招商银行
公司概况
创立时间：1987年
主营业务：吸收公众存款;发放短期、中期和长期贷款;办理结算;办理票据贴现等
2006年主要数据
总股本：147亿
收市价：16.36元
总市值：2405亿
营业收入：380 亿
税后利润：71 亿
员工人数：23202 人
发展历程：
1987.4.8，经中国人民银行批准，招商银行正式成立，股东为招商局集团。
1987.10.28，出台《蛇口工业区住房抵押贷款办法》，开始办理购房抵押（按揭）贷款。
1989.1.17，中国人民银行批准招商银行扩股增资，实收资本从人民币1亿元增加到4亿元，股东增加到七家。
1989.5.23，国家外汇管理局批准招商银行在国内金融界首办离岸金融业务。
1990.8.19，中国人民银行批准招商银行设立第一家分行——上海分行，该分行于1991年4月29日正式开业。
1991.7.31 ，招商银行作为牵头银行为深圳东鹏实业有限公司盐田港工程发放银团贷款。
1991.9.16，招商银行证券业务部正式开业。
1991.12.28 ，中国人民银行批准招商银行设立第一家境外机构——香港代表处，该代表处于1992年8月28日正式成立。
1993.3.27，中国人民银行批准招商银行第二次扩股增资，实收资本增加到28.4亿元，股东增加到90家。
1993.6.5，招商银行首次在境外发行5000万美元三年期可转让大额浮息存款证。
1993.11.28 ，招商银行总行从蛇口迁址深圳市区。
1994.4.1，招商银行全面开通银行汇票业务，实现全面通汇。
1994.10.28 ，招银证券公司正式成立。
1995.1.1，招商银行各支行、办事处正式启用联网终端进行会计记帐。
1995.7.3 ，招商银行正式推出集本外币、定活期储蓄于一体的“一卡通”。
1995.10.18，招商银行正式推出客户终端、图文电话、电话银行等电子化业务新产品。
1995.11.22，招商银行暨威士国际组织在深圳联合举行“一卡通”互连卡首发新闻发布会。招商银行成为港澳台和大陆第一家参加互连卡的银行。
1996.3.7，招商银行与深圳市邮电局在深圳签署协议，合作推出电子邮箱、电子数据（EDI）系统、客户终端等三项新技术和委托收款业务。
1996.6.26，招商银行人民币万事达信用卡首发式暨新闻发布会在深圳举行。
1996.6.28 ，招商银行实现“一卡通”全国通存通兑。
1997.7.31，招商银行在国际金融市场成功发行1亿美元5年期浮动利率债券（FRN），并在卢森堡证券交易所上市。
1998.1.20，招商银行实现“一卡通”ATM全国联网。
1998.3.18，招商银行在国内率先成功建数据仓库系统，这在我国还是唯一一个建成的数据仓库系统。
1998.3.28 ，招商银行“一网通——企业银行”业务正式开通。
1998.4.6，招商银行“一网通——网上支付”业务投入运行，从而成为国内首家提供INTERNET网上支付服务的银行。
1998.4.7，招商银行“同一客户身份证项下卡折、卡卡自动转帐服务”分别在深圳、广州地区系统内试运行。
1998.6.15 ，中国人民银行批准招商银行扩股增资，增加14亿元股本金。
1998.9.16，招商银行西安分行首家自助银行在西安开业运营,这是我国西部地区设立的第一家自助银行。
1998.10.22，招商银行“一卡通”自助缴费系统在深圳地区正式运行。
1998.11.10 ，招商银行电话服务中心（Call Center）正式立项，成为国内首家开发Call Center的金融机构。
1998.12.22 ，招商银行“一卡通”实现全国POS消费联网。全行首次统一形象、统一策划、统一行动的“一卡通”全国消费联网宣传促销活动拉开序幕。
1998.12.23，招商银行在西门子设备上开发的自助银行产品：ATM、自助存款机、西门子自助终端，以及完全自行研制的新版触摸屏自助服务终端试运行取得成功，并全行正式运行。
1999年3月，在《欧洲货币》杂志公布的1999年度“亚洲最大100家银行”的排名榜中，招商银行的股本回报率居亚洲首位。10月18日 ， 中国人民银行总行批准我行香港代表处升格为分行。11月4日，中国人民银行批复同意招商银行在国内银行中首家开办网上个人银行业务。11月25日，我行成功开发出网上信用证功能。网上信用证的开发，使我行网上企业银行的功能进一步完善，在电子商务上占据先机，对推动网上银行业务具有积极意义。 11月16日 ，招商银行“一卡通”发卡量突破600万张。11月26日 ，招商银行宁波支行隆重开业。11月30日，中国人民银行总行正式批复同意我行筹建福州分行和天津分行。
