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太阳纸业：纸业蓝筹 底部反攻在即
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金龙投资 [2006年11月20日 08:24] http://www.china-cbn.com
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人民币汇率连创新高，相关受益品种如地产中的万科，深振业等，航空股S南航等连续创出新高。人民币升值除了对地产，航空带来利好之外，对纸业板块也带来重大的利好作用，随着人民币的大幅升值，对造纸行业来说，一来可以大幅降低造纸成本；其二是人民币升值有利于降低造纸业的进口设备采购成本。目前纸业板块整体处于底部位置，后市潜力巨大。个股推荐：太阳纸业（002078），主营产品是涂布纸板，其已经成为全国最大的高档涂布纸板生产企业。太阳纸业近年来一直专注于涂布纸板的研究，致力于将这个产品做强做大。目前涂布纸板产能75万吨，在产品档次、产量和市场占有率等方面都达到了国内第一；公司自主研发的高档涂布覆膜烟卡纸填补了国内空白，达到国内第一。二级市场上，该股作为次新股，上市目前涨幅不超过25％，在目前大盘强势上扬格局下，定位明显偏低，建议重点关注。
投资亮点一
我国造纸行业前景看好，具有与GDP同步增长的特点。预计未来几年造纸业的增长速度仍将保持在10%-15%之间。涂布包装纸属于造纸行业中增长速度最快的高档品种之一。我国涂布纸板供需缺口比较明显，预计未来几年仍然不会出现产能过剩局面。公司2003-2005年的主营业务收入年均复合增长率39%；净利润年均复合增长率29%。虽然公司毛利率在行业内不算太高，但是凭借卓越的资产周转能力以及较大的财务杠杆，公司的净资产收益率遥遥领先行业规模以上企业平均水平。太阳纸业的主营产品是涂布纸板，其已经成为全国最大的高档涂布纸板生产企业。太阳纸业近年来一直专注于涂布纸板的研究，致力于将这个产品做强做大。目前涂布纸板产能75万吨，在产品档次、产量和市场占有率等方面都达到了国内第一；公司自主研发的高档涂布覆膜烟卡纸填补了国内空白，达到国内第一。
投资亮点二
公司地处山东省是我国造纸大省，省05年纸及纸板产量达到1288万吨，占全国总产量23%，已连续多年居全国首位。山东省除继续发展高档文化用纸外，还要大力发展高档包装纸板，采用高新技术对优势企业进行技术改造，扩大优势企业生产规模，提高技术装备水平。这些都为公司发展提供了良好机遇。公司产量、销售收入、利润等主要经济指标连续多年居行业前列，其中涂布白纸板、涂布白卡纸等高档包装用纸产能稳居全国前两位，涂布白卡纸中烟卡市场占有率更是迅速增长。随着21号机建成投产，尤其是本次发行股票募资项目建成后，各类纸制品年产能将超过150万吨。体现出规模效益优势。从二级市场的表现来看，该股作为次新股，目前涨幅不超过25％，低位明显偏低，上市两日累计换手超过85％，资金吸纳迹象十分明显，在大盘保持强势上扬的格局下，该股后市有望展开反转拉升行情，建议重点关注。
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