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田文斌：券商股权投资开禁有利于券商做大做强
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第一财经 [2007年08月24日 08:10] http://www.china-cbn.com
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中信、中金有望试点直接股权投资业务对券商而言的确是个好消息，在我们担心券商靠手续费增加的增长模式不能持久，靠股改的怪胎权证创设趁火打劫牟取暴利更是不务正业时，券商直接股权投资业务的开闸让我们看到券商真正可以做大做强的正途之一。高盛、美林、摩根、花旗等世界知名券商无一不是大的投资银行，并且已经在中国开展业务，也直接投资了我国公司的股权。我们的券商要想强大还是应该走大投行的道路，外资投行在我国的投资促进了他们的业务增长，而我国经济的发展，资本市场的不断壮大，更应该在这个过程中打造出自己的“高盛”、“美林”等。
当然，在这里所说的大投行不仅仅是上市保荐人和承销业务，更主要的是指直接股权投资业务。这一年多来，二级市场火爆券商赚得盆满钵满，正可以用其中的一部分资金进行股权投资。券商进行股权投资和拟上市公司密切相关，即使手头没有资金，银行也愿意提供贷款。有必要提醒的是券商既做保荐人又做股权投资的行为必须禁止，同时也要防止券商之间的串通和互相利用。
说到今后的发展，我们看到花旗的市场地位时，就可以预见我国的银行业也应该允许进行股权投资。尽管目前我们看到四大银行旗下的资产管理公司持有一些上市公司的股权，但那是被动的投资，是上市公司及其大股东欠银行的钱，债转股的结果，而这四大资产管理公司正在借股改之机等待变现的机会，或者已经开始变现。而我们要探讨的是商业银行的直接股权投资行为。当然，这一点的开禁要比券商的限制还多，券商也只是刚刚试点，商业银行还是从中间业务做起，再考虑混业经营的问题。
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| 撰稿人：田文斌 |
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