2000年1月8日，苏州支行开业。1月，南昌支行、长沙支行升格为直属支行。2月28日，温州支行开业。 3月28日，福州分行开业。5月18日，青岛支行开业。6月6日，天津分行开业。 6月底，我行网上企业银行用户数突破1万户，网上企业银行年交易额达1000亿元。 7月25日，我行“网上银行专业版”在深圳地区投入试运行。10月19日，济南分行开业。10月20日，我行“一卡通”发卡突破1000万张。10月，美国《环球金融》杂志把我行评为“2000世界最佳银行”。11月24日，招商银行与花旗银行在上海召开业务合作签约仪式暨发行VTM卡新闻发布会。同时，VTM卡在深圳、上海、北京正式发行。
2001年2月，招商银行自助贷款项目开始在全行范围运行。3月末，招商银行十九家分（支）行全部开通“一卡通”证券买卖功能。4月26日，招商银行大连支行升格为分行。 5月17日，招商银行“神州行”充值业务在深圳、广州、北京试运行。5月29日 中国人民银行批准招商银行筹建乌鲁木齐分行。6月11日，中国人民银行批准招商银行筹建昆明分行。6月18日，中国人民银行批准招商银行筹建合肥分行。8月23日，B股证券服务功能在招商银行全行正式运行。12月2日，“招商银行总行乔迁暨招商银行大厦正式启用庆典仪式”在招商银行大厦隆重举行。12月26日，招商银行获得由中国人民银行和中国证券监督管理委员会联合颁发的代理开放式基金业务资格，可代理开放式基金认购、申购、赎回业务。在股份制商业银行中招商银行是唯一获得该代理资格的银行。
2002年2月6日， 经中国人民银行批准，招商银行在香港的全资子公司江南财务有限公司更名为招银国际金融有限公司。3月19日，招商银行发布招股意向说明和网下申购项目公告，向社会公开发行15亿股A股。4月9日，招商银行（600036）A股在上交所挂牌上市。10月10－15日，我行相继在北京、上海和深圳召开“金葵花理财品牌及相应服务体系”新闻发布会，正式向社会推出我行个人理财品牌及相应服务体系。 12月27日，我行个人资产余额突破200亿元。
2003年3月3日，我行个人资产品牌――“易贷通”正式确立。6月,招商银行信用卡中心首家推出“境外消费、人民币还款”新服务。第二季度,我行推出了“外汇通“个人外汇受托理财业务。
2004年4月12日，总行进行机构调整，成立专家咨询委员会、信贷管理部，筹建招银管理学院，撤消资产保全部、机构管理部、ISO9000推行办公室、商人银行部。4月，网上企业银行推出英文版和银企直联版。7月15日，马蔚华行长参加在北京举行的，由总行个人银行部主办的招商银行“一卡通”金卡首发仪式暨新闻发布会，亲自向首批成功申领“一卡通”金卡的客户代表颁发了“一卡通”金卡。10月28日，我行发行65亿元可转债获中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]155号文核准。
总体印象：招商银行凭借优良的服务和持续不断的技术创新，赢得了客户的认同，一步一步地壮大，在众多股份制银行中脱颖而出，成为银行业优质服务的代表。由于规模小，所以有条件迅速引进新的技术手段，简化客户的办事程序，招商银行找准了这样一个切入点。最早了解到招商银行时，是听说它的服务好，那是90年代初期，国有银行还是一派官僚作风，招商银行的营业厅里已经是微笑服务了。后来，听说一卡通非常方便，就办了卡，接着一卡通推出了电话银行、网上银行，很多业务根本不用去营业厅了，确实省事不少，便成了招商银行的忠实用户。相信很多招商银行客户都有类似的感受。招商银行和平安保险共同缔造了深圳金融业的辉煌。
分红能力
分红年度 分红方案 每股收益(元)
2006-12-31 10股派1.2元 0.4800
2005-12-31 10股派0.8元 0.3800
2004-12-31 10股派1.1元转增5股 0.4600
2003-12-31 10股派0.92元转增2股 0.3900
2002-12-31 10股派1.2元 0.3000
分红稳定，上市5年以来，年均分红0.10元/股，年均利润0.40元/股，年均现金分红占利润比例26% 。
招商银行2002年首次公开发行新股，发行价7.3元/股，至2006年每股累计分红0.70元（不考虑股改因素，下同），年均分红0.14元，年均现金回报率1.92%，同期人民币一年定期存款利率年均约为2.2% ；2006年收市每股复权市值29.45元，5年增长3.03倍。同期深圳GDP增长1.34倍。
公司治理评价
