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旅游行业：黄金周改革并不可怕 推荐7只股
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申银万国 [2007年07月30日 14:42] http://www.china-cbn.com
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最近两则的报道使得与民众生活紧密相关的黄金周改革话题再次成为社会各界关注的焦点。
黄金周带来了一系列问题和弊端已成为黄金周改革最大的理由。而黄金周对扩大内需的作用较为有限使得黄金周所拥有的扩大内需的这根救命稻草也丧失。当前我国黄金周确实存在改革的必要。
从趋势来看，传统节日假日化是大势之趋、短期内简单地取消黄金周的可能性较小、短期内全面强制实行带薪休假制等弹性休假制的可能性较小，但未来这一制度将逐步普及、改双休日为单休日的可能性较小、继续增加假日天数的可能性仍存在。我们认为，短期内我国可能仍将继续实行黄金周。随着各方条件的日益成熟，未来我国将实行改良后的黄金周与部分范围内的带薪休假等弹性休假制并存的制度。
从对旅游行业的影响来看，黄金周改革带来的总体影响较大，但仍将以正面为主。其中，转增传统假日制将极大促进短途国内游、靠近主流客源市场的景区、酒店，以及短线产品为主的旅行社的发展，并对出境游、长途国内游，以及不靠近主流客源市场的、边远地区的景区、酒店，以及以长线产品为主的旅行社产生较大不利影响，但对以商务客为目标对象的酒店、旅行社等行业的发展影响不大。
从对上市公司的影响来看，黄金周改革将使得那些靠近主流客流市场的上市公司将受益。其中，转增传统假日制将使得黄山旅游、桂林旅游、华侨城、中青旅、锦江酒店、首旅股份、金陵饭店等上市公司更能受益。而峨眉山、丽江旅游等上市公司，由于地处边远地区，远离主流客源市场，总体上将受到不利影响。
黄金周改革并不可怕，我们继续积极看好中国的旅游行业。
引言：黄金周改革一直为社会各界所关注
最近两则有关黄金周的报道引起我们注意，一则是2007年6月29日《中国青年报》报道，据北京第二外国语大学旅游发展研究院院长张辉教授在厦门开讲座时透露，中国已经实行了九年的黄金周可能将于2009年取消。另一则是2007年7月6日《第一财经日报》报道，在由Avail主办的“2007年中国旅游和景点高峰论坛”上，国家旅游局政策法规司司长张坚钟透露，目前相关部门正在酝酿调整黄金周假期的方案。“两石激起千层浪”，与民众生活紧密相关的黄金周改革话题再次成为社会各界关注的焦点。
事实上，自1999年实行黄金周以来，对于黄金周所带来的各种正负面影响，尤其是黄金周改革的讨论就从未停止过。而在每年两会提案中，关于黄金周改革的提案也很多，而每次黄金周改革的提案都会在全国掀起了轩然大波，社会上欢呼声不绝于耳，而反对者也人声鼎沸。在这种背景下，我们觉得有必要认真思考以下几个问题：黄金周到底要不要改革？为什么？如果要改，将会如何改革？黄金周改革将会对旅游行业、旅游上市公司产生什么样的影响？影响有多大？以下我们将就上述问题，做一初浅的分析与评述，以期对投资者投资有所帮助。1黄金周确实存在改革的必要1999年国庆节，正逢共和国50华诞，国务院新修订并公布了《全国年节及纪念日放假办法》，并规定全国统一放假七天。一时间，全国掀起了“南来北往”、“进城下乡”的旅游热。2000年6月，国务院办公厅转发的国家旅游局等部门《关于进一步发展假日经济若干意见的通知》出台，明确提出我国将以“上移下借”方式形成了春节、“五一”节和“十一”三个黄金周假期。时至今日，我国已经实行了二十个黄金周。
1.1黄金周带来了一系列问题
由于旅游时间的集中性，火爆的黄金周带来了一系列问题和弊端。而这些问题和弊端的存在已成为要求黄金周改革最大的理由。
