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行业面临转机 汽车股成市场关注焦点
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天同证券 [2006年04月17日 10:21] http://www.china-cbn.com
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我们看到在继有色金属大幅炒作之后，钢铁、石化、大能源也在最近几日的盘面中大幅上扬，五朵金花中的四朵已经绽放，剩下的汽车板块也出现了蠢蠢欲动，而汽车板块的活跃也是有着很强的行业背景、政策背景以及经济背景。
汽车板块经过2004年以来的寒冬之后，目前已经出现回暖迹象，市场中相关的汽车股也在行情中表现的相对出色，被各类券商，研究机构的目光锁定。一汽夏利在去年上涨超过104%%之后今年最高涨幅再度接近46%%，长安汽车今年以来涨幅超过90%%，福田汽车、金龙汽车更是连续大涨，汽车股成为了市场关注的焦点，在行业面临转机的2006年，我们认为汽车消费将再次成为资本市场的重要主题，其中的龙头品种将不断得到市场各路资金的重点关注。
2006年乘用车整体将继续保持快速发展。同时，国家“新农村”发展战略的逐步实施，将使得载货汽车等商用车的需求有望摆脱目前低迷的格局，重新步入适度增长的发展轨道。
我国的汽车行业处于成长期，发达国家汽车工业处于成熟期，在预期收益率相同的前提下，从理论上讲国内轿车股理应享有溢价，行业合理市盈率水平应在19倍左右，而目前国内整车重点上市公司市盈率中值为9.6倍，相当于国际水平(15倍)的六成；表明在股市国际化过程中，汽车股价值被严重低估。其中完成股权分置改革的上市公司市盈率更低。
重点推荐G江汽 （600418）：商用车优势企业,市盈率不到9倍，公司的比价优势极其明显。由于 2006年公司主导产品MPV和轻型卡车销量仍可实现15%%-20%%的增长，预计2006年公司业绩仍有13%%左右的增长，每股收益将达到0.65 元。考虑到作为优质汽车公司，盈利年均增长超过35%%，未来两年盈利年均增长均在20%%左右，我们认为该股保守估值在6.00元。
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| 撰稿人：张锐 |
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