公司董事17名，其中独立董事6名，第一大股东招商局集团公司及其关联公司委派董事5名，第二大股东中国远洋运输集团总公司委派董事2名，中国海运（集团）总公司、中国交通建设（集团）总公司分别委派董事1名，还有2名董事分别担任行长和副行长。招商银行成立时间较晚，受到了金融监管机构关于股权分散的约束，董事分布比较合理。
在商业银行大案中，还没有见到招商银行的身影，从这个侧面也可以说明招商银行目前的公司治理是比较成功的。
2006年度报告解读
1、 财务数据：(单位：亿元)
财务指标 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31
主营业务收入 380.38 287.03 199.16 135.86
营业利润 139.93 100.63 78.88 55.85
净利润 71.08 37.87 31.44 22.30
净资产收益率（%） 12.89 14.57 15.06 12.19
资产总额 9341 7346 6028 5039
股东权益 552 260 209 183
2004年至2006年，公司主营业务收入增长率分别为：47%、44%、33%，净利润增长率分别为：41%、20%、88%，2006年利润增幅大幅上扬，表明公司规模效应开始显现，盈利能力上升。
招商银行资产总额稳步增长，至2006年底，已接近1万亿，这些存量资产在利率上升周期，会带来额外的资产收益。
2、 高级管理人员
马蔚华先生，本公司执行董事、行长兼首席执行官。1999 年1 月加入本公司。1999 年获经济学博士学位，高级经济师。现为第十届全国人大代表，政协深圳市第四届委员会常委。分别自1999年9 月及2003 年9 月起兼任招银国际金融有限公司董事长及招商信诺人寿保险有限公司董事长，并分别自2002 年7 月及2003 年10 月起担任招商局集团公司董事及TOM 在线有限公司（美国纳斯达克及香港联交所香港创业板上市公司）独立非执行董事。同时担任国际商会中国国家委员会副主席、中国企业家协会副会长、深圳市国内银行同业公会名誉会长、深圳上市公司协会会长、中国金融学会常务理事、中国红十字会第八届理事会常务理事和北京大学、清华大学、南开大学、吉林大学及西南财经大学等十多所高校兼职教授等职。1990 年任中国人民银行办公厅副主任，1991 年至1992 年任中国人民银行计划资金司副司长，1992 年至1998 年任中国人民银行海南省分行行长和国家外汇管理局海南分局局长。
陈伟女士，本公司原执行董事、副行长兼财务负责人。1993 年2 月加入本公司。2006 年获管理学博士学位，高级经济师。1986 年至1991 年任中国人民银行深圳经济特区分行资金计划处副处长，1991 年至1993年任中国人民银行深圳经济特区分行金融管理处处长。
李浩先生，本公司副行长，1997 年5 月加入本公司。2000 年获工商管理硕士学位，高级会计师。1987 年至1994 年任交通部财务会计司企业财务处副处长、处长，1994 年至1997年任交通部财务会计司司长助理、副司长，1997年开始历任本公司行长助理、副行长，2000 年4 月至2002 年3 月兼任上海分行行长。 （注：李浩先生自2007 年3月23 日起兼任本公司财务负责人）。
唐志宏先生，本公司副行长，1995 年5月加入本公司。1982 年吉林大学本科毕业，高级经济师。1992 年至1995 年任中国人民银行锦州分行副行长及行长，1994年至1995年任国家外汇管理锦州分局局长，1995年至1998年任本公司沈阳分行副行长、其中 1997年至1998 年交流任深圳管理部副主任，1998年至1999年任兰州分行行长，1999年至 2000年任上海分行行长，2000年至2004年任深圳管理部主任，自2004年起任本公司行长助理，同时担任招商信诺人寿保险公司及中国银联股份有限公司董事。
尹凤兰女士，本公司副行长，1994 年5 月加入本公司。1998 年获硕士学位，高级经济师。1986年4 月至1986 年11 月任中国人民银行北京市分行货币发行处副处长，1986 年至1993 年任中国人民银行北京市分行办公室副主任、主任，1993 年至1994 年任中国人民银行北京市分行行长助理兼计划资金处处长，1994 年至2004 年任本公司北京分行副行长、行长，2004 年至2006年任本公司行长助理。
