什么是风险投资？
能够发挥非常大作用的这样一种资金，一个合作伙伴。
风险投资，改变了什么？
VC的钱进来之后，基本的条件都能够解决掉
风险投资，成就了什么？
我们要成为原创性的、自主创新型的，一定要把风投资本引进来
风险投资：幕后论英雄。敬请关注《经济观擦》
记者出镜
欢迎收看《经济观察》。当1996年张朝阳凭借自己的执着和对国外互联网公司的简单模仿，融资18.5万美元来到中国创办谁都搞不明白的互联网公司的时候，中国人开始意识到原来商业计划书可以换来创业资金。而发展到今天，新浪、搜狐、百度、盛大等等几乎每一家中国概念企业的背后都有着风险投资的身影。但是风险投资到底是什么？它又是如何创造出一个又一个商业神话的？今天的《经济观察》，我们一起去了解这些幕后英雄。
解说
上海庞米电子信息技术有限公司刚刚搬进了位于杨浦区的创智天地，这个以知识创新为发展重点的科技园区汇集了很多这样的中小企业。虽然只是一个20多人的小公司，庞米电子设计的是为移动设备提供数字电视的解决方案，这是一个全新的产业。
采访：上海庞米电子信息技术有限公司首席执行官 殷骏
这个市场是非常的大，因为移动设备现在已经非常深入大家的生活中。那么多的显示屏在那里，就带来了那么多的机会，都可以能够享受到这样一个服务，所以说从终端设计来讲是带给我们很多的机会和一个可以想象得到的一个很好的未来。
解说
可以想象到的美好未来鼓舞着这群年轻人出来创业，一年多发展下来，攻克了很多技术难题，但是下一步要如何走向市场的现实的问题也摆在了他们的眼前。
采访：上海庞米电子信息技术有限公司首席执行官 殷骏
面临的最大的问题一个就是要打开市场，形成销售，第二个是要把我们的产品从实验室的原形变成一个产品，产品化的过程，这些对我们来讲，都是面临的一个问题。
解说
要将技术产品化，要拓展市场，要发展公司规模，一切的一切都需要钱。
采访：上海庞米电子信息技术有限公司首席执行官 殷骏
东西有了，但是下一步怎么样去增强自己的能力，能够去接更多的单，然后去拓宽更多的市场，应对市场变换多端的这样一个环境，这都需要资本来支持。
解说
可是这个钱从哪里来呢？公司首席执行官殷骏第一个想到的就是风险投资。那么风险投资又是何方神圣，为什么愿意花钱来解决庞米电子的燃眉之急呢？
采访：上海庞米电子信息技术有限公司首席执行官 殷骏
最开始的时候也是挺有意思，觉得风投太仁慈了，怎么会有那么好的一个公司在？就给钱给我们做，一开始是很幼稚的这么一个想法，后来才了解到原来不是这个样子的，这还是一个生意，既然是生意，就有谈生意的一个方法，互相之间有不同的需要，怎么样看到一个结合点。
解说
几乎就是在同时，上海时代创业管理有限公司也入驻创智天地，他正是庞米电子正在寻找的风险投资。相对的，时代创业也在寻找适合投资的企业，创智天地里聚集的诸多刚刚起步的创新型企业正是他们的主要目标。一个想要花钱投资，一个需要钱来被投资，这笔生意就有达成的前提了。
采访：上海时代创业管理有限公司总经理 方侃
风险投资可能是在这个阶段从它创办到上市前这个阶段，能够发挥非常大作用的这样一种资金，一个合作伙伴。这个里面一般来说，风险投资公司主要的模式就是发觉到这些有潜力的企业，然后大家如果在条件合适的情况下能够走到一起合作，可能会出一部分的资金在这个企业里面占有一定的股权。
解说
根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，为的是促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
而在实际的运作过程中，风险投资投入的不仅仅是资金，更多的是经验和资源。
采访：上海时代创业管理有限公司总经理 方侃
风险投资公司本身的这些管理者，自身在各个行业有过去自己的这种经验和基础，在产业管理经营方面都有自己独特的经验，在大量的投资当中也积累了很丰富的经验和资源。那么大家在一起实际上是一个合作伙伴的关系，大家的经验、资源能够汇聚到一起，共同把这个企业做得更好。
解说
共同把企业做好，这样一个目标虽然美好，做起来也不是一蹴而就的。庞米电子从很早就开始寻找适合的风险投资，前前后后接触的风险投资商不下十多家，一直到今天还在寻寻觅觅那“有缘份”的另一半。
采访：上海庞米电子信息技术有限公司首席执行官 殷骏
这个寻找的过程肯定是挺花时间的，虽然那么多人有钱有资本，我们有这样的一个想法和一个规划、能力，但是这两样能够很好地结合起来，肯定不是那么简单的一个事情。经常我们打的一个比方就是说就像男女找朋友一样，虽然有男有女，但是两个人能走到一起来也需要缘份。（淡黑）
