上述数据均来自利亚德2012年至2018年年报

据中国经济网记者统计，国泰君安2018年对利亚德共发布7份研报，前4份研报给予利亚德目标价28.51元(公司于2018年4月27日实施高送转，10派1.1元转5股)，后三份研报给予利亚德目标价18.91元。也就是说，国泰君安2018年在7份研报中均给予利亚德复权后的目标价18.91元。

利亚德发布2018年年报后，国泰君安2019年2月12日研报中，因利亚德2018年业绩低于预期，将其目标价下调至11.73元。

2018年1月4日，国泰君安发布研报《利亚德中小盘信息更新:4.2亿回头客大单,夜游经济续力年开门红》，研究员刘易。研报称，公司全资子公司金达照明再次与上饶市签订4.24亿景观亮化大单,彰显公司前次项目获得了客户高度认可,此次订单体量将明显增厚18年业绩。维持“增持”评级,目标价28.51元。

2018年1月8日，国泰君安发布研报《利亚德中小盘信息更新:汇损无碍主营亮眼,业绩预告符合预期》，研究员刘易。研报称，公司发布业绩预告,预计17年净利同增65%-85%,符合市场预期。若加还欧元升值导致并购NP对应境外借款产生的汇兑损失,则业绩超出预期。维持“增持”评级,目标价28.51元。

2018年3月8日，国泰君安发布研报《利亚德2018Q1业绩预告点评:18Q1业绩再超预期,盈利有量亦有质》，研究员刘易。研报称，公司预告2018年一季报业绩同比增长60%-80%,大幅超预期。在盈利大幅增长的同时,公司通过多种措施来改善现金流状况。维持“增持”评级,维持目标价28.51元。

2018年4月25日，国泰君安发布研报《利亚德2018一季报点评:Q1业绩贴上限,CF改善超预期夜游预期在抬升》，研究员刘易。研报称，公司一季报实现净利增长76.55%紧贴业绩预告上限,经营性现金流由同期负值转正大超预期。18年夜游经济行业呈爆发式增长,市场对此预期正从悲观走向快速抬升阶段,公司18年无汇损之虞、无贸易摩擦之忧,业绩有望再超预期。维持“增持”评级，维持目标价28.51元。

2018年6月13日，国泰君安发布研报《利亚德:当下夜游经济再现十年前园林黄金成长》，研究员刘易。研报称，市场目前常将夜游经济和园林行业对比来给予参考估值,将利亚德与某A股园林龙头进行比对,但当下的夜游行业更接近十年前的园林,而非当下PPP收窄下的园林行业,而利亚德更是比十年前的某A股园林公司更具成长性,行业高壁垒、高毛利率致使龙头利亚德应享有更高的估值与溢价,18年夜游经济呈爆发式增长,公司业绩有望再超预期。维持“增持”评级,目标价18.91元。

2018年9月19日，国泰君安发布研报《利亚德2018中报点评:中报业绩贴上限,逆境中的保质保量成长》，研究员刘易。研报称，公司中报业绩符合预期,净利润贴业绩预告上限。同时经营现金流持续改善,有力回应市场担忧,其持续性有助估值提升。维持“增持”评级,目标价18.91元。

2018年11月1日，国泰君安发布研报《利亚德2018年Q3季报点评:外部环境拉低收入增速,内部风控提升盈利质量》，研究员刘易。研报称，公司2018年1-9月营收54.33亿元,归母净利润9.45亿元,同比增长49.21%,符合Q3业绩预告(9.27-9.80亿)预期。Q3单季营收增速放缓,但净利润依然保持高速增长,小间距LED增长持续性好于市场预期,推出的显示产品“千店计划”为改善现金流奠定了基础。维持“增持”评级，维持目标价18.91元。

2019年2月12日，国泰君安发布研报《利亚德2018年业绩预告点评:业绩低于预期,高盈利质量的内生增长为更高要义》，研究员刘易。研报称， 公司2018年业绩预告归母净利润12.50-13.00亿元,同比增长3.32%-7.46%,低于市场预期。下调目标价至11.73元,维持“增持”评级。

（责任编辑：华青剑）