丁伟先生，本公司行长助理，大学本科毕业，副研究员。1982 年2 月至1986 年6 月，任浙江省气象局教育处副科长；1986 年6 月至1994 年2 月，历任中国工商银行杭州金融管理学院教务处科长、副处长、处长； 1994 年2 月至1996 年12 月，任中国工商银行杭州金融培训中心培训部主任；1996 年12 月至1998 年8 月，任本公司杭州分行办公室主任兼营业部总经理；1998 年8 月至2000 年4 月，任杭州分行行长助理；2000 年4 月至2001年12 月，任杭州分行副行长；2001年12月至2002 年10 月，任南昌支行行长；2002 年10 月至2003 年6 月，任南昌分行行长；2003 年6月至2007 年3 月， 任本公司总行人力资源部总经理，2006 年5月至今，任本公司行长助理。
徐连峰先生，本公司技术总监，1991 年10 月加入本公司。1977 年清华大学本科毕业，任助教。1981 年2 月至1991年10 月在中国银行总行电脑部任副处级干部，其中1983年至1989 年在中国银行伦敦分行任电脑部经理，负责分行电脑部工作。 1991年10 月至1999 年10 月任招商银行总行电脑部总经理。1999 年10 月至2001 年8 月任北京中润丰信息技术有限公司董事长。2001 年9 月至2001 年11 月任中国银联筹备组技术总监。2001年11 月起到本公司，任技术总监。2005年12月起兼任本公司信息技术部总经理。
兰奇先生，本公司董事会秘书兼董事会办公室主任、联席公司秘书。1993年4 月加入本公司。1987 年毕业于中国人民银行总行研究生部货币银行学专业，获经济学硕士学位，高级经济师。1987年至1993 年任中国人民银行江西省分行金融管理处副处长、中国人民银行江西省萍乡市分行副行长，1993年至今在本公司工作，1993 年4月至1993年8 月任本公司总行发展研究部副总经理，1993年8 月至1995年6 月历任总行证券部副总经理、招银证券公司副总经理，1995 年6月至2004年2月任总行人事部、发展研究部、商人银行部、招银国际金融有限公司总经理及总行办公室主任。
沈施加美女士，50 岁，自2006 年8 月起出任本公司联席公司秘书。沈女士现为卓佳集团执行董事及企业服务部门主管。在加入卓佳集团之前，沈女士于1994 年至2002年初期间为香港安永会计师事务所及登捷时有限公司的公司秘书事务部董事。沈女士为特许秘书，并为香港特许秘书公会的会长、委员会委员及资深会员，以及特许秘书及行政人员公会和香港董事学会资深会员。沈女士持有香港城市大学的行政人员工商管理硕士学位。除本公司外，沈女士至今为许多上市公司提供专业秘书服务。
和平安保险的国际化人才团队不同，招商银行的高层管理人员多为以前人民银行下海的干部。这个管理团队是上个世纪90年代陆续加入招商银行的，没有一个创业元老，有利于银行的创新和风险管理。
3、 管理层讨论与分析
公司总体经营情况
2006 年，公司继续坚持“效益、质量、规模协调发展”的经营理念，经营战略调整和管理国际化取得了积极进展，并圆满实现了境外上市，补充了资本实力，提升了国际影响力，为可持续发展夯实了基础。具体表现在：
1）、规模适度稳定增长。公司积极调整资产结构、控制资产扩张速度，资产规模保持了适度稳定增长。截至年末，公司折人民币资产总额9341.02亿元，同比增长27.16%；公司折人民币存款总额7737.57亿元，同比增长21.97%；折人民币贷款总额5657.02亿元，同比增长19.81%。
2）、盈利水平显著提高。截至年末，公司实现税前利润103.97 亿元，同比增加38.97亿元，增长59.95%；实现净利润71.07亿元，同比增加33.2亿元，增长87.69%。
3）、业务及管理费用管理取得明显成效。报告期内，公司发生业务及管理费用95.18 亿元，比上年增加16.21 亿元，增幅20.53%，分别低于营业净收入、税前利润和净利润的增幅10.26、39.42、67.16 个百分点，费用效率值（业务及管理费用/营业净收入）由上年的41.17%下降为本年的37.94%，费用投入转化为收入的能力不断提高。
4）、经营风险得到有效控制。报告期内，面对宏观调控、流动性过剩的不利影响，进一步完善了信贷政策制定机制，加强产业政策和行业研究，改善信贷投向，稳步推进客户信用评级工作，对风险较高的客户实施退出；加强集团统一授信管理，大力发展中小企业贷款；加大信贷检查力度，狠抓不良资产清收。截至报告期末， “五级分类”口径不良贷款余额120.06 亿元，比年初下降1.61亿元，不良贷款率2.12%，比年初下降0.46 个百分点；准备金覆盖率达135.61%，同比提高24.57个百分点。
截至报告期末，公司资本充足率11.40%,比年初提高2.39个百分点，其中核心资本充足率9.58%,比年初提高4.01 个百分点。