记者出镜
殷骏的男女找朋友的比方很有意思，一个掌握高新技术，一个掌握资金和市场资源，企业和风险投资要走到一起需要怎样的“缘分”？风险投资又究竟具有怎样的魔力，能够帮助企业点石成金呢？
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风险投资，改变了什么？
VC的钱进来之后，基本的条件都能够解决掉
风险投资，最青睐什么？
如果你要让我列最先的几个标准，那么前三个都是管理，
风险投资中国史，大浪淘尽英雄。敬请继续关注
片花
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解说
Blog Bus是国内第一家博客服务托管商，也是第一家实现盈利的中文博客网站。达到这样的成绩，与它在2006年9月获得来自日本某知名风险投资商300万美元的投资密不可分，说到公司这一年多来的变化，老板窦毅感触很深。
采访：上海博识文传播有限公司董事长 窦毅
在2006年之前我们一直靠自身的这种力量在运营，就是说逐步的、缓慢的发展，/ VC的钱进来之后，基本的条件都能够解决掉，随后资金投进来了，更好的人才进来了，那么硬件的投入跟得上了，跟得上支持了，自然而然企业的发展就提高了很大的一个进度，速度也加快了。
解说
这样的变化，不仅仅是300万美金带来的，风险投资商从财务制度到商业模式都提纲挈领地起到了作用。
采访：上海博识文传播有限公司董事长 窦毅
前期的话，早期它可能从财务制度、公司章程各方面帮你理顺，从一个小的创业型公司慢慢做成规范式的，甚至未来可以上市，可以通过方方面面考核的一个公司，从一开始它会帮你把这个结构梳理得很好。/ 他们也提供了很多很好的商业模式的建议，包括它也把比方日本那边很多很好的经验，包括一些很好的资源也会跟我们来分享。
解说
这样的合作是建立在一整套风险投资考察评估的基础之上的。首先要搜寻投资机会。投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。 接着，风险投资商会根据实际情况对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。而且。风险投资商一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，还能分享其他风险投资在相关领域的经验，互惠互利。等到投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，风险投资商和企业才能通过法律的手段最终交易，投资生效。
以BLOG BUS为例，这样的考察评估到最后达成交易的过程，花了整整一年的时间。
采访：上海博识文传播有限公司董事长 窦毅
像投我们这家VC它是看了你整整一年，这个时间已经足够了，就是说从刚开始接触，到最后投，整整一年，它应该非常清楚非常放心地把钱投进来，就交给你。那么这个过程中我觉得是一个双方相互了解的过程，你之前说的是不是做到了，这个很重要。
解说
这样一个考察评估的过程也是一个双方的选择过程。那么，究竟怎样的企业才能获得风险投资的青睐呢？
采访：SVB金融集团总部总经理 马德伦
如果说第一点的话，那么肯定是管理，如果你要让我列最先的几个标准，那么前三个都是管理，所以我们在这个过程中一定会去看这个企业的领导者是不是具有领导能力，是不是有创业家的这种精神，是不是真正的理解这方面的技术或者是生产的流程，只要是对于这个公司最核心的部分，是不是他们真的理解。所以这样的一个过程是非常的困难的，我们要做很多的尽职调查，然后要整个市场的规模，还有我们要考虑这样一个企业，它将来是不是能够成长，是不是能够成长为比如说5000万，上亿的这种公司，所以今后就会看这些企业有没有机会去上市，或者是被大的其它的企业来收购。
解说
而且，这样的风险投资不是一次性就可以完成的。往往是伴随着企业的成长，在不同时期有不同的风险投资的投入。经过一年多的发展。BLOG BUS正在酝酿第二轮融资。这一次风险投资的选择，与一年前又发生了变化。
采访：上海博识文传播有限公司董事长 窦毅
