙国亮为探路者内部生长起来的“大将”，2008年3月参加后，其历任产品部司理、童装事业部总司理、企划运营总监等职务。而新任办理层中，大都高层没有野外用品的相关从业经验。其间，何华杰曾在多个通讯企业中历任要职，并曾担任紫光集团副总裁；陈旭此前在通域合盈担任副总司理；张志飞此前在华联等公司证券部工作过。

整个2021年探路者共有15名董事、监事和高档办理人员离任，包含王静配偶等，本年一季报显现他二人仍然为探路者的股东，加起来持股12.55%，但表决权缩减了。

股权转让后，盛发强同意无条件且不行撤销地抛弃其所持有的上市公司10%股份对应的表决权，且不得托付任何其他方行使该等股份的表决权，抛弃表决权的期间为抛弃日起12个月。由此，盛发强的具有表决权份额从16.57%缩减至2.43%，王静由6.83%缩减至5.12%。

股权改变，办理层替换，探路者的事务方向也随之有了严重改变。

李明给的方向是数字化，他曾向参会股东表明，其与探路者事务的结合点在于数字化2.0的打造。2021年9月，探路者以自有资金2.6亿元收买北京芯能电子科技有限公司（下称“北京芯能”）60%的股权。在2021年年报中，探路者进一步清晰了“野外事务+芯片事务”双主业的开展战略。

据悉，北京芯能为国内一起在直显及背光产品具有Mini LED主动式驱动芯片的公司，且两类产品均已完结流片。以收买股权为契机，探路者将切入Mini LED/Micro LED显现驱动芯片范畴，丰富事务类型和产品。

具体来看，年报显现，探路者将探索智能野外事务，打造特殊场景下的野外产品，从定位、监控和搜救产品出发，发掘需求痛点，加快研发和产品迭代速度；盯梢AR/VR产品开展，积极探索新形态产品。

“疫情往后，露营风潮不会随风而去，但也不会高歌猛进。更多作为一个触发点，带动休闲游多业态开展，呈现‘+露营’的开展趋势”。魏翔认为，跟着露营商场趋于成熟，野外可穿戴设备将是未来一大细分赛道，一方面，芯片等科技的投入，可以快速下降生产本钱；另一方面，可穿戴设备可以不断晋级迭代，因此也具有较好的赢利空间。关于探路者而言，发掘露营衍生品及纵深商场或是其未来开展的一大优势。

但这笔买卖有一定争议，依据上海东洲财物评价有限公司出具的《财物评价报告》，截至评价基准日2021年5月31日，北京芯能的股东权益账面价值为1540.67万元，评价后为3.89亿元，增值率2424.87%。在该评价增值基础上，北京芯能终究买卖价格为4.33亿元，相关于股权账面价值已经增值了2710.80%。

总体而言，探路者跨界芯片的战略仍处于设想阶段。眼下，错过了本年年初的风口，如安在炎夏降临前夺回商场，是探路者愈加紧急的一道考验。在多个媒体的报道中，探路者表明，二季度，将主推露营场景，寻求更大打破，并预计，2022年，露营配备产品将同比增加180%。

不过，阿蒙觉得，下半年，露营商场会有更多品牌疯狂涌入。身为柳州人，他打了个比如，“跟螺蛳粉商场一个道理，什么火就搞什么。”