5）、稳步进行分支机构建设
报告期内，太原分行正式开业，完成了金华、台州、呼和浩特分行的筹建申报工作，纽约分行的筹建进一步推进。
公司主要业务运作情况
(一) 零售银行业务部分
本公司为零售客户提供多种零售银行产品和服务，包括零售贷款、存款、借记卡、信用卡、理财服务、投资服务、代理销售保险产品和基金产品及外汇买卖与外汇兑换服务，其中“一卡通”、“信用卡”、“随借随还”、“金葵花理财”、“个人网上银行”等产品和服务得到广泛认同。本公司通过多种渠道向客户提供这些服务和产品，包括分支行网点、自助服务银行中心、ATM和CDM 以及网上和电话银行服务系统。截至2006年12月31日，本公司的零售贷款总额人民币1019.83亿元，占客户贷款总额的18.03%；零售存款总额人民币3119.59亿元，占客户存款的40.32%；零售银行营业收入占营业收入总额的26.26％。
零售贷款
本公司向零售银行客户提供各类贷款产品。2006年，面对以住房按揭贷款为主的零售贷款竞争的加剧及房地产宏观调控力度加大的严峻形势，本公司加大了零售贷款产品创新和营销力度，推出“随借随还”等新产品，大力发展信用卡业务，零售贷款的整体市场竞争力进一步提高。截至2006年12月31日，零售贷款占客户贷款总额的比例比上年提高2.35个百分点，零售贷款总额比上年增加37.75％，其中住房按揭贷款总额比上年增长25.96％，信用卡应收账款总额比上年增长122.99％。
零售存款
本公司的零售存款产品主要包括活期存款、定期存款和通知存款。零售存款是本公司最重要的低成本资金来源。2006年，面对资本市场持续升温对零售存款大量分流的严峻形势，本公司加大了代发工资等营销活动的推广力度，2006年零售存款占客户存款总额的比例与上年基本持平，零售存款中活期存款占比比上年提高了2.54个百分点，达到48.87％。
零售非利息收入业务
本公司近年来一直致力于非利息收入业务的拓展，目前非利息收入业务已进入良性发展轨道。
2006年零售银行非利息总收入人民币20.97亿元，比上年增加91.07%。其中POS业务收入人民币5.48亿元，比上年增加56.1%；代理证券交易收入人民币2.27亿元，比上年增加383.7%，代理基金收入人民币2.1亿元，比上年增加442%，代理保险收入0.6亿元，比上年增加115％；信用卡非利息业务收入人民币7.4亿元，比上年增加80.7%，其中，信用卡POS消费手续费人民币3.76亿元，比上年增加65%，信用卡年费收入人民币6015万元，比上年增加16.8%，信用卡分期手续费收入人民币7179万元，比上年增加560%。
银行卡业务
截至2006年12月31日，一卡通累计发卡3884.9万张，当年新增发卡209万张。一卡通存款总额人民币2406.8亿元，占零售存款总额的77.15%，卡均存款为人民币6195元。截至2006年12月31日，信用卡累计发卡1034万张，当年新增发卡517万张，累计流通卡数712万张，累计流通户数447万户，累计实现信用卡交易额人民币664亿元，循环信用余额达人民币36亿元。
客户
截至2006年12月31日，本公司的零售存款账户总数为2379万户，零售存款总额人民币3119.59亿元。其中金葵花客户（指在本公司资产大于50万的客户）数量14.2万户，金葵花客户存款总额人民币为1150.9亿元，占本公司零售存款总额的36.89％。
营销
本公司长期致力于产品和服务品牌的建设，一卡通、一网通、信用卡等品牌已经具有较高的知名度。2006年，本公司除继续打造上述品牌外，还积极宣传推广“金葵花”理财、“伙伴一生”金融计划和个人信贷等品牌。本公司相信，品牌建设有助于客户的拓展和客户忠诚度的提高。
目前，本公司主要通过分支机构营销零售银行产品，同时，为适应形势变化，在分支机构建立了多层次的营销系统。截至2006 年12 月31 日，本公司已在各分支机构建立了129 个理财中心、351 个金葵花贵宾室、360 个贵宾窗口。
（二）公司银行业务
本公司向公司、金融机构和政府机构客户提供广泛的公司银行产品和服务。截至2006 年12 月31 日，本公司的公司贷款总额为人民币3598.83亿元，占客户贷款总额的63.62%；票据贴现总额为人民币1038.36 亿元，占客户贷款总额的18.35%；公司存款总额为人民币为4617.98亿元，占客户存款总额的59.68%；公司银行业务营业收入占本公司营业收入总额的59.36％。
公司贷款
