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G金融街：房地产业龙头 有望反攻在即
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金通证券 [2006年04月18日 07:37] http://www.china-cbn.com
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本周一，中国石化大涨创出近期新高，市场多头行情在谨慎中前行。盘面上，一批受益人民币升值的000046等二线房产品种继续大涨，成为市场关注的焦点。而包括万科、金融街等在内的一线房产品种则连续调整。目前从市场炒作角度以及技术形态分析看，一线房产品种极大概率在18日附近启动新一轮拉升行情，短中线值得密切留意。000402G金融街：该股系房产一线蓝筹品种，成长性相当突出，05年业绩达到每股0.59元，市盈率不足15倍，价值低估明显。目前该股调整已相当充分，反攻性行情一触即发，值得重点跟踪关注。
盈利能力大幅提升 前程似锦
公司目前业务由纯土地开发向土地开发、房产开发和房屋租赁并举转变，房产开发收入占主营收入的比例首次超过土地开发收入占主营业务收入的比例。2006年后，物业租赁收入的比例将大幅上升，与房产开发收入一起成为公司收入的两个主要来源。由于经营模式的转变，公司盈利能力大幅提高，预计2008年后仅金融街出租物业的收入每年在7.5亿元左右，仅此一项所实现的净利润就超过了目前公司正常年度的经营业绩，是当之无愧的现金牛。
业务快速增长 进入成长快车道
经过10年的开发建设，公司已初具规模，并已进入快速增长的黄金时期。公司剩余土地的开发速度将大大加快，预计于2006年基本建成，2007年完全建成。目前公司在建房产规模77万平方米，拟陆续投入建设的房产规模24万平方米，两项合计超过百万平方米，这些项目公司都准备自己投资建设，预计总投资73亿元，项目全部建成后市场价值在130亿元以上。对于以上项目，公司准备销售一半左右的面积以回笼建设资金，投入到金融街以外的项目，剩下一半左右的面积优先考虑作为公司长期持有的出租物业。目前，在建的拟出售物业中的大多数项目均已找到意向买家，且多为国字头实力公司，只等完工即可确认收入及利润，而该部分利润将在未来三年逐步体现，因此预计公司未来三年业绩仍将保持较快增长；另一方面，在保持公司稳定增长的同时，还留下了不少于三十万平米的长期出租物业，为公司未来的可持续发展和稳定成长奠定了良好的基础。
值得留意的是，天津最核心地块的主人就是金融街。为了天津项目，金融街设立了两家子公司，分别为金融街津门置业公司、金融街津塔置业公司。从2004年起，公司就一直在天津调研，收集项目信息，进行项目论证。2005年8月，公司获取了在河西区临海河、劝业场以北的紧紧相邻的两块地，也是老城区最核心的地块，相当于北京的CBD。这两块地分别要建成天津标志性建筑，一个是津门，另一个是津塔。新出台的天津滨海新区开发政策，将使得该项目具有巨大升值潜力。
调整到位 随时反攻
二级市场上看，该股长年走牛，市场形象较好。实施G股当天，其复权价格已创出历史新高，牛气冲天。自去年11月来，该股一路缓慢上升，显示并无进入大角度的主升行情。实施G股当天，其放量大涨，机构抢入迹象明显。目前，该股经过连续7个交易日的缩量调整，股价已被打回至4月5日低点附近，并连续3天止跌启稳，新一波的主升性拉升将随时展开，建议投资者密切关注这只房产龙头。
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| 撰稿人：陈泳潮 |
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