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股指跌宕起伏 市场多空博弈
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第一财经 [2008年05月12日 07:51] http://www.china-cbn.com
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市场在冲高过程中震荡加剧，股指跌宕起伏，市场多空分歧加大
首先在宏观面上，自上周末开始陆续公布4月宏观经济数据，在美国经济可能改善以及国内内需增长势头强劲的背景之下,人们对于中国经济大幅下滑的担心越来越少,唯有通货膨胀依然是需要关注的头等大事,因为非食品价格涨势不断升温。在国内竭力稳定粮价之时,市场担心非粮食价格会接过上涨的大棒,成为推动CPI上涨的首要力量.从重点物资价格来看,目前原油、煤炭、钢铁、有色金属类价格涨幅呈现同步上扬态势,表明生产物价上涨具有较坚实基础;目前国际油价仍不断创新高,预计未来PPI将继续攀升,并可能向非食品CPI传导压力.PPI涨幅自2007年初以来一直呈现扩大趋势,今年3月已经达到8%的高位。受上游产品价格上涨因素传导的影响,国内的通胀压力依然非常巨大,同时经济增长不确定性降低,使得政府可能出台更坚决的抑制通胀措施。对宏观面的判断导致市场追涨动力不足。
国际原油期货价格屡创新高。虽然国际油价上涨对中国经济的影响，面临行政管制的"防火墙"，还存在一个传导过程，但A股市场直观感受到油价对两大权重股中石油和中石化业绩的严重侵蚀。另一个不确定性来自煤电价格机制。近期各大电力集团不断呼吁实施煤电联动，考虑到当前严峻的通胀形势，国内电价上调应该慎之又慎，否则会进一步加大企业成本。但如果保持当前电价，不仅会导致电力行业出现大范围亏损，而且也可能造成电力供应短缺的局面。煤价的上涨令电力股的盈利已经不可救药，电价需调高10%才能挽救电力股的业绩表现。石油电力两大权重板块在一定程度上削弱了股指上行的动力。
从领涨热点来看，除了煤炭股具备行业基本面的支撑外，信息服务、信息设备等板块的投资价值明显缺乏，基于电信重组、3G等题材的炒作显然也难以持续。券商股即便推出融资融券试点，受益者毕竟是少数龙头公司，真正具备持续活跃能力的板块其实十分有限，市场的谨慎心理，也意味着题材股此起彼伏的炒作，对维持市场人气有余，推动股指进一步向上拓展空间则显得不足。因此在中级反弹趋势不变的大背景下，短线市场面临3800点-4000点区间的压力，需要有一个整固过程。 |
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| 撰稿人：沈钧 |
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