“左手回购右手配股” 如意算盘如何打？

    　招商证券同时抛出的股份回购和配股方案，在过去的两天内引发业内热议，招商证券被指有“用股东的钱回购”之嫌。3月14日，招商证券对新京报记者回应称，两个方案各自独立，没有关联，且回购股份在前。

　　截至3月13日收盘，招商证券报18.03元，上涨1.41%。以公告所示回购价格上限26.35元计算，溢价率为46.15%。

　　这一事件受到关注的同时，新京报记者注意到，近半年内东吴证券(601555)、方正证券(601901)（维权）也曾宣布回购股份，虽同期没有配股融资方案出炉，未受争议，但从回购计划实施来看，6个月回购期已经过去了4个多月，东吴证券实际回购额仅为计划额的不到10%。对此，东吴证券对新京报记者表示，目前回购额较低，是由于方案实施以来公司价格持续走高，后续仍会积极开展回购工作。

　　招商证券回应：两个方案不是同时进行，回购股份在前，让股东掏钱回购质疑并不成立

　　3月12日晚间，招商证券发布公告，拟以不低于6.5亿元，不超过13亿元资金总额回购公司发行的A股股票，回购价格不超过26.35元/股。

　　从股份回购总额来看，13亿元的规模远超过近半年发起回购的其他券商。但招商证券同日发布的公开配股公告显示，公司拟按照每10股配售不超过3股的比例，向全体A股股东配售股份，募资总额不超过150亿元。

　　这波操作让招商证券被指“实际是让股东掏钱回购”。对此，招商证券相关负责人3月14日对新京报记者回应称，两个方案不是同时进行，这一质疑并不成立。

　　“两个方案实施的时间点不同，回购股份在前，经股东大会通过、及公司章程有关股份回购的条款修订后，马上就实施了。但再融资要等很久，股东大会开了之后，还要报证监会审批。”该负责人表示，两个方案没有关联，是相互独立的。

　　新京报记者注意到，3月13日，招商证券还发布了一则回购股份的补充公告，称计划将所回购股份全额用于股权激励或全额用于员工持股计划，由于公司是国有控股的上市证券公司，实施股权激励或员工持股计划需履行有关国资监督管理部门的审批或备案程序，目前公司正积极与相关部门进行沟通，预计于2019年4月15日前明确回购股份的最终用途，届时将及时公告。

　　一位证券业资深人士对新京报记者表示，仍要警惕此类做法，股份回购和配股传达的是相反的信息，股份回购是利好，说明公司有钱，或者可以通过银行等机构渠道融到资，但配股却传递了相反的信号：告诉股民自己缺钱。且回购在前，可能会带动股价上涨，之后进行的配股价格也可能随之升高，因此要看实际情况，同时警惕最终是否是“羊毛出在了羊身上”。

　　在招商证券回购股份和配股方案发布后的两天里，3月13日，招商证券收盘报18.03元。比前一日17.78元的收盘价上涨1.41%；不过3月14日，招商证券收盘报17.33元，股价下跌3.88%