鲍威尔是“来真的”，商场终于信任了
鲍威尔是“来真的”，商场终于信任了
鲍威尔打消了一切有关美联储将暂停收紧方针或在下一年降息的预期。
曩昔一周，华尔街一直在猜想美联储主席鲍威尔预备在杰克逊霍尔全球央行年会上传达什么样的信息。当地时间周五（8月26日）上午，鲍威尔在说话中称，尽管美国经济正在放缓，但美联储依然致力于通过限制性货币方针来对抗通胀。
这场本来能够继续30分钟的演讲只用了10分钟，鲍威尔明确表示，假如不采纳足够有力的举动，后果将比保守行事更“令人苦楚”。
Yardeni Research首席出资战略师埃德·亚德尼(Ed Yardeni)说：“鲍威尔的说话很简略，遣词强硬，他打消了一切有关美联储将暂停收紧方针或在下一年降息的预期。”
鲍威尔的说话完毕后美股大幅下挫，完毕了两日连涨的行情。道琼斯工业均匀指数周五收盘跌落超过1000点，跌幅3%，是自5月18日以来表现最差的一天。标普500指数收跌3.4%，纳斯达克综合指数收跌3.9%，二者均创下6月中旬以来的最大跌幅。
记者以为，鲍威尔这次说话唯一的意外之处是商场被吓到了，由于曩昔一段时间鲍威尔实际上一直在传达相同的信息，现在商场终于肯听他的话了。
“苦楚”是抗通胀有必要支付的代价
鲍威尔称，康复价格安稳需求一些时间，会给家庭和企业带来一些苦楚，但不幸的是，这是下降通胀有必要支付的代价。
鲍威尔提到了曩昔美联储曾为下降通胀所做的尽力。他称，历史标明，假如不迅速采纳举动安稳物价，从长远来看或许只会对劳动力商场形成更大的冲击。鲍威尔还表示，过快地改动方针道路也会适得其反，这一表态是为了下降出资者有关美联储大幅加息后或许很快会暂停加息或放松方针的预期。
鲍威尔供认，最近美国经济增速已从2021年的历史高位放缓，但最近发布的经济数据远不足以让美联储以为通胀正在大幅下降。
关于近期远景，鲍威尔没有详细阐明美联储会在9月底的会议上加息多少，仅仅说“再次大幅加息或许是适宜之举”。他还称，“随着货币方针进一步收紧，到了某个时点或许能够放缓加息步伐。”
鲍威尔着重有必要操控通胀预期，由于通胀预期会影响消费者行为，从而或许进一步加剧价格压力。他征引前美联储主席沃尔克的话称，“操控通胀预期”是美联储康复价格安稳时有必要要做的工作之一。
Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森(Ian Shepherd)指出，在通胀显着朝目标水平回落、薪酬上涨势头显着放缓之前，美联储无法放松货币方针，鲍威尔传达的信息是，美联储以为这两个条件不太或许像商场预计的那样很快得到满意。
若未来一个月数据向好，9月加息50个基点或许性更大
尽管鲍威尔没有详细阐明9月份加息的幅度，但他表示这在一定程度上“取决于未来数据的总体状况和不断变化的经济远景”。剖析人士以为现在来看小幅加息的或许性更大。
Socorro Asset Management首席出资官马克·弗里曼(Mark Freeman)在鲍威尔宣布说话后发给记者的电子邮件中说：“尽管鲍威尔没有扫除再次加息75个基点的或许性，但有关工作和通胀的关键经济数据将在下个月美联储会议举行之前发布，这将终究决定加息50个基点仍是75个基点，假如数据符合美联储的预期，那么50个基点是我们现在的基本预期情境。”
22V Research经济学家杰拉德·麦克唐纳(Gerard MacDonell)也以为，鲍威尔没有特别确定地表示一定会再加息75个基点。”
Nuveen全球固定收益部门首席出资官安德斯·佩尔森(Anders Persson)预计，鲍威尔将在美联储下月做出利率决定时着重经济数据的重要性。他以为，鲍威尔在做的是“试图发出信号，标明现在美联储态度更倾向于鹰派，而不是承诺加息的实际规划”。
商场忧虑的不是9月加息多少，而是何时中止加息
芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的数据也显现，鲍威尔说话完毕后，期货商场预计美联储9月份加息75个基点的或许性为61%，低于前一天的64%。
记者以为，昨日美股大幅下挫阐明真实令商场忧虑的不是下一次加息的幅度，而是加息何时中止，以及利率将在多长时间里维持在高位，即便这意味着引发经济衰退。凯投微观(Capital Economics)商场经济学家托马斯·马修斯(Thomas Mathews)说：“我们以为美联储还没有预备好‘转向’，这意味着在一段时间内美联储仍将是商场面对的一个利空因素。”
高估值生长股面对的压力尤其大，以科技股为主的纳斯达克综合指数本周累计跌落4.4%，由于高估值生长股对利率上升最敏感，英伟达(NVDA)和Trade Desk (TTD)等股票的市盈率分别为42.7倍和57.9倍，现在仍不便宜。
但是出资者好像依然对生长股骑虎难下。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，今年第二季度，生长型共同基金增持了股价是企业价值/销售额20倍或更高的股票，比如Snowflake (SNOW)、Trade Desk和英伟达等。在股市从6月低点上升的过程中，这一战略作用不错，但假如美联储加息幅度高于出资者预期就会带来相反的作用。
Wolfe Research战略师克里斯·森耶克(Chris Senyek)在研报中写道：“鲍威尔的说话将继续给股市带来下行压力，“生长型”和“久期较长”的子板块和股票遭到的冲击最大。”
记者以为，从现在到9月底美联储下一次会议举行前的这段时间里，出资者应做好股市将大幅动摇的预备。