1）黄金周使得旅游相关设施承受着超负荷压力，造成了对旅游资源和环境的严重破坏，不利于可持续发展。由于黄金周期间人们出游时间、线路过度集中，给有限的供给带来巨大的压力，对旅游酒店、景区、交通、餐饮等设施和环境带来巨大的冲击，尤其是导致那些风景秀丽的旅游景区拥挤不堪、人满为患，大大超过了景区的游客承载量，并对景区内的动植物、建筑、水源、空气、山石等都造成了严重破坏，这无异于饮鸩止渴，对旅游目的地的可持续发展带来不利影响。
2）黄金周使得短期内供给严重短缺，导致旅游的效果和价值大打折扣，不利于长期发展。黄金周期间由于游客过于集中，短期内造成供给的严重短缺，以至出现交通拥挤、住宿紧张、饭店爆满等现象，很大程度上影响了游客的游兴。更为严重的是，旅游消费供求的严重失衡容易导致服务提供商的服务质量下降，导致旅游投诉增加。这一切都使得游客乘兴而来，败兴而归，大大挫伤了游客出游的积极性和旅游业的形象，游客出游意愿有所降低，不利于旅游业的长期发展。http://
3）黄金周造成了资源浪费，导致资源配置不合理，不利于平稳发展。黄金周造成供求严重失衡，在需求难以抑制的情况下，按照黄金周的消费需求标准，加大旅游基础设施供应成为必然的选择。然而，这些设施除了黄金周期间外，大部分时间又面临着门前冷落、利用率极低，造成了旅游以及与此相关的餐饮、交通和娱乐等行业“平日吃不饱、假日吃不了”的尴尬局面。而为确保黄金周运行万无一失，全国及其相关部门也被迫投入大量的人力物力和财力，从某种意义上，这也造成了大量的社会资源的浪费。因此，可以说，这种人为制造地极度不均衡的状态，造成了资源的巨大浪费和配置的不合理，不利于旅游业的平稳发展。
4）黄金周增加了企业和社会成本，不利于旅游业的经济发展。一方面，为适应黄金周的集中消费，企业需要在黄金周前扩大生产而添置大量硬件设施，如购置游乐设施，修建宾馆酒店，而黄金周后又出现较严重的资产闲置，而且巨额的设备保养和维修也构成了企业沉重负担。另外，这种硬件设施供给的常年性、稳定性与黄金周消费需求集中性之间的矛盾，使得黄金周期间的供不应求与此后的供过于求周而复始地出现，为企业安排生产经营带来的困难。另一方面，游客的过度集中，容易带来社会问题和不安定因素，如旅游安全隐患。为确保这项富有一定“政治性”色彩的任务和全民运动万无一失，全国与旅游相关的行政管理部门全力投入协调、管理、监督、检查工作。从某种意义上说，也增加了社会成本，不利于旅游业的经济发展。
1.2黄金周对扩大内需较为有限
任何一种经济现象的产生都必然有其特定的背景和根源，我国黄金周同样不能例外。事实上，1997年以来，中国宏观经济在经历了连续几年的高速增长之后转入调整时期，国内需求严重不足，而外需方面，亚洲金融危机导致全球性需求萎缩，加上中国周边国家货币大幅贬值，致使中国出口严重受阻，出口下降造成外需压迫内需，进一步加大了内需压力。面对总需求不足的形势，中央明确提出在千方百计扩大出口的同时将扩大内需作为支撑经济增长的重点。而推行黄金周即为当时扩大内需的重点举措之一，可以说，扩大内需，进而促进经济增长是政府推行黄金周的主要初衷。
不可否认，黄金周确实对中国经济产生了不小的推动作用，也带来了巨大的经济效应，尤其是黄金周期间（注意是期间）直接给旅游业带来了巨大的商机，极大地促进了旅游业的发展。然而，黄金周对扩大内需的效果到底如何呢？
经典经济理论告诉我们，消费者现实需求的实现主要取决于两个因素，即购买力和购买时间，这两者缺一不可。其中，尤以购买力为最重要，没有购买力就不可能有消费支出，但是若没有购买时间，消费需求同样也无法实现。为了拉动内需，促进经济增长，政府有意地通过“上移下借”方式形成了三个假期，为消费需求提供了时间上的便利。然而，一段时期内，通常居民的购买力是有限的，消费通常都会严格地控制在购买力之内。如果假日期间实现了他的大部分购买力，那么必定会减少其他方面的消费支出，因此，我们认为，黄金周只是一种消费替代现象，一方面是消费时间的替代，居民购买力的实现主要集中于黄金周期间，势必减少非黄金周期间（即平日）的消费支出，另一方面是消费内容的替代，如长假的出现为人们出游创造了时间上的便利，人们增加旅游方面的消费必然相应减少了其它方面的消费。也就是说，虽然黄金周期间对刺激居民消费、拉动内需，确实有立竿见影的效果，但这种效益只是阶段性的，其所带来的只是消费时空上的转移，而并不会对社会总的消费水平产生多么显著的影响。
