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商业银行嗷嗷待哺 银监会新招助提资本充足率
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| [2005年12月14日 02:16] 第一财经日报 |
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本报记者徐以升发自上海
在提高附属资本在监管资本中比重的努力中，银监会推出的高等级次级金融债券（下称“高等次级债”）设想已经从探讨变为现实政策。
《第一财经日报》昨日获悉，银监会上周已经向商业银行及各地银监局发布通知，允许商业银行发行高等次级债，并按照规定计入银行附属资本。
“银监会此次动作非常快，在10月份的时候，银监会、证监会及部分银行等方面的人员还在进行集体探讨，没想到这么快就发布了通知。”一位业内人士表示，“而10月底时工具的名字都还没确定。”
绕道提高银行资本充足率
按规定，商业银行的附属资本不得超过核心资本的100%，而计入附属资本的普通次级债不得超过核心资本的50%。
正是普通次级债不得超过核心资本的50％，让银监会副主席唐双宁称为“利用发债提高资本充足率是有条件限制的”。而目前多数银行的发行规模已接近这一上限，通过发行次级债提高资本充足率的途径似乎快走到了尽头。
一位分析人士对《第一财经日报》表示，可以计入银行附属资本的包括银行重估储备、一般准备、可转换债券、普通次级债和高等次级债等。高等次级债正可以绕开“普通次级债不得超过核心资本50%”的监管条例，提高附属资本在监管资本中的比重。
他表示，这样就拓宽了商业银行补充资本充足率的渠道，可以借次级债从普通到高等的升级，缓解国内商业银行资本不足、资本补充渠道相对较少的状况，也使得银行的成长性不过分受到资本困境的约束。
高等次级债三大特点
通知在部分条款中详细介绍了高等次级债的特点。高等次级债的第一个特点是期限长。相对于目前次级债普遍5年的期限，高等次级债的期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回，10年后在得到银监会批准后具有一次赎回权。
第二是利息递延。发行人（银行）有权决定高等次级债的利息支付：一是银行具有递延利息的选择权，当核心资本充足率低于4%时，银行有权递延支付利息；二是利息的强制性递延，若盈余公积与未分配利润之和为负，且最近12个月内未支付普通股现金股利，银行必须延期支付利息。
第三是损失吸收。银行陷入经营困境时必须递延本金和利息。债券到期时，若银行无力支付偿索权在该债券之前的银行债务，或支付该债券将导致无力支付偿索权在该债券之前的银行债务，可以延期支付该债券的本金和利息。
此外，在发行条件和最后5年的资本计入摊销（即每年“打折”20％）等条款，高等次级债和普通次级债并无差异，因此高等次级债和普通次级债具有相同的受偿顺序，即清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本。
一位国有银行人士表示，从债券特点来看该债券将更有利于发行人，即商业银行。这表现在两个方面：一是高等次级债“利息递延”以及“损失吸收”的两个约束，使高等次级债具有高于普通次级债的风险抵御能力，在银行出现亏损或资本危机时，发挥一定类似普通股本的风险抵御作用；二是由于高等次级债期限长以及10年之后的回购权，银行在发行高等次级债时可以附带10年末的息票率递增和回购选择权，这将确保银行在债券的整个清偿期内获得充分的资本待遇，避免“债券距到期日最后5年，计入附属资本的数量每年累计折扣20%”。
“高等次级债是一种非稀释性的筹资方式，在保证银行具有一定成长性的同时，也将使得上市银行摆脱两三年就需要在股市融资的怪圈。”他表示。
正是由于高等次级债具有的优势，有分析表示，高等次级债的发行成本将稍高于普通次级债，差异基本在15~75个基点左右。
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