CPI吓了A股一跳,PPI壮了债市胆儿,跷跷板效应再现?外资却现急刹车,物价仍是关键要素

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作为全球出口业风向标的韩国出口业仍然在持续低迷。最新海关数据显示,韩国11月前10天出口额较去年同月下降20.8%,重点产业半导体及造船业的出口颓势仍然在
作为全球出口业风向标的韩国出口业仍然在持续低迷。最新海关数据显示,韩国11月前10天出口额较去年同月下降20.8%,重点产业半导体及造船业的出口颓势仍然在持续。此前,韩国10月出口额为467.8亿美元,较去年同期的548亿美元减少14.7%,创2016年1月以来最大跌幅,且连续11个月负成长。其中,10月芯片出口额锐减32.1%。 作为全球出口业风向标的韩国出口业仍然在持续低迷。最新海关数据显示,韩国11月前10天出口额较去年同月下降20.8%,重点产业半导体及造船业的出口颓势仍然在持续。此前,韩国10月出口额为467.8亿美元,较去年同期的548亿美元减少14.7%,创2016年1月以来最大跌幅,且连续11个月负成长。其中,10月芯片出口额锐减32.1%。

这种PPI持续下滑的局面,使得市场对于政策刺激有了进一步期待。特别是11月5日早间,央行在开展4000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作时,出人意料将中标利率下降5个基点,引发市场对于央行在CPI高企的背景下进一步降息的期待。

外资已经急刹车未来物价仍是制约因素

但是,市场各方对此观点不一,不少分析人士仍然担心未来物价进一步走高,压制债券收益率的进一步下滑。

最新统计数据显示,10月外资在中国债市急刹车,净增持额从9月的886.03亿元下降至10月的107.85亿元,降幅达88%。根据中债登、上清所的月报数据,10月份,外资持有总量连续7个月增长,10月升至21276.12亿元,外资占比持平上月的2.49%。但是,从10月外资在中国债市净增持额从9月的886.03亿元下降至10月的107.85亿元,降幅达88%。

此外,央行已经连续11个交易日没有逆回购投放,导致11日,银行间资金收紧,货币市场利率全线上涨。其中,银存间同业拆借1天期品种报2.0476%,涨13.49个基点;7天期报2.6456%,涨27.28个基点;14天期报2.7836%,涨22.51个基点;1个月期报3.2625%,涨55个基点。银存间质押式回购1天期品种报2.0296%,涨13.22个基点;7天期报2.4963%,涨3.12个基点;14天期报2.4649%,涨1.48个基点;1个月期报2.7376%,涨5.71个基点。

与此同时,10月份信贷数据也出现大幅回落。央行11月11日发布的最新数据显示,10月新增社会融资规模6189亿元,比上年同期少增1185亿元,较上月的2.27万亿元减少72.7%;新增人民币贷款6613亿元,同比增长12.4%,增量较上月的1.76万亿元减少62.4%;广义货币供应量(M2)同比增速8.4%,与上月持平。

显然,这些措施都与央行进一步刺激的期待出现背离,也让分析人士对于物价的制约因素更为担心。来自新发地的同比价格对比来看,11月份物价指数恐将进一步上涨,突破4%可能成为现实。

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