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钢铁行业：钢价继续保持强势 推荐3只龙头股
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国信证券 [2007年10月08日 08:01] http://www.china-cbn.com
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9月份国内钢价小幅调整，国际价格继续保持强势
经历了从7月下旬开始的回升，9月中下旬，国内钢价出现了小幅回调。从品种上来分析：长材产品的回调幅度明显大于板材产品，9月21日价格同9月14日相比，6.6mm普线下跌了0.33%，0.5mm冷轧板下跌了0.05%，热轧板卷甚至仍有小幅上涨。
7月下旬由长材产品拉动的价格反弹比较猛烈，长材价格持续创出新高，短期存在回调压力，同时也受国家出口税收政策调整传言的影响，板材产品价格也出现小幅调整。我们认为，在行业周期向上和原材料成本上升的背景下，价格下跌空间很小，年内钢材价格走势将以稳健上升为主。
国内外钢产量和新增资源量增速继续下降
8月国内粗钢产量4158.31万吨，同比增长13.3％，增速继续下降。8月国内新增资源量3766.31万吨，同比增长9.26%。世界（除中国）粗钢产量6649.3万吨，同比增长0.71％，环比下降3.17％，连续3个月环比下降。
今年不会出台进一步的出口税收调控政策
针对传闻的出口继续征税政策：首先，8月份钢材出口量和增速已连续第二个月下降，国家出口调控政策的作用开始显现；第二，随着中国出口向具有比较优势地区的转移，简单的税收政策难以达到抑制出口进而抑制钢铁产量的目的；第三，为了达到节能减排的目的而不加区别的使用严重扭曲的税收政策，对于钢铁行业是不负责任的。因此我们认为，今年不会出台进一步的出口税收调控政策。
原材料运输成本上升显著
9月原材料价格继续上涨。经历了8月持续上涨之后，9月中旬铁矿石价格开始回落，目前的价格同8月末相比，国产矿石均价上涨5％左右，天津港进口的63.5%印度精粉上涨16％左右。铁矿石海运费继续上涨。截至9月26日，BDI指数已经达到9259点，比8月末上涨20.22%。
短期波动不改上升趋势，估值水平偏低，维持行业“推荐”评级
近期的调整不改行业上升趋势。对于我们重点推荐的钢铁企业，08年净利润增速在20％以上，在行业周期向上的条件下，钢价的持续上涨有可能使得企业未来的业绩超出我们的预期。因此我们认为目前钢铁行业的估值水平仍在合理范围内，相对于A股市场的估值水平仍然较低。因此，继续维持钢铁板块推荐评级。
目前继续重点推荐具有矿山等资源优势及整体上市预期的的钢铁企业鞍钢股份、太钢不锈、酒钢宏兴等。
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| 撰稿人：郑东 |
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