天风证券:浙江富润买入评级「选择股票板块的选股公式」

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  剥离传统纺织、钢管等主业,周全聚焦年夜数据、互联网营销新赛道,迈入成长新轨道
  浙江富润是老牌纺织、钢管重点企业,1997年上市以来,

  剥离传统纺织、钢管等主业,周全聚焦年夜数据、互联网营销新赛道,迈入成长新轨道

  浙江富润是老牌纺织、钢管重点企业,1997年上市以来,公司谋划稳健,经管团队本钱用度节制能力凸起。2016年12月29日公司完成对泰一指尚100%股权的收购,实现年夜数据以及互联网营销工业的结构。2020年8月3日,公司挂牌让渡子公司浙江富润印染46%股权、浙江富润纺织51%股权,让渡代价20139.10万元,竞拍工钱控股股东富润控股团体,买卖完成后将完成传统纺织主业的剥离,周全聚焦年夜数据、互联网营销新赛道。

  MCN行业进入高速发展阶段,但面对头部主播议价能力强、腰部信用度及变现能力较弱等痛点

  跟着直播带货等模式的加快成长,MCN行业处于快速收成长阶段,总体行业规模超百亿。但跟着头部网红主播掌握年夜量粉丝以及品牌渠道,头部主播在分成比例、改换MCN平台领域话语权很强,致使MCN机构议价能力被减弱。另外一方面,腰部网红因为带货的产物信用度不足、粉丝数目有限,致使变现能力较弱,同时将腰部网红培养成头部网红的难度以及不肯定性较年夜,投入产出的危害较高。跟着MCN行业的延续成长,行业面对的痛点也逐渐凸显。

  公司连系年夜数据、区块链、5G套餐等产物以及技能堆集,打造2BMCN新模式,有望解决行业瓶颈

  公司旗下子公司泰一指尚、富润数链等在年夜数据、区块链、5G套餐等产物以及技能有着多年的堆集,在当局、贸易等领域有丰硕的客户储蓄。公司基于自身资本天赋,立异2BMCN模式,打造账号可控的B端MCN新模式,将零售商超、品牌商等B端客户与MCN、区块链、5G等技能相连系,有望解决头部网红议价能力过强、职员流动问题,和腰部网红可托度有限、带货能力不足等瓶颈。跟着公司2BMCN在阛阓等B端客户慢慢落地,有望推进公司事迹加快发展。

  投资建议及红利展望

  公司剥离传统纺织、钢管主业,周全聚焦以年夜数据、区块链及5G通讯等为焦点技能支持的互联网营销新赛道,出力打造2BMCN新模式,有望在阛阓等场景加快落地,受益线上营销加快成长的新趋向和基于账号系统构建的壁垒较高的2BMCN新模式,有望推进公司事迹延续高速发展。预计公司2020-2022年谋划性净利润(不斟酌持有上峰水泥股权等公平价值变更及投资收益)划分为3.0四、4.5三、6.53亿元,对应20年26倍、21年17倍市盈率。参考同业业均匀2021年37倍市盈率,公司方针市值169亿元,对应股价32.19元,首次笼盖给予“买入”评级

  危害提醒:营业转型危害、应收账款余额较年夜的危害、市场竞争超预期的危害、商誉减值危害、传统营业剥离仍需董事会审批

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