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汽车行业：整体上市热浪来袭 关注3只龙头股
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长江证券 [2007年08月17日 14:35] http://www.china-cbn.com
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◆2007年或将成为汽车企业整体上市高峰年
8月5日，一汽集团旗下一汽夏利股份有限公司(000927.SZ)相关主营业务载体——天津一汽销售有限公司总经理一职将发生变动：原一汽大众副总经理华明耀将取代宋明君，执掌天津一汽销售大权。宋将被调任到一汽集团营销管理部任职。这一人事变动，被认为将是一汽集团整体上市终于迈出关键性步骤的标志性事件之一。与此同时，7月末，一汽旗下最大的零部件企业富奥宣布：有意寻找战略投资者，计划出售55%的股权。正是这些看上去与整体上市相隔甚远的事件，在推动一汽整体上市的步伐。
2007是数家汽车企业整体上市的关键年份，不仅一汽集团一家。来自广汽股份的最新消息称，广汽的上市辅导期已经结束，整体上市已经箭在弦上。南方汽车总经理尹家绪也表达过类似的想法，长安集团选择在今年或者明年完成上市计划，但是目前还没有决定是在A股市场还是境外市场整体上市。北汽集团在资本舞台上也不甘人后。今年1月8日，北京市国资委召开的2007年度工作会议上，北京市国资委主任熊大新表示，2007年争取完成北汽控股的上市，同时指导北汽福田等上市公司做好再融资工作。北汽控股党委宣传部陈光透露，北汽整体上市已经谋划三年有余，2007年将是转折性的一年。北汽控股目前正在谋求改制，并借此完成优质资产整合打包，为整体上市扫清障碍。目前，改制计划已经送达国家相关部门报批。
◆2007年汽车行业仍处于上升周期，未来消费潜力值得期待
2007年上半年汽车行业整车产销同比增速分别为22.57％和22.17％，我国汽车行业继续保持高速增长。数据对比显示今后宏观经济的持续走高和股市“财富效应”的释放将促进未来汽车消费。
平安证券认为，中国正在经历一个财富积累最为迅猛的阶段，这必将催生未来几年奢侈品消费浪潮的到来，汽车行业是最主要的受益者之一。估计最迟至2008年，国内将迎来车辆更新需求的高潮。同时，中国汽车出口正在逐渐突破渠道、服务、品牌和产品瓶颈，从而将迎来一个可持续相当长时期的增长高峰期。平安证券预计，全年汽车销量将达到850万辆，比上年增长18%。．．
◆行业结构出现积极变化
从PEG角度来看，国际市场平均为1.9倍，港股是1.3倍，而A股市场中的上海汽车、江铃汽车、中国重汽等优势公司不到1倍，充分显示出行业成长性并未得到充分的估值溢价。
汽车行业在积极发展的同时，行业内也出现了较为积极的变化：一是中高档轿车的销售出现持续增长，但经济型轿车增长势头放缓。新车中增速迅猛的主要是15万元以上的高档车和8万－10万元档次的轿车。其中8万-10万元A级车的热销背后是自主品牌力量的崛起，海马、华晨、上汽等均是这一势力的引军力量。
二是在商用车领域和通用汽车零部件领域，中国公司的国际竞争力也在显著增强。其中自主品牌乘用车竞争能力也迅速提升，这主要体现在汽车核心配件的发动机制造能力上。目前国内自主的发动机排量已经从当年的0.8-1.3升为主流逐渐上移到1.6-2.0升，部分超过2.0升的发动机也进入批量投产阶段，这将有利于我国汽车行业竞争力的提升，也有利于在A股市场形成汽车股新的向上牵引的动力。
◆自主品牌突围提升行业估值
近年来，通过自我开发、委托设计、联合开发等多种方式，我国汽车行业开展自主创新能力建设蔚然成风，一大批自主品牌产品开始陆续投放市场。2006年汽车自主品牌销量已占全部销量的57％，目前在商用车领域自主品牌保持着主导地位，国内市场占有率连续3年保持在95％以上，轿车自主品牌国内市场占有率也达到近26％。据中汽协统计，2006年自主品牌轿车销量为98.28万辆，占轿车销售总量的25.67％。从2006年新上市的一汽“红旗HQ3”、吉利“金刚”和上汽“荣威”等产品来看，自主品牌轿车开始从低端向中高级拓展。
伴随着销售量的增长以及市场份额的扩大，自主品牌汽车正在逐步打破外资品牌的行业垄断格局，而从低端产品向中高端产品拓展，也显示了自主品牌汽车进一步打破外资垄断坚冰，进军高附加值产品谋求树立品牌形象的决心，其发展前景值得期待。
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