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A股平均持仓成本在3373点 快速下跌或成买入机会
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新闻晨报 [2007年07月17日 12:14] http://www.china-cbn.com
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□赵亮
近期沪深两市一直处于缩量调整之中，那么这种缩量格局将会对市场产生何种影响，市场短期趋势将如何演绎，笔者简析如下。
统计成本给调整定调
首先，我们必须要判断一个基本问题，本轮行情自4335点开始出现阶段性调整，到底是针对哪个位置的调整。有分析指出是针对998点的调整，而笔者通过客观的数据分析以及市场的走势判断，本轮始于4335点的调整是针对今年2月6日最低点2541点的调整。
笔者通过市场成本堆积统计发现，从2541点至4335点，市场共计成交9.82万亿元，其平均持仓成本在3373点，而6月5日市场第一次下跌的最低点在3404点，而这个位置与笔者分析的市场平均持仓成本位置仅仅相差31点，与其说市场超跌反弹，还不如说是在触及前期进场资金的成本线之后出现的一次资金防御性反弹，因为一旦市场击穿3373点，就意味着这期间进入的资金全线套牢。另外的佐证是，2541点至4335点回落50%的位置在3437点，也是针对2541点的调整。
快速下跌构成买入机会
其次，既然持仓成本在3373点，而此次回落并没有击穿该位置，说明这些资金并没有套牢，因此只要市场在3373点之上运行，这些资金就是存在账面盈利（扣除交易成本），因此后市趋势的变化将取决于这些资金的操作态度，而这种态度也就是反映在成交量的变化和市场走势上。
缩量，意味着买卖双方对于交易的一种淡漠，即卖出方不急于卖出，否则可以选择持续下跌寻找买盘卖出；而买入方也不急于入场，否则可以抬高价位大量入场。而目前市场明显缩量，调整之前进场的大资金不可能全身而退，又由于上证指数自2541点至4335点共计成交9.82万亿元，而4335点迄今成交金额是5.25万亿元，单纯从成交金额判断，也验证前期进场大资金没有全身而退。因此我们得到的结论是：如果短期市场出现快速下跌，将构成买入机会，而如果市场在此位置继续较长时间的缩量横盘，用低换手率进行持续获利离场操作，则将对后市的发展不利。
难走M头操作要谨慎
最后，目前有投资者将上证指数的调整走势看作是M头形态，笔者认为这并不符合经典的形态学定义，标准的形态学对于M头的定义应该是两头相距至少在2个月时间以上，而形态构建时间较短的类似于M头的走势，通常难以走出M头的反转走势。再结合目前上市公司的基本面、流动性充裕以及IPO的进程等等各项因素综合分析，市场在此难以构筑长期顶部，缩量调整更多的是在为下一轮的上涨蓄势，但目前中期调整格局并没有结束的迹象，操作上仍要谨慎。
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