本公司的公司贷款业务包括流动资金贷款、固定资产贷款和其它贷款，其它贷款主要包括贸易融资、保理等。2006 年，本公司积极实施行业聚焦和专业化经营战略，加大对交通、能源电力、城市基础设施、高新技术产业等优质行业的支持力度，并控制向钢铁、水泥、房地产等国家重点调控行业的贷款投放，公司贷款的行业结构得到进一步的优化。
2006 年，根据经营战略调整原则，本公司重点发展中小企业客户。为促进中小企业业务发展，本公司选定杭州、南京、深圳、苏州、宁波、佛山、东莞、福州、厦门等分行作为试点；专门为中小企业设计并推出“点金成长计划”系列金融产品组合，针对中小企业不同发展阶段和经营特点提供服务于企业供应链的动产质押、不动产抵押、贸易融资、网上银行透支贷款等创新产品，并通过简化业务流程为中小企业提供高效便捷的信贷服务。
通过以上措施，本公司中小企业业务呈现较大增长。中小企业一般贷款客户数达到5720 户，比上年增加879 户；中小企业客户数占比为75.22％，比上年提高1.53 个百分点；中小企业一般贷款总额达到人民币1410.11 亿元，比上年增长24.06％。
票据贴现
本公司考虑到票据贴现业务风险相对较低，流动性较好，回报相对较高的优势，将其作为资产负债管理和资金运用的重要手段和渠道之一，长期重视发展该项业务。本公司在2005 年4 月率先在国内银行界推出票据通业务，将传统汇票与电子银行技术相结合，为客户提供网上申请、托管、质押、贴现及支付等服务，极大地增强了本公司在票据市场的竞争优势。票据通业务自开办以来，年累计交易量由2005年的24亿元人民币提高到2006年的213 亿元。截至2006年12 月31 日，票据贴现总额为人民币1038.36亿元。
公司存款
本公司在注重发展效益较高的公司存款同时，一直也注重活期存款在公司存款中的占比。近年网上企业银行和现金管理业务的大力发展，在为客户提供功能日趋强大的电子银行服务的同时，成为加深银企合作的有效渠道，在频繁的结算往来中为本公司带来了大量的活期存款。
截至2006 年12 月31 日止，公司存款总额为人民币4617.98 亿元，比上年末增长22.02%。其中活期存款占比为55.70％，比定期存款占比高11.4个百分点。较高的活期存款占比有利于降低存款的利息成本。
公司非利息收入业务
在保证利息收入增长的同时，努力提高非利息收入是本公司近年公司银行业务经营结构转型的重要内容。2006 年本公司加大公司非利息收入业务的开拓力度，在保证传统的国内、国际结算、承兑、担保承诺等收入随着业务量扩大而稳定增长外，大力发展现金管理、资金交易、资产托管、企业年金、财务顾问和投资银行等业务，努力提高手续费和佣金收入在公司银行业务收入中的比重。
2006 年公司非利息净收入为人民币13.55 亿元，比上年增长27.83%。
在网上企业银行和现金管理方面，本公司依托于先进的IT 技术支持，致力于产品开发和技术创新，不断丰富产品服务功能。本公司网上企业银行除提供网上支付结算服务外，近年相继开发了银关通、票据通、网上信用证等功能，以满足不同规模和类型的企业对网络化金融服务的需求。2006年，网上企业银行用户达41260 户，年累计交易笔数826 万笔，年交易金额4.8 万亿元。除传统的账户结算服务外，本公司还提供名义资金管理、集团支付、集团协议转账、人民币现金池、外币现金池、资金余额管理和财资管理平台等种类齐全的现金管理服务，截至2006 年12 月31 日，本公司现金管理服务客户达4224 户，其中全国性集团客户1132 户。
在国际结算方面，2006 年本公司完成国际结算量910 亿美元，同比增长23%，结售汇交易量501 亿美元，同比增长27%。累计实现国际业务非利息收入人民币9 亿元。
在对公理财业务方面，2006 年本公司先后推出了11期不同期限、不同投资对象、不同运作方式的公司理财产品，累计实现产品销售58.42 亿元。
在短期融资券承销方面，2006年本公司主承销16 家企业短期融资券，主承销金额160 亿元，项目融资总金额214亿元。
在资产托管业务管理方面，2006 年本公司托管净资产总额人民币409亿元，增长19%。其中，托管券商集合资产管理计划人民币118 亿元、托管企业年金基金23.8 亿元、托管证券投资基金规模210亿元、托管信托资金规模37.3 亿元。成为开办代客境外理财（QDII）托管业务的第三家国内银行，以及首家承办外资银行QDII 产品的主托管行。
在企业年金业务方面，2006 年本公司正式签约企业年金客户108 家，比上年新增58 户；签约客户的个人账户汇总数30 万户，比上年增长200％；涉及企业年金管理资金逾25 亿元。业务增量和存量均居国内银行业前列。