我们随着这一年的发展过程，我们看到未来其实有很多价值值得去做的一些事情，那么这些事情可能对于公司未来起到至关重要的作用，这个时候你可能需要更多的投入，不像之前我只是需要服务器或者说一些引进一些人才，而更多的从公司的战略框架上，你要去搭建对未来有决定性影响的这样一个框架，那么在这个框架的基础之上，可能需要更多的投入，虽然我们现在其实第一轮投进来的钱也没有花完，但是如果我们仅仅做眼前这些事情，可能我不需要第二轮融资，可能我们未来还要做更多的事情，所以说二轮融资是一个必然。
解说
这样持续的风险投资的对于一个创新型企业的成长起到的作用是有目共睹的。在风险投资最为发达的美国，由比尔·休伊特和大卫·佩卡德创建的惠普，以及拉里·佩奇和塞吉·布林创建的Google，都是在风险投资这个幕后英雄的支持下迅速崛起的最佳典范。在以高新技术享有盛名的美国硅谷地区，就有着超过1000家的风险投资机构，帮助企业将技术转化成生产力。
而在中国，从九十年代初，就开始逐步发展风险投资。华裕达是最早参与中国风险投资的人之一。
采访：上海创业投资行业协会会长 华裕达
那时候我们是计划经济，新的技术要转化，就是政府立项火炬计划，什么全国推广计划，用这种方式。那么吴邦国当时说这个不行，这个是市场化来做，应该市场行为，企业发展了，当时就拨改投，就是把拨款改成投资。所以最早建立的一个投资公司，科委建立的就是科技投资公司，科委建的，那时候我刚到科委，但是那个时候我们运作，既没有经验，也缺少法律的依据，再加上一个很大的问题——资本市场不发达，那个时候是92年，证券市场很小，也没什么投资银行，都没有。所以那个时候就很难
解说
一直到到九十年代末，互联网在中国的兴起，才真正将风险投资带到了人们的视野内。
不过，从人们的早期记忆来看，风险投资更像是“疯钱”、“傻钱”。在咖啡馆里拿着商业计划书给投资人讲生动故事的大有人在，在几个星期内融到几百万甚至几千万美金绝不是天方夜谭。然而，后来的现实却给热情的风险资本泼了大大的一瓢凉水。随着纳斯达克网络股的暴跌，大笔的风险投资在中国冒冒失失地来，凄凄惨惨地走。不过就是在这场网络泡沫破灭的过程中，驱逐了风险投资中的鸟枪炒家，迎来了真正的VC正规军。
现如今，中国的风险投资商们，不再一味的模仿外国模式，一味的追求热点，更多的注重国内市场特点。
采访：上海时代创业管理有限公司总经理 方侃
在美国的话，因为美国这样一个特定的市场，经济环境条件下，大家比较倾向于去投这种有创新型，高成长的潜力，但是它的技术或者商业模式比较领先于市场，而在咱们中国的话，现在这样一个状况下，/ 和中国实际情况相结合演变出一种状况，大家比较注重于更贴近市场这样一些企业。当然还有很多其它的方面，不管是在行业的选择上，还是在类型上，最终你可以借鉴其它国家的经验，但是最终要符合咱们中国市场它的特点。
解说
从中国风险投资研究院发布的《2006年中国风险投资业调研报告》的一组数据，就可以大概了解现在中国风险投资迅速发展的情况。
截至2006年底，我国风险资本总量超过583.85亿元人民币，比2005年底的441.29亿元高出32.31%；
2006年高达240.85亿元的新筹资风险资本规模，比2005年对应的195.71亿元增加了23.06%。
2006年度中国风险投资总量再创历史新高，143.64亿元的投资总额，比2005年增加22.17%。2006年风险资本与投资总量的增长率均超过20%。
采访：上海创业投资行业协会会长 华裕达
金融体制改革加快了，再加上我们国家改革开放经济上发展很快，积累了大量的财富，/ 我们也积累了，比如说在技术创新方面，也积累了好的知识产权，那么这两个把它盘活，如果通过这种投资，把这些资源都盘活了，那么这个就很容易发展了。
解说
尽管发展迅速，中国风险投资还是面临很多问题，其中最重要的一点就是退出渠道的不畅通。风险投资虽然投入的是权益资本，但他们的目的不是获得企业所有权，而是盈利。一般来说，风险投资从风险企业退出有三种方式：首次公开发行IPO、被其他企业兼并收购或股本回购以及破产清算。以何种方式退出，在一定程度上是风险投资成功与否的标志。显然，能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资商的奋斗目标。
采访：上海时代创业管理有限公司总经理 方侃
第一是难上市，第二，上以后退不出。现在咱们在过去几年股权分置改革完成之后，应该说这个问题基本上解决了，就是法人股全流动的问题基本解决了，然后国家也开了中小板，在深圳开了中小板，某种程度上解决了，针对高成长型的企业上市的通道问题，当然事实上中间还有很多其他的这种梯度可能有待于尽快地完善起来。