为了检验上述结论，我们建立了数量模型，实证检验结果显示，虚拟变量Dummy并不具有显著性（t值仅为-0.124），即与实行黄金周之前相比，1999年实行黄金周之后我国社会消费品零售总额并没有出现显著的变化，也就是说，从年度数据来看，黄金周对扩大内需并没有起到多么巨大的作用。因此，仅从黄金周七天的数据来推断黄金周大大促进了我国消费总量的增长可能是武断地。而如果说扩大内需是黄金周生存的最后一根稻草的话，我们上述理论分析和实证检验则可能使得黄金周所拥有的这根重要的救命稻草也灰飞烟灭。
综合以上分析，我们认为，当前我国黄金周确实存在改革的必要。事实上，各种民调结果也进一步证实了我们上述判断。如2006年12月中国青年报联合新浪网组织的一项关于“黄金周休假方式是否需要改革”调查显示，3071名参与者中有61.4%明确表示赞成对黄金周进行改革（另有约30.07%表示不赞成改革）。
2黄金周可能的改革方案及未来趋向http://
2.1目前各种黄金周改革方案为解决黄金周集中休假
所带来的上述问题，政府部门、社会民众、学者等都纷纷提出了各种改革方案。概括而言，目前黄金周改革方案主要包括以下几点方案。
1）转增传统假日制。这一方案的典型代表是清华大学博士生导师蔡继明教授，2006年12月其在一项有关黄金周改革的课题报告明确提出，缩短现行的“五一”和“十一”两个黄金周，将其法定假日由原来的3天减为1天，将其分配给清明、端午、中秋、除夕四个传统节日，确定其为国家法定假日，并放假一天。今后“五一”、“十一”、清明、端午、中秋5个假日1天的假期，可就近结合双休日，分别凑成一个长周末假期，加上除夕和春节，共同构成中国的假日体系。
2）月末小黄金周制。即保留现行黄金周，而将目前每周休息两天改为休息一天，剩余的一天一起移至月末，从而形成每月一个4-5天的“小黄金周”。这一方案倡导者是国家发改委宏观经济研究院经济运行与发展研究室主任王晓广，并于2005年1月在其主笔的国家发改委《2005年双稳健政策下的宏观经济走势》报告中正式建议。
3）弹性休假制。即在维持或缩短，甚至全面取消黄金周的基础上，通过普及，甚至全面强制推行带薪休假等休假制，并给企业和职员更多更大的选择空间，让其自主选择和安排休假。这一方案得到较多政协委员和学者，如厉有为等的大力推崇。
4）分片分期休假制。这一方案是维持目前假日现状，并通过采取分片、分期等方法，从时空上错开现行集中休假。它允许不同省市根据本省实际安排休假时间，实行全国分片分期轮休制。比如将全国分为A、B、C等休假区，假定广州和周边地区为A区，上海和周边的省市为B区，北京和周边的省市为C区，分区分期轮休，等等。这一方案也得到了中国社会科学院旅游研究中心主任刘德谦、北京第二外国语大学旅游发展研究院院长张辉教授等的首肯。
5）延长假日制。在保留现行假期天数的基础上，延长春节、“五一”、“十一”各7天的假期分别至9天甚至更多，或者保留现行休假制度，并再安排7月或8月一次长假期。这一方案也得到包括华中师范大学的贺琛在内的一部分人士的支持。
2.2对未来我国黄金周改革的几点判断
未来黄金周确实存在着改革的必要性，但同时我们得承认，要准确判断出未来黄金周改革的时机和具体方案对于我们而言仍是一件较困难的事。尽管如此，我们认为，坚持传统与现代相结合、国情特色与国际惯例相结合、有利于解决集中休假制所带来的一系列问题、改革不能给中国社会经济和人们生活带来巨大不利影响等是未来我国黄金周改革所必须遵循的原则。依据上述原则，我们做出以下几点我们对未来我国黄金周改革趋向的判断。
