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企业债向商业银行敞开大门
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| [2005年12月20日 02:44] 第一财经日报 |
有人说，太保董事长王国良笑晚了包括商业银行在内的所有银行间债券市场投资者均可买卖在银行间债券市场交易流通的公司债券年；也有人说，他笑早了三年
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本报记者魏璇发自北京
央行昨天表示，允许符合条件的企业债在银行间债券市场发行流通，并明确允许商业银行投资企业债券。值得关注的是，这也是首个明确允许商业银行投资企业债的文件。
央行昨天发表的《公司债券进入银行间债券市场交易流通的有关事项公告》称，将公司债券交易流通审核从事前审批改为核准制，并允许所有银行间债券市场投资者投资公司债券。
市场人士认为，这将进一步推动债券市场的统一以及企业债的发展。
公告还鼓励做市商和承销商对公司债券进行双边报价，要求银行间债券市场做市商应至少对一只公司债券进行双边报价，而且承销商也要积极开展对公司债券的双边报价。
根据公告，进入银行间债券市场交易流通的企业债的发行额不得低于人民币5亿元，而且公司债券的单个投资人的持有量不得超过债券发行量的30%。
受制于企业债的多头管理，即发改委管额度和资格审批、央行管利率、证监会管发行交易，企业债市场长期处于缓慢发展状态，不但发行规模有限，而且流动性不高。
中信证券债券部邓清泉说，原来企业债发行后到交易所上市要半年左右，而且交易极少，流动性差。现在改道可以在银行间上市了，时间快，流动性也将大为增加。
根据新规定，银行间债券市场投资者均可买卖在银行间债券市场交易流通的公司债券——也就是说，至少央行不再限制银行购买企业债券。
光大银行资金运营部赵先生表示，企业债进入银行间债券市场，将影响商业银行的资产负债结构。目前各家商业银行资金运用渠道主要是持有国债和发放贷款，企业债的加入将有利于优化银行资产配置，这是一个缓解风险、维持稳定的利好消息。
银行证券首席经济学家苑德军表示了不同的看法。他认为，在成熟市场国家，银行间市场就是银行之间交易的市场，没有把企业债引入银行间市场进行交易的。
但市场人士还是予以了积极的评价。宏源证券固定收益部刘轶表示，现在的企业债上市后，只有大概一个月的交易比较活跃，剩下的时间就陷入冷清中。在交易所里交易的客户大都是小客户，而大客户一般都持有到期，不愿进入交易所市场进行交易，池子水浅，自然就掀不起什么大浪。
他认为，现在的银行间市场主要流通品种比较单一，流动性比较差，引入企业债交易后，丰富了交易品种，引入了一股活水。而央行的目的也是要有意做大做强银行间债市，使之成为债券市场的主体。
他最后表示，企业债风险相对比较高，收益率也更高，而银行间市场成员大都是机构投资者，对那些风险偏好比较大的机构投资者，有利于完善其投资组合。
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