浙江华业递表创业板，产品结构单一

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近日，浙江华业塑料机械股份有限公司（简称“浙江华业”）递表深交所，拟在创业板上市，海通证券为其保荐组织。

浙江华业成立于1994年，是一家塑料机械配套件企业，首要从事塑料成型设备核心零部件研制、出产和销售，产品包括塑料成型设备的螺杆、机筒、哥林柱及相关配件。

本次IPO，公司拟募资6.72亿元，用于出产基地建设项目、智能化技能项目、技能研制中心建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

招股书显现，夏瑜键持有公司37.51%的股权，是浙江华业的控股股东，其妻子沈春燕、儿子夏增富别离持有公司18.75%、18.52%的股权，三人直接及直接分配公司78.02%的表决权，是浙江华业的实际控制人。

（公司股权架构，招股书）

1 毛利率逐年上升

浙江华业的首要收入来源为螺杆机筒及其配件，报告期各期，其销售收入占比总营收别离为60.82%、61.54%和61.17%，其次是哥林柱及其配件，销售收入比例坚持在35%左右。

（公司主营事务收入构成，招股书）

公司产品首要使用于注塑机、挤出机等塑料成型设备，下流使用根本覆盖了整个下流制造业，如轿车配件、家用电器、医疗器械、3C产品等，其间轿车和家用电器职业对注塑机的需求占总市场达50%以上。

获益于需求旺盛的下流市场，注塑机职业市场规划坚持年均2%-3%增加率，预计到2024年该规划将达260.82亿元，提振了公司所属产业螺杆职业的市场需求，其规划也将由2018年的75.92亿元增加至2024年的126.39亿元。

（塑料机械工业协会）

（依据中国塑料机械工业年鉴统计数据计算）

鉴于职业景气度较高，2019年至2021年，公司实现营收5.29亿元、5.78亿元和8.08亿元，相应的归母净赢利为448万元、5510万元和9602万元，均呈增加态势，尤其是净赢利，出现激增，公司主营事务毛利率由2019年的23.27%上升至2021年的29.08%。

（公司首要财务数据，招股书）

公司净赢利激增、毛利率上涨的首要原因是原资料价格下降、产品结构发生改变，螺杆、机筒的直接资料为国内特种圆钢，较2019年而言，国内圆钢价格有必定的下降，且公司为应对原资料价格动摇建立了相应的措施及价格传导机制，经过跟踪市场价格趋势，判别市场价处于较低水平常提早必定量备货，因此采购单价的降低进一步提高了公司主营产品的毛利率。

此外，2020年受疫情影响，国内对口罩需求大幅提升，熔喷布是口罩的核心资料，出产熔喷布的挤出机市场需求大增，螺杆、机筒作为首要零部件求过于供，所以公司调整销售策略，加大了机筒螺杆等附加值较高产品的销售量，一起减少了附加值较低产品的接单了，导致产品赢利、毛利率整体上升。

（公司首要原资料价格改变状况，招股书）

（公司机筒螺杆的毛利率改变状况，招股书）

与同职业可比公司的主营事务毛利率比较来看，2020年和2021年浙江华业的毛利率高于平均值，首要是所处细分范畴及产品差异所造成的，现在尚无与公司从事事务完全相同，可以说浙江华业在主营产品上存在必定竞争力优势。

（公司与同职业可比公司的主营事务毛利率状况，招股书）

但值得一提的是，公司盈余才能的可持续性亦存在不确定性，一方面原资料价格受国际国内经济形势、国家方针调控及市场供需状况影响，倘若未来价格动摇剧烈，而公司未能及时调整产品价格，将承担改变成本，对赢利、毛利率都有可能产生不利影响。再者，跟着疫情企稳，口罩需求增加将逐渐放缓，公司在相关事务上的订单量或随之丢失，然后导致该事务的营收赢利下降。

2 研制费用率低于同行

到2021年年末，浙江华业获得专利87项，其间发明专利12项。

报告期内，浙江华业研制费用率别离为4.06%、2.63%、2.62%，逐年下滑，2020年和2021年均低于同职业可比公司平均值，而相较可比公司而言，公司的营收规划并不算大，可见其研制投入金额较小，不具优势。跟着下流客户产品不断迭代升级、日益杂乱，对工艺要求、出产技能及研制才能的要求越来越高，公司假如不能坚持技能优势，及时开发新产品满意客户需求的话，将面对产品市场竞争力下降等问题，然后影响公司的成绩。

（公司与同职业可比公司的研制费用率状况，招股书）

（公司与可比上市公司首要财务数据及指标，招股书）

与此一起，公司产品结构较为单一，报告期内首要产品螺杆、机筒、哥林柱销售收入占比总营收达97%，而可比公司如新强联、金沃股份均在轴承产品上发力，下流市场首要为近年来高景气的风电装机产业，浙江华业若要提升本身竞争力，还需加大研制投入、提升技能水平来进一步丰富产品类型以应对市场需求改变趋势。

（可比公司首要产品，招股书）

3结语

浙江华业的主营产品下流使用范畴广泛，市场需求旺盛助力公司成绩稳健增加，公司也因多重因素在报告期内实现赢利激增，毛利率上涨，但相关事务的盈余才能具有必定不确定性，跟着市场需求削弱，公司或存在成绩放缓的可能性，还需进一步拓展产品线来坚持成绩安稳。