采访：上海创业投资行业协会会长 华裕达
要活跃资本市场，这样就是这种投资进去，有人接盘，或者我可以去上市，那么这样以来，它退出通畅，这样你看一个渠道，我募集资金等于资金进入，资本市场我把资金退出，这个一活跃，这个就通畅了，那这个风险投资发展就会很快了。
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从单纯投资行为到知识创新模式重要一环
我们要成为原创性的、自主创新型的，一定要把风投资本引进来。
风险投资超级航母落户，辐射长三角。
不仅是把他们的两亿美金带过来。
风险投资：幕后英雄。《经济观察》正在继续
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解说
如今。风险投资在中国的发展，已经渐渐从单纯的投资行为发展成为产业结构调整中的中坚力量，这些幕后英雄，正在发挥出更大的力量。以上海市杨浦区为例，鼓励风险投资的发展已经成为鼓励知识创新模式中的重要一环。
采访：上海市杨浦区区委书记 陈安杰
我们这几年和大学，通过市场、政府推动，建立了许多大学科技园，也已经涌现了3000多家科技型企业，但现在自主创新的比例的企业还不高，我算了一下，大概30%左右，什么道理？有许多原因，但最核心的原因就是没有充足的风险投资资本市场进来，/ 我们许多风投机构恐怕都是临门一脚，你成熟了我就投，但现在就需要你成长过程中你要投，因此许多企业由于资金接不上，所以夭折，所以它为了生存发展，就搞加工型的、贸易型的，所以我们要成为原创性的、自主创新型的，一定要把风投资本引进来。
解说
正是在这样一个思路的引导下，由美国SVB资本、旧金山湾区委员会以及长江开发沪港促进会共同合作建立的2亿美金的盛维资本中美投资基金，在上海市杨浦区的创智天地落户。这个基金主要投资于中国长江三角洲地区的创新企业，投资领域包括环保科技、信息技术、先进制造业、金融服务、运输物流等方面。风投基金也将鼓励美国旧金山湾区的生物技术、环保科技企业进入快速增长的中国市场，参与长江三角洲地区的发展。
采访：美国旧金山湾区基金家族执行总监 凤高升
我们这次合作特别核心的一点就是我们可以把美国的一些成功经验带过来，实际上我们这次在整个合作过程当中我们的外方主要的合作伙伴SVB，他们不仅仅会带来这些资金，还会把他们整个运行的一套模式都带到上海来，我们相信这样的一个模式对于在上海这个风险投资方面的发展会起到非常积极的作用。
采访：长江开发沪港促进会理事长 罗康瑞
基本上首先是将风投基金的管理跟理念带过来给我们，还有就是我希望他们也会将美国硅谷这些非常成功的这些科技企业，他们的一些科技产品可以带过来，在我们这边做科研或者是做这个产品、产业，这些都是对我们整个经济结构的转型跟改进是很重要的，所以这次我是觉得不仅是把他们的两亿美金带过来，这个才是一个企图。
解说
这样一个风险投资基金由美国硅谷银行的团队来操作，但在实际的运作中，非常注重中国市场的实际情况。这样既能引进国际上先进的资本运作的经验，又切合中国企业的实际需求，达到效果最大化。
采访：SVB金融集团总部总经理 马德伦
行业上来讲我们不仅会关注比如说技术类的、媒体类的、电信类的，而且还会有一些传统的行业，另外还包括像清洁能源、氢材料这样的一些行业。不论是这个企业的早期、中期还是成长期，我们都可能会进行投资。另外一个方面就是我们这次的投资不仅是共同投资，而且是共同领导投资，也就是在这个过程当中我们还会和其它的一些创投的企业、风投的企业进行合作，比较好地来操作我们的这个基金，这一点和我们在印度的操作也是很相似的。
解说
这样一个风险投资基金开始运作之后，对于庞米这样的高科技创新企业来说是一个极佳的机会。更将发展成为长三角区域创新企业获得国内外风险投资支持的平台，推动整个区域的发展。
采访：上海市杨浦区区委书记 陈安杰
风投资本进入杨浦以后，我想不仅是杨浦，上海，当然包括长三角，这个效应扩大出去，这样正好是根据国家专列，长三角的互动，首先是创新的互动，上海是龙头，我想这个方面，因为落户到杨浦，我们会做好积极的配合工作，我想这个效应一定会不断地扩大。
记者出镜
风险投资只是我国知识创新发展模式中的重要一环。产业资本、知识资本和金融资本要相互融合，才能真正发挥知识创新的能量。这需要政府、企业和风险投资的共同努力，好，感谢您收看，我们下期同一时间再见！
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