客户基础
本公司经过20 年的发展，形成了总量达22 万户的公司类存款客户和近8000 户的公司类贷款客户群体，其中既有中国国内的行业龙头企业和大型企业集团，也包括大量的中国政府机构、金融机构以及多家在中国经营的财富500 强跨国企业。近年来，本公司通过加强对目标行业的市场规划和重点开发，形成了更为合理、均衡的行业布局，同时，通过加强对中小企业业务的开拓，提升中小企业业务的比重，形成大、中、小客户合理分布的客户结构。此外，本公司公司业务在产品和服务等方面受到了客户的广泛认同。
（三）资金业务
经营策略
2006 年度，本公司积极开展本外币资金业务，在各项风险得到有效控制的条件下，取得良好的经营成果，资金业务的营业收入占本公司营业收入总额的13.66％。
人民币资金运用方面，针对本公司资金宽裕、人民币市场利率不断上扬的情况，本公司加大资金运作力度，通过扩大货币市场拆借、回购、公开市场操作等资金融出业务、加大企业融资券、政策性金融债等债券品种投资力度，提高资金使用效率，同时，本公司通过提高央行票据投资规模，缩短整体组合久期，在有效防范市场风险的同时确保了投资收益。
外币资金运用方面，本公司在市场对利率前景不太明朗、掉期利率仍居高位的情况下，及时将浮息掉成固息，锁定了未来的收益，并利用收益率曲线倒挂的特点积极购买ECP（欧洲美元商业票据），在控制风险的情况下，适度介入结构化债券投资，进一步提升外币资金收益。
经营成果
2006 年，本公司人民币资金交易规模迅速扩张，各项资金业务交易总量达到1.39 万亿元，其中拆借交易量631 亿元、回购交易量8387 亿元、二级市场现券交易量4826亿元。
在债券承销方面，本公司建立了较为广泛的市场合作关系，加大了一级债券市场的承销和分销力度，树立了良好的市场形象。2006 年，本公司累积承销各类债券1336 亿元，分销债券130亿元，承销佣金收入达到8787 万元，比上年增加16.9%。
2006 年底，本公司适时推出股票和商品表现挂钩产品、QDII、对公的流动性外汇理财计划和对私日日金外汇理财计划，保持了市场领先的地位。2006年本公司共发行本外币对公、对私集合理财产品129 期，募集资金人民币437 亿元；结算代理业务新增开户44 户，完成交易量人民币677 亿元，代客资产达到人民币361亿元；叙作各类利率掉期和远期利率合约交易6.23 亿美元。
业务拓展
在外汇买卖方面，本公司通过专业化设计，创立国内首个24 小时连续报价的个人自助交易的外汇期权的产品，使外汇期权成为国内普通投资者人人能够参与的交易品种。在人民币财富管理业务方面，强势推出“点金稳健”系列对公集合理财产品、“日日金”对私流动性理财产品、与招银货币市场基金指数挂钩的流动性理财产品和单一客户理财业务，同时还开发了能源概念类的不保本集合理财产品和高等级的信托理财产品。
经营中出现的问题与困难及解决方案
报告期内，公司经营中遇到以下问题与困难：宏观调控、直接融资快速发展的影响下，信贷规模被压缩；资金流动性过剩，资产价格快速上涨，人民币升值压力继续增加；利率市场化进程加快，对存贷款定价能力、风险识别能力的要求进一步提高；国内金融市场全面开放，中外资银行在产品、业务、人才、客户、技术乃至内部管理和品牌建设等方面都展开了激烈的竞争。
针对上述经营中出现的问题和困难，公司着重采取以下措施：
（1）面对国家宏观调控带来的压力，公司认真贯彻“更新观念、深化改革、强力创新、防范风险”的工作指导思想，扎实推进经营战略调整和管理国际化，落实宏观调控要求，加强贷款总量控制和结构调整，圆满完成了全年各项工作任务。
（2）转变风险观念，从过去的控制风险转向管理风险、经营风险。推行信贷组合管理，细化授信政策和流程，探索风险容忍度管理，完善市场风险管理框架，进一步发挥资产负债管理委员会在全行市场风险管理中的决策作用。加大现场检查和非现场检查工作力度，将直查和下查一级落到实处。完善不良资产清收运作流程和制度规范，抓住时机，创新方法，进一步扩大清收成果。
密切跟踪市场利率水平和变化趋势，以全面推行FTP（资金转移定价）为契机，建立和完善流动性管理指标体系，增强全行负债稳定性；高度重视汇率变化给公司带来的冲击，专题研究、精心制定了汇率风险防范预案，及时采取了多项针对性措施。
（3）进一步优化资源配置，突出重点和战略导向。从发展战略角度考虑加大网点建设，完善网点布局，加大IT设备更新和系统网络建设投入，加大人才培养和储备力度。在业务运营管理中，完善经济资本、全面预算管理、收入分配、费用投入和固定资产管理等的资源分配功能，突出向重点行业、重点区域和重点业务的倾斜。