1）传统节日假日化是大势之趋。将清明、端午、中秋、除夕（甚至还可考虑重阳节）等传统节日作为法定假日，既符合了中国传统节日需求，也均匀分散了
一年中的假日（这样大致每年的2月、4月、5月、6月、9月和10月都将有假日）。
更为重要的是，将这些深刻孕育着中华民族传统文化的节日设为法定假日，是民族风采、自信的展示，此举不仅有利于推动中华文化与世界的更多交流，促进中华民族文化的繁荣，同时也有利于增强家庭，特别是中华民族的自豪感、认同感和凝聚力（我国台湾、香港地区也都将清明、端午、中秋节设定为法定假日）。
事实上，目前传统节日假日化也得到了绝大多数民众、官员、学者等的认可。
2）短期内简单、贸然地取消黄金周的可能性较小。已行之八年之久的黄金周，已经融入到广大民众的生活中，已成为其生活的重要组成部分，与其生活息息相关。考虑到黄金周已影响到中国的方方面面，任何调整方案实施前必将广泛征求社会各界的意见，这必将耗时不少。因此，尽管黄金周带来了一系列问题，但我们也绝不会因噎废食，尤其是在当前没有更好的改革方案的前提下，而改革本身又将对中国经济，尤其是旅游业产生较大影响，根据改革不能给人们生活和社会经济带来巨大不利影响的原则，我们坚信，短期内简单、贸然地取消黄金周是不太现实的。
3）短期内全面强制实行带薪休假制等弹性休假制的可能性较小，但未来这一制度将逐步普及。尽管我国《宪法》和1995年实施的《劳动法》等法律都明确了带薪休假制度，但带薪休假对大多数职员而言一直是有名无实。这一方面与带薪休假的具体细则和实施办法至今还是空白有关，另一方面实践中得不到有效执行，可能也反映出这一制度在当前的确存在着诸多的客观因素，如当前职业竞争日益激烈，劳动力供过于求，雇佣双方谈判力量悬殊，以及很多中小企业会承受不了因带薪休假所带来的劳动成本增加的负担等。因而，全面强制实行带薪休假制的可能性较小。另外，从未来发展趋势来看，我们预计，未来中国带薪休假等弹性休假制将逐步普及。一方面，带薪休假是国家强制劳动力雇佣部门加以执行的一项社会福利，也是现代社会中劳动者应该得到的一项权利。目前绝大多数发达国家都普遍实行了这一制度。与发达国家相比，我国职员的假期明显过短，其中带薪假期的缺失是一个重要原因。另一方面，发达国家均较少用一种法律、法规形式来规定大家都可享受的假期，而是由雇佣双方自主协议，实行一种灵活、弹性的休假制。此外，弹性休假制有利于满足个性化的消费需求，避免休假方式的过分雷同和集中，尤其是在当前我国黄金周这种集中休假制暴露出一系列突出问题的背景下，未来一定范围内的带薪休假等弹性休假制将逐步普及（如部分经济发达省市或城市）。
4）改双休日为单休日的可能性较小。一方面，双休日设计本是增进劳动者生存福利的一种安排，它考虑到了劳逸结合的科学规律，双休日已经成为人们的一种习惯和刚性休假需求，改双休日为单休日，从而使人们重返每周六天的工作制，这不仅将增加人们生活节奏的紧张感，给社会公众的身心造成一定的消极影响。
另一方面，双休日是当今世界的潮流，也是得到普遍认可的国际惯例。在中国正在实施全球化战略、争取全方位地同国际接轨的情况下，改双休日为单休日也不符合当今的国际惯例和潮流。因而这种可能性较小。
5）继续增加假日天数的可能性仍存在
除同样的104天周末假日外，目前我国的公共假日天数为10天，可以清楚看出，与发达国家和地区相比，我国的公共假日适中，与法国、比利时等国相当，但远低于意大利等。若考虑带薪休假，而我国假日天数明显过低。而从国外发展趋势来看，减少工作时间，增加休闲时间是普遍的世界性潮流，因此，我们认为，未来我国假日天数仍存在较大增长空间，未来继续增加假日天数的可能性仍存在。
