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华夏银行：洗盘完毕 反转拉升
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金龙投资 [2007年02月08日 08:32] http://www.china-cbn.com
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金融地产股在人民币持续升值的背景下大幅上涨行情贯穿于整个大牛市，银行板块新军兴业银行定位在25元左右打开金融板块的估值空间，小盘银行股以其更为突出的成长性将展开新的一轮上攻行情，其中属华夏银行（600015）尤为引人关注，公司在引入战略投资者德意志银行后积极开拓新兴业务，成长性十分突出。2006年每股收益高达0.35元，市盈率在银行板块中最低，显然投资价值被严重低估，值得重点关注。
投资亮点一：业务增速迅猛 抢占市场先机
华夏银行（600015）正面临业务突破，从2006年的经营数据看，2006年每股收益高达0.35元，净资产收益率12.51%。由于公司在中间业务的开拓，净手续费收支出现爆发性增长。预计“十一五”期间，公司仍将保持20％左右的平稳增长。首先，截至2006年9月末，公司在28个城市设立23家分行，5家异地支行，营业机构网点总数277家，华夏卡发行量突破1200万张，配合资本瓶颈的解决，基本可以支持其未来增速超越行业平均15％的增长率。华夏与德意志银行合作，信用卡有望2007年推出。公司与德意志银行的合作主要包括信用卡，财富管理，中小企业金融服务，资金产品研发等领域，目前公司与德意志银行合作在内部建立信用卡中心，预计今年公司的信用卡产品有望推出。德国是实行金融混业经营的国家，而德意志银行作为“全能银行”的代表，在混业经营，零售银行和投资银行等方面均具备较强的竞争力。双方未来合作发展空间十分广阔。如果双方在在信用卡，资金产品研发，风险管理等方面有深入合作，加之公司相对完善的网络，对公司实现稳步转型，在综合经营逐步推进中抢占市场份额十分有利。
投资亮点二：人民币升值受益
自央行宣布进行人民币“汇改”以来，人民币对美元汇率保持一路震荡上扬的态势。同时，外汇储备也增加较快，这无疑加大人民币进一步升值可能。人民币升值将是今后两年我国证券市场上的重要投资主题。人民币的持续升值表现在股票市场上，直接受益的是金融板块，人民币汇率上升增加了资金吸引力，无论是从事于房地产等实业投资的资金，还是从事于期货、债券、股票等投资的资金，都将流入国内银行体系，对国内银行资产质量、资本金充足率、中间业务拓展、盈利模式等将产生积极影响。另外，由于银行类上市公司属于资产类上市公司，人民币的持续升值，无疑直接提升资产类上市公司的价值，所以银行股的投资机会不仅表现在金融服务领域的消费升级，而更重要的是，银行类资产价值得以重估。虽然人民币升值会致使银行外币资产缩水，但目前5家上市银行中，外币资产和外币负债占总资产比重较小，实际影响十分有限。随着人民币的持续升值，将会使银行业受益，公司也将从中受益匪浅。
二级市场上，该股作为银行板块中市盈率最低的个股前期增量资金大举介入，股价被快速推高至11.79元，随后在大盘快速回调中主力顺势打压洗盘，随着昨日放量涨停大阳线的收出，预示着该股阶段调整已经到位，后市反转拉升行情有望随即展开，可重点关注。
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