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中国人寿：保险龙头 业绩大增
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中国证券报 [2007年08月01日 08:21] http://www.china-cbn.com
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□越声理财 向进
虽然不时有“利空”传来，市场还是在震荡上行。但毕竟大盘处在历史高位，相当多的投资者是既怕踏空又怕套牢在高位。我们认为，在目前牛市趋势依旧的行情中，只要择股上遵循价值理性投资理念，短线的股价波动没有什么可担心的。建议关注中国人寿（601628）。未来我国保险市场的发展空间巨大，公司作为我国保险行业的龙头企业之一，成长前景看好。另外，目前公司拥有大量优质公司的股权，存在巨大增值潜力。公司已预告业绩同比增长100%以上，基本面的成长性将有力支持其股价上扬。
股权投资增值巨大
公司是中国最大的人寿保险公司，也是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一，截至2006年12月31日，公司的总资产规模达6853.67亿元，投资资产规模达6517.47亿元。2004年、2005年和2006年，公司的投资收益率分别为3.26%、3.93%和5.50%。
公司的长期股权投资均为金融类资产，截止到2007年6月22日，公司长期股权投资账面增值了213.94亿元，如果限售股权流通后其投资收益计入每股收益，则按发行后摊薄股本计算每股收益可增厚0.76元。中信证券的股权是中国人寿目前收益最大的投资项目，并且尚未兑现，而随着资本市场继续走牛，这部分股权还有很大的上升空间。
有分析机构表示，采用国际保险业广泛应用的内含价值法来估值，新业务乘数采用折中的55倍，得出公司07、08、09年的每股评估价值分别为41.05元、59.74元、87.40元。鉴于公司的特殊地位，给予其一定的流动性溢价，短期目标50元，一年目标价68元，三年目标价100元。
业绩大增 蓄势充分
7月30日公司公告，经对2007年中期的财务数据初步测算，预计2007年中期净利润较2006年同期增长100%以上，业绩预增原因主要是得益于保险业务稳步增长、投资收益显著提升。
从二级市场上看，该股上市以来一直处于震荡整理之中，经过长期的蓄势，近日该股掉头向上，并在上市以来的高位附近整理蓄势，后市有望有效突破前期高点而展开中长线的上涨行情。
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