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稳住利率央行重启6月期央票
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文章来源：第一财经日报 日期：2006年08月03日 01:06 http://www.china-cbn.com
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本报记者胡进之发自上海
央行在最近的公开市场操作中屡屡出招。继上周进行价格招标后，今日的公开市场操作上，央行将再次发行6个月期限的央行票据，这是央行近5个月以来首次使用6月期央票。
在今日的公开市场操作中央行将发行10亿元的三个月期限央票，并且将再次发行100亿6个月期限的央票。今年3月16日央行在公开市场操作中发行了850亿央票的6个月期限的央行票据，以后就再没有发行过。
国泰君安一名债券分析师认为，央行重新发行6个月期限央票的目的是稳定一下市场，因为6个月期限央票相比较3个月期限的央票没有那么敏感。他认为，几个月以来央行没有发行6个月期限的央票，现在二级市场上成交的也不多，因此6个月央票利率没有3个月的那么透明。由于没有足够的参照物，因此对于稳定利率有一定的作用。交易员认为，二级市场可能也有成交的6个月央票，但是随机性较大。
其实不仅是6个月期限的央票交易不多，目前在债券市场上，由于对于未来的紧缩政策预期仍旧存在不少的担心，交投持续清淡。昨日上海证交所国债指数收盘涨0.07%，至109.56。成交额虽然从周二的人民币1.035亿元升至2.204亿元，但仍远远低于平时10亿元左右的日成交水平。
有交易员认为，发行6个月期限的央票除了有稳定作用的因素外，从期限配置上也是央行考虑的因素之一。济南商业银行交易员徐大祝认为，现在发行6个月的央票,等于是把回笼的资金跨年度了，这个因素比较重要。观察近两年6个月的发行都是下半年或者年初。
8、9、10月到期的央票一共有将近7000亿，发行6个月的央票对于央行来说也可以节约一些成本，并且在3个月和12月之间完成中间过渡环节,并有利于完善利率曲线。目前3个月期限的央票利率在2.38％左右，12个月期限的央票利率在2.80％，交易员预计6个月期限的央票利率可能在2.58％~2.60％附近。
与以往央票发行不同的是，在今年年初，央行规定所有公开市场一级交易商需要提前上报计划并按照计划进行投标，不能够随便更改。但是周二和今日的公开市场操作均由央行规定，一级交易商的计划只是作为参考，由此可见央行希望通过公开市场操作来引导市场的意愿比以往要强烈。
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