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长江电力：收购兼并铸就电力蓝筹
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联合证券 [2007年02月15日 08:01] http://www.china-cbn.com
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由于06年长江流域出现了近年来罕见的干旱天气，长江电力的盈利在06年略有下降。但二级市场股价走势却一直运行在上升通道中，且近期有明显的加速态势，那么，如何看待长江电力的如此走势呢？
收购兼并打开成长想象空间
表面看来，长江电力的股价走势的确与06年业绩变化曲线有背道而驰的走势特征。但细细追究，却发现这一走势完全符合证券市场的投资规律，因为证券市场投资的是未来业绩的成长预期，而不是过去的业绩事实。也就是说，06年业绩的下滑仅仅代表着已经成为事实的过去，对二级市场的股价走势影响已不大，相反，未来的成长预期则是引导着二级市场股价走势向上的力源源动力。
事实上也正是如此，长江电力在近期一系列的收购兼并动作已经向市场描绘了未来的成长想象空间，这主要体现在两大项目的收购兼并上，一是在06 年11 月，长江电力收购广州控股11.2%股权并将进一步增资，成为其第二大股东，开启长江电力除三峡水电领域外的能源产业首次合作。二是在07年2月，长江电力参与湖北能源集团的重组整合，开启了长江电力整合长江流域水电资源之先河。
也就是说，两次收购兼并，不仅仅给长江电力的电力资产整合带来了积极影响，因为在收购兼并后，长江电力将由单纯的水电向水火并济的电力格局迈进，而且也将从长江流域走向珠三角流域，有利于分散电力机组过于集中所带来的经营风险。更为重要的是，也给市场带来一个极佳的预期，因为长江电力的水电资产将不断产生稳定的现金流，从而为后续的收购兼并提供了坚实的基础，不排除未来会有进一步的收购兼并动作，这将拓展市场对长江电力的估值预期。
整体上市铸就可持续性增长
当然，从目前所掌握的信息，未来的收购兼并毕竟属于不确定的状态，但是，对于集团公司整体上市的预期则是处于相对确定的状态中，因为在长江电力上市之初，三峡总公司就承诺将在2015年之前，将三峡机组全部置入长江电力。而且这一工作在上市后已经实施，据行业分析师研究报告推测，在长电CWB1权证行权后所募集资金也将收购三峡机组，甚至激进的观点认为在07年将可能收购3台三峡机组，如此就意味着07年的长江电力净利润将出现较大幅度的增长。
而且，三峡总公司目前的机组并不局限于三峡机组，而且获得了金沙江流域的水电机组开发权且已进入到开发状态中，如此就意味着长江电力的整体上市预期所带来的成长动力是多么的充沛，这其实也是该股在二级市场股价走势上形成单边上升通道的源动力。有分析人士的观点认为，整体上市以及未来的收购兼并预期将勾勒出长江电力持续增长的曲线。而二级市场的股价走势则是基本面的晴雨表，因此，长江电力持续增长的净利润曲线将带来二级市场持续重心上移的单边上升通道的曲线。
估值溢价推高股价进一步走高
正由于此，赋予长江电力两大估值溢价优势，一是相对确定的整体上市所带来的估值重心上移的溢价优势。二是水电机组特有的稳定现金流的优势所带来的未来收购兼并的预期，尤其是近期电网资产的920计划极有可能得到长江电力的关注，那么，这将成为未来股价爆发的催化剂，这也是一个估值溢价优势。如果再考虑到长江电力目前持有的建设银行股权以及近期参与的湖北能源集团未来的上市计划预期等所带来的溢价优势，那么，该股的确有望成为机构资金争相配置的投资品种。
而从二级市场股价走势来说，在近期盘升过程中，大笔买单持续出现，但很难出现大笔抛单，如此的买卖盘显示出机构资金是进多出少，看好长江电力的未来发展趋势，所以，昨日长江电力的中阳K线是加速上升的信号，建议投资者可以密切关注之。
德赛电池：新能源赋予强劲做多新动力
近期A股市场持续走高，上证综指已形成蓄势突破的K线组合，看来，主流资金持股过年的心态已确立。而从以往A股市场的走势来看，凡是在节前，A股市场持续震荡走高，那么，长假就具有放大做多动能的效应，A股市场将出现持续井喷的走势，从而给持股过节的投资者带来一个大大的红包。因此，目前主流资金持股过年的心态一旦确定，敏感的资金们就开始寻找“年货”，而尚在底部的德赛电池则是最佳的“年货”品种，建议投资者密切关注。
重组焕发“升”机
对于德赛电池，市场似乎有些陌生，因为该股是从深万山重组而来。而在重组过程中，经营业务出现巨变，转型为以生产销售高科技电池类产品为主的高科技上市公司，主要生产碳电、碱电、手机电池、镍氢电池以及锂电和相关的充电器，各类电池产销量居行业领先地位，市场优势非常明显。
据资料可知，德赛电池拥有德赛能源能源、惠州德赛电池、蓝微电子等多家控股子公司。拥有高效、遍布全国的营销网络，各子公司生产电池及配件由专业公司负责销售，共享营销网络。随着全国销售业务求水火不相容业的销售业务模式的变革，"德赛"品牌电池已进入近500个大型卖场。国内外著名手机、移动视听产品生产商均长期将其原配电池委托德赛电池生产，在大客户业务开发和维护方面已具备较强的实力。从而赋予其稳定的增长预期，股价酝酿着“升”机。
新能源业务打开成长空间
而从相关信息可知，德赛电池除继续做强现有二次电池和高能碱锰、锌锰、锂铁等一次电池业务，发展高毛利率新产品外，还将加大对燃料电池业务、燃料太阳能电池及相关应用产品的研发力度，包括将太阳能转化成电能的核心转化器件及相应的差异化应用产品开发。公司控股的德赛杰能主要生产高技术绿色电池产品，另一子公司在燃料电池领域中逐渐开辟了新的天地，公司正在打造一个全面发展的新能源王国。
而在公司06年年报称，2007 年，公司计划实现销售收入11 亿元，各类主要产品年产销量计划如下：一次电池9900 万粒，二次组合电池8100 万块，电源保护产品1.1 亿片，镍氢电池1960万粒，充电器等物理电源产品300 万套。如此不难看出公司未来的镍氢电池具有极强的成长空间，而且也表明公司在07年将继续稳定增长，因为06年主营业务收入为8。69亿元，07年计划11亿元，就相当于向市场昭示出公司在07年仍将保持着稳定的快速增长的势头。
业绩成长 加速井喷
正由于此，二级市场中屡现机构资金主动建仓的特征，日K线图已形成了单边上升的通道，昨日的涨停可能是该股加速井喷的信号。而且由于该股年报所显示出的业绩成长空间，在昨日冲击涨停板过程中，大单出没，明显有实力机构拉高建仓的走势，故建议投资者实战关注之。
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