行业将会从“新机车”转向“银房家”

上海钢联(行情300226,诊股)发布数据显示，今日电池级碳酸锂均价涨3500元/吨至49.10万元/吨，近7个交易日上涨6次，正在逼近50万元/吨大关。

信达证券金属和新材料分析师陈光辉表示，“碳酸锂价格快速上涨，主要受到新能源汽车、储能产业快速发展的带动。需求旺盛而供给相对不足，特别是面临‘金九银十’的市场预期，碳酸锂价格仍有上涨动能，预计突破50万元/吨可能性很大。”

不过锂价持续上涨，对于中下游企业而言或许有些苦不堪言。据今年一季度数据，16家A股新能源整车公司算术平均后的扣非净利润同比下跌达到了94.56%。此外，小鹏、理想今年上半年也依旧亏损。若是锂价进一步突破50万元/吨，产业链上游“富足”、下游“吃土”的怪象或许将进一步演化。

传统能源领涨两市

新旧能源之争，是这几年市场持续讨论的热点问题。随着新能源赛道接连多日回调，传统能源板块则成功扬眉吐气，摇身一变成为了领涨先锋。煤炭、燃气、石油等化石资源纷纷大涨。

具体来看，上海能源、晋控煤业(行情601001,诊股)、兖矿能源(行情600188,诊股)、东方环宇(行情603706,诊股)、国新能源(行情600617,诊股)、广汇能源(行情600256,诊股)、华锦股份(行情000059,诊股)等逾10股涨停，新奥股份(行情600803,诊股)、中国海油(行情600938,诊股)涨超8%，中国神华(行情601088,诊股)涨近5%，中国石油(行情601857,诊股)大涨3%。其中，兖矿能源、陕西煤业(行情601225,诊股)纷纷创下历史新高。

传统能源的大涨逻辑是多重因素共同作用导致的。

首先是国际能源供应紧张。数据显示，澳大利亚纽卡斯尔NEWC动力煤价格本周已进一步攀升至了436美元，创下历史新高。而在过去10多年里，这一高等级动力煤的报价范围通常只在每吨50美元至120美元之间。海外煤价攀升，我国煤炭进口量有所减少。

其次，高温干旱导致的电力紧张。近期持续的高温天气席卷全球，叠加干旱导致的水电发电供应不足，导致电力紧张。煤炭作为价廉质优的相对稳定的能源，在能源供给结构中的“压舱石”地位不可动摇，因此再度受到资金关注。

天然气、石油也同样受到了供应不足影响。

消息面上，北溪管道月底“断气”三天的消息刺激欧洲能源价格暴涨，欧洲天然气期货价格不断刷新阶段高点，而美国天然气期货价格创下2008年来新高；沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼日前也暗示，为阻止近期国际油价的下跌，“欧佩克+”可能会减产。消息传出后，布伦特原油价格就重新回到了100美元/桶上方。

传统能源大涨之际，民生证券首席策略分析师牟一凌表示，周期重新定价之路已然开启，不要犹豫，赶紧切换。

他表示，受当前极端气候影响，以及潜在可能的冬季极端天气，可再生能源在时间上的错配问题逐渐暴露出来，这时候则不得不依赖于传统能源在时间上所具备的稳定性优势。当下，中外能源的短缺导致了工业金属、化工品大量产能的退出，部分品种库存却又维持在历史低位，在需求担忧被充分定价并有所修复后，供给因素将再次成为逻辑主线，周期重新定价之路已然开启。

后市风格如何变化

值得一提的是，今日北向资金整体开始净流入，虽然因台风影响暂停交易半日，但净买入达16.71亿元，一改前两天的出逃态势。可见外资对中国资本市场依旧看好。

日前，高盛、摩根大通等外资巨头也纷纷发声，继续看好中国权益市场的投资机会。

摩根大通于8月22日发布的最新报告显示，由Mislav Matejka牵头的策略师们表示，投资者可将近期中国股市的低估值视为进一步增加仓位的机会，他们重申看好中国。高盛的策略师们表示，中国股市的前景受到第三季度经济复苏前景、通胀受控以及该地区和全球宽松政策的支持，他们将继续增持中国股票，并预测未来12个月的潜在回报率为24%。

对于A股后市，业内机构普遍表示，指数在震荡调整之后有望逐步修复。

具体方向上，招商证券(行情600999,诊股)策略团队认为，下半年，中国经济将进入新一轮信用上行周期，全球经济则进入衰退期，美债收益率有望见顶。A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。

下半年的行业配置会根据社融和经济复苏的强度出现两种场景：

（1）在强流动性弱复苏情况下，行业配置以独立景气新产业(行情300832,诊股)趋势为主攻方向，“泛新能源”为代表的“新机车”领域值得持续挖掘；

（2）如果稳增长的实际效果超预期，新增社融增速加速改善，则会演绎“社融驱动”为主线，基建链，地产链、银行保险有望表现较好。风格将从小盘成长逐渐演变为大盘价值，行业将会从“新机车”转向“银房家”。