基于以上判断，尤其是考虑到影响的巨大性和改革本身的复杂性，我们认为，短期内我国简单取消黄金周，同时不采取其它变革（如推行带薪休假等）的可能性较小。短期内我国可能仍将继续实行黄金周。随着各方条件的日益成熟，未来我国将实行改良后的黄金周与部分范围内的带薪休假等弹性休假制并存的制度（所谓改良后的黄金周，主要是通过缩短“五一”、“十一”现行假期，增加传统节日为法定假日等；所谓部分范围内的带薪休假，是由于带薪休假也不是一项十全十美的措施，且带薪休假与黄金周并不矛盾，其本身并不是黄金周的替代品，发达国家也普遍存在着黄金周与带薪休假共存现象，短时间内，全国范围内强制推行带薪休假等弹性休假制可能过于理想化，未来我国可以首先在部分经济发达省市或城市普及这一制度，随着未来条件的成熟，再逐步加以推广）。
3改革将给旅游业及上市公司带来较大影响
旅游消费需求的实现，受到收入水平等多种社会经济因素的影响，其中闲暇时间是影响人们旅游消费的重要因素之一，旅游业的发展与人们享有的闲暇时间密切相关的，因而休假制度的变革所带来的闲暇时间变化，必然会对旅游业及其相关企业产生较大影响。
3.1对旅游行业的影响：总体影响较大，但以正面为主
1）影响大还是小？----总体上，黄金周改革将对整个旅游业，尤其是城镇居民旅游产生较大影响首先，从国内游来看，作为国内旅游的一个缩影，近年来黄金周旅游接待游客人数和实现旅游收入的增速均有所加快，且其对国内旅游的贡献度正稳步提高。
根据我们实证模型，黄金周制度对国内游具有显著影响，这意味着黄金周改革必然会对国内游产生较大影响。进一步分析，农村居民由于闲暇时间相对充裕，出游受限度相对较低，加上黄金周期间往往出现景区拥挤、交通阻塞、住宿紧张、物价上涨等不良现象，黄金周期间农村居民出游热情并不高，因而，黄金周对农村居民的影响不显著。与农村居民不同，城镇居民尤其是上班族，由于其出游受闲暇时间的约束明显，因而，黄金周对其影响显著。
其次，从出境游来看，我们认为，黄金周对出境游同样具有显著影响，尤其是对城镇居民的出游境有着较大影响TPF2FPT。这意味着未来各种黄金周改革方案对农村居民的影响都甚微，但却对城镇居民有着较大影响。
2）影响正面还是负面？----要看具体方案，但总体以正面为主
转增传统假日制：极大促进短途国内游、靠近主流客源市场的景区、酒店，以及短线产品为主的旅行社的发展，并对出境游、长途国内游，以及不靠近主流客源市场的、边远地区的景区、酒店，以及以长线产品为主的旅行社产生较大不利影响，但对以商务客人总体上以正向影响为主。一方面，由于这一方案使得“五一”、“十一”黄金周由7天缩短为3天，同时新增了3个传统节日假期，并形成3个3天的长周末假期，这比较适合短途旅游，因而将极大促进短途国内游，尤其是城镇居民的休闲度假游，进而带动靠近主流客源市场的国内景区、酒店（提供便捷服务、且价格低廉的经济型酒店为甚）、旅行社（以提供短线产品为主的旅行社）等子行业的发展。另一方面，由于缩短了现行的“五一”、“十一”长假期，从而丧失了长假期的优势，因而对旅游行业，尤其是对出境游、长途的国内游等子市场、不靠近主流客源市场的、位于边远地区的景区、酒店，以及以经营长线旅游产品为主的旅行社等子行业产生较大的负面影响。总体上，综合考虑上述一正一负影响，尤其是伴随着经济快速增长和消费结构升级进入快速推进阶段，居民出游欲望强劲和热情高涨，以及现代交通工具能提供更为快捷舒适的运输服务，交通对旅游的瓶颈约束效应越来越小，而且上述方案有助于解决因休假过于集中导致一系列问题，进一步激发居民旅游热情。此外取消黄金周并不会影响到以商务客为目标对象的酒店、旅行社等行业的发展，因此，我们认为，未来取消黄金周、转增传统假日的改革方案对旅游业整体影响并不大，长期来看，仍将以正面为主，并能促进中国旅游行业长期平衡发展。
月末小黄金周制：将对中短途国内游、靠近主流客源市场的景区、酒店，以及以中短线产品为主的旅行社产生更大的正向推动。由于这种方案保留了现行的黄金周，从而使得几乎所有的子市场、子行业继续受益。此外，由于方案还通过双休日改单休日，新增近12个4-5天长周末，形成所谓的月末小黄金周。因此，在这种方案下，还将进一步促进旅游行业整体活跃和繁荣，尤其是将大大促进中短途国内游、周边国家的出境游等子市场，以及靠近主流客源市场的国内景区、酒店、旅行社等子行业的发展。