（4）加大产品创新和市场营销力度。在理财、个人资产、集团现金管理以及贸易融资业务等方面，不断加快创新，形成自身的优势产品。通过强化各项业务的组合式营销，加大“金葵花理财”、“伙伴一生”、“点金理财”品牌建设力度，积极稳妥地发展中小企业业务，促进零售银行、批发银行、同业银行等业务的快速发展。
展望与措施
2007 年是本公司继续推进经营战略调整和管理国际化的一年。本公司的经营管理既面临着经济快速稳定增长、金融生态环境进一步改善所带来的发展机遇，也面临同业竞争加剧、金融风险加大带来的挑战。
从经营环境看，经济的持续快速增长、社会保障体制改革步伐的加快、居民收入的提高和消费观念的改变，为本公司业务规模、利润的稳定增长创造了条件，也为本公司实施经营战略转型与结构调整提供了有力的支持。利率、汇率市场化进程的加快，为本公司的金融创新提供了更大的空间。
多层次金融市场、特别是资本市场的快速发展，综合化经营环境逐渐宽松，为本公司拓展新型业务提供了难得的市场条件，将有力地促进本公司非利息净收入的快速增长。
从同业发展看，随着金融业的全面开放，同业竞争日趋激烈。外资银行扩充合作伙伴、加大股权投资、大力进军和抢夺国内高端客户和零售业务市场；国有银行实施股份制改革，转换经营机制，规模优势得到强化；中小股份制银行全力推进经营转型，积极应用先进技术，大力创新金融产品；城市商业银行通过加快产权制度改革、实施银行资本重组、活力明显增强，部分城商行跨区域经营进展顺利。同业竞争的加剧，对本公司的业务发展、赢利能力和人才队伍建设带来了压力。
本公司的发展还面临诸多市场环境变化的不确定影响。经济发展中的结构性矛盾依然存在，宏观调控力度逐步加大，对本公司业务结构与客户结构的调整和信用风险管理水平是一个严峻的考验。资本市场和债券市场快速发展导致的融资格局的变化，资金流动性的过剩，对本公司传统的以利差为主的收入模式和赢利能力带来了挑战。监管的日趋国际化，对本公司风险量化和资本管理提出了更高的要求。利率、汇率市场化的加快推进，给本公司的市场风险管理能力和定价能力带来了一定的压力。
面对社会经济发展带来的机遇和严峻挑战，本公司将以打造具有国际竞争力的中国最好的商业银行为使命，加快改革发展步伐，切实采取有效措施，解决风险管理、内部分配、IT支持、人力资源等方面的瓶颈制约，加快颠覆传统的经营管理理念与模式，构建新的核心竞争能力。一是充分发挥经济资本管理在资产负债管理中的核心作用，改进资源配置，为经营战略调整提供有力支撑；二是深化零售银行管理体系改革，巩固和扩大零售高端客户，完善个人资产业务体系，强化零售银行业务组合营销，大力发展信用卡业务；三是稳步推进批发银行管理体系改革，积极稳妥发展中小企业业务，打造批发银行业务经营特色；四是加强产品整合创新，保持中间业务快速发展；五是强化风险管理意识，提高全面风险管理水平，进一步提高信贷资产质量；六是强化系统安全运行基础，加快新系统推广进程，加强基础数据管理，提升IT 支持保障能力；七是加大人才培养力度，完善员工激励机制；八是加强服务质量考核，规范服务管理流程，不断提升服务品质。
投资机会与风险
机会：
没有历史包袱，重点城市布局已经完成，招商银行的竞争优势得以确立。投资中国的银行股，招商银行无疑是首选。
中国老百姓的个人资产越来越多，理财需求渐趋活跃，为银行业绩提升创造了良好的基础。招商银行在个人高端客户管理上比四大国有银行先行一步，具有一定的优势。尽管零售银行业务占比还比较小，但招商银行在董事会报告已经把零售银行业务放在了首位，表明公司对零售银行业务的重视程度很高，战略比较清晰。
只要中国的宏观经济持续向好，投资银行股既安全又能享受到比较高的收益。招商银行2006年香港增发价为8.55港元，以这个价格为参考，考虑到公司2006年税后利润出现了88%的高增长，而且这种增长势头在2007年第一季度得以延续，给予80%的溢价，15元的价格是安全的。
风险：
1、 中国正在大力发展资本市场，扩大直接融资规模，对于银行业的利差收入增长有重大的负面作用。
2、 存贷利率差有进一步缩小的趋势，将直接压缩银行的盈利空间。
3、 若房地产行业因宏观调控出现下滑，将会影响个人房贷业务的增长，并增加不良贷款。
4、 随着其他银行的竞争意识增强，银行服务的差异化空间越来越小，招商银行的传统优势有可能被其他银行赶超。比如，交通银行的网上银行实时转账以及低费率汇款，明显比招商银行具有更强的吸引力。
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