下半年经济有望恢复性反弹

随着疫情向好，各地陆续解封，消费、投资等开始恢复，同时国家正在加大政策支持力度，基建在发力，楼市也出现回暖的信号，这些都为下半年经济快速反弹提供了基础。

在解封以及一些列政策组合拳之下，今年6月份开始GDP有可能报复性反弹，为A股反弹提供有力支撑。

货币增速开始反弹，市场利率持续走低

4月份M2增速已经反弹到两位数。我们一般把M2总规模视为市场上的总货币量。现在M2增速在持续多月的个位数增长后回到两位数，显示货币政策开始发力，也即市场上的钱增速在变快。

比如说，4月份M2增速达到10.5%，一季度GDP在4.80%，那么多出的钱会出哪？一部分去了商品市场（4月份CPI上涨2.1%）。另一部分则是去了投资市场。比如楼市、股市、银行理财、货币基金等。所以当M2增速较快时，包括股市在内的投资市场是受益的。

特别值得一提的是，当前市场利率不仅在低位，而且还在一直向下。4月份5年期LPR下降了15个基点，这在新的LPR史上是第一次。由于房贷利率参考5年期LPR定价，因此LPR显著下降不仅体现了国家对楼市的呵护，也传递了国家引导利率下行的信号。

当利率走低的时候，股市很难不反弹。很简单，钱进入投资市场后，如果市场利率太低，那么存款利率、货币基金收益率自然不会太高，为了追求更高收益只能是进入资本市场。

不仅它需要一个导火线，目前这个导火线就是上海解封以及中美可能降关税。

不过大家需要注意，目前的上涨只能视为反弹，如果要走向牛市目前条件肯定不成熟，因为疫情的风险依然存在，货币政策也不大可能显著放松，人民币汇率可能的下跌依然对A股形成扰动。