弹性休假制：长期利好，并将促进国内游、出境游等子市场，以及景区、酒店、旅行社等子行业。从长期来看，由于这种方案给了人们出游更多更自主的选择，并能有效避免集中休假所带来的一系列问题和弊端，因而，总体上这无疑将极大地刺激旅游业的发展，尤其是对长途国内游、出境游等子市场，边远地区的景区和酒店，以及以经营长线旅游产品为主的旅行社等子行业产生较大正面影响。不过，这种方案下，若同时缩短或取消现行黄金周，则将对我国旅游业产生一定负面影响，从而使弹性休假制的正向推行旅游业的效果大打折扣。
分片分期休假制：总体偏正向。由于这种方案从时空上使得游客得到有效分流，因而能有效地解决因集中休假所带来的一系列问题和弊端，从而极大地释放出居民出游热情，因此，该方案将对国内游、出境游等子市场，以及景区、酒店、旅行社等子行业都将产生极大的促进作用，总体上偏正向。
延长假日制：正向推动明显。这种制度下，由于增加了人们的绝对闲暇时间，因而将对旅游行业产生明显的正面影响，并极大促进国内游、出境游等子市场，以及景区、酒店、旅行社等子行业。
3.2对上市公司的影响：靠近主流客流市场的上市公司更能受益
同样，我们分别从各种改革方案的角度，来分析其将给旅游上市公司带来什么样的影响。
1）转增传统假日制：靠近主流客流市场的上市公司将受益。这些上市公司具体包括：黄山旅游、桂林旅游、华侨城、中青旅、锦江酒店、首旅股份、金陵饭店、国旅联合、九龙山、新都酒店、SST东海、东方宾馆、北京旅游、大连圣亚、万好万家、华天酒店等。理由如下：其一，我们分别以各上市公司的资产（包括景区和酒店等）所在地为圆点，以500公里为半径做一个圆TPF6FPT，结果发现，上述上市公司的资产基本上都在圆内，即说明它们更靠近主流客源市场（即以上海为中心的长三角地区，以北京为中心的环渤海地区，以广州为中心的珠三角地区），更能受到这些客源市场的恩泽。其二，这些上市公司资产所在地目前已经形成了较为完善和发达的交通运输网，从而有助于缩短游客交通时间（如徽杭高速通车后，杭州到黄山仅需2.5个小时，上海到黄山也仅需4小时）。若转增传统假日制真的实行，势必带来短途国内游热，从而使上述上市公司受益非浅。当然，这些上市公司也将承受因新方案实行所带来的长途游客的丧失。不过，随着交通运输条件的改善，更快捷更舒适的交通运输服务将降低上述不利影响，因此，我们相信，未来上述上市公司受益的可能性更大。而峨眉山、丽江旅游、世博股份、西安饮食、西安旅游、SST张股等上市公司，由于地处边远地区，且远离主流客源市场，总体上将受到不利影响。
月末小黄金周制：更多的靠近主流客源市场的上市公司将受益。由于这种方案保留了现行的黄金周，并且新增了近12个4-5天长周末（比转增传统假日制下所形成的3天长周末还更长），从而使得中短途国内游、周边国家的出境游成为可能。这不仅将使那些靠近主流客源市场的上市公司受益（见转增传统假日制下受益的上市公司），而且还包括离主流客源市场更远的一些上市公司（如700-800公里之内的），如SST张股、首旅股份（南山景区）、世博股份、西安旅游、西安饮食等都将受益。
弹性休假、分片分期休假、延长假日等制度下，几乎所有的上市公司都将受益。由于其从时空上使得游客得到有效分流，或者绝对增加了闲暇时间，从而使得游客能源源不断地流向相关景区或酒店等。在这些方案下，几乎所有上市公司都将受益（另外，弹性休假下，若同时取消黄金周，则要考虑取消黄金周给上市公司带来的影响，具体参见前面我们的转增传统假日制的分析）。
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| 撰稿人：陈海明 |
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