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秦洪:防御攻击型品种有望脱颖而出
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江苏天鼎 [2006年11月08日 10:12] http://www.china-cbn.com
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近期A股市场出现了宽幅震荡的走势，尤其是上证综指在本周二一度急跌26。6点，但随后由于金融股、地产股的崛起，上证综指最终不跌反而小幅上涨3。22点，走出了有惊无险的走势。
风险有所加大
但是，从盘面来看，上证综指依然出现了气喘吁吁的走势，一方面是因为钢铁股、电力股等因估值洼地效应而走强的品种在本周二的盘面中出现了明显的趋弱走势，机构资金有所减持的迹象较为明显。另一方面则是因为沪市的成交量达到323。6亿元，下跌家数达到604家，而上涨家数只有255家，如此的走势不难看出多头力量有逐渐衰退的走势特征。
更让业内人士感到担忧的是目前A股市场的主流资金缺乏自主挖掘潜力个股的能力，目前过分地将市场的趋势寄希望于港股的走强。而由于目前港股中的银行股尤其是内地银行股的估值明显高估，招商银行H股的动态市盈率接近30倍，动态市净率也高达3。2倍，如此就意味着招商银行H股的股价随时可能出现休整的态势。而且海外市场的特点就是转势快，主要是因为海外市场具有极强的做空机制，所以，这自然将压抑A股市场的做多动能。
防御反击型品种具有极强的机会
不过，并不意味着A股市场的机会并不多，恰恰相反，市场的调整往往会显示出防御品种的优势。因为目前A股市场的资金结构发生了根本性的变化，基金逐渐占据着A股市场的主流，而基金的契约规定基金即便极度看空市场也不可能空仓，不少基金的最低仓位在50%，所以，为了防范大盘风险也为了能够遵守基金契约，因此基金们往往会选择防御性品种作为避风港，如果在防御品种中再具备相对应的确定性增长个股，那么，此类个股就具备了防御反击型特征，未来的股价走势将更为乐观。
这其实在近期的煤炭股的走势体现得较为明显，比如说整个煤炭股的动态市盈率相对低企，但只有业绩增长预期相对明朗的恒源煤电、兰花科创、神火股份等个股走势较强，为何？就是因为此类个股未来具有相对确定的业绩增长动力，兰花科创是产能释放，而神火股份则是煤、电、铝产业一体化的优势，所以，此类个股具备了防御反击型品种，可重点跟踪。
而类似个股尚有化工股中的沧州大化、云天化等，沧州大化在于TDI产能的扩张以及价格的强势，而云天化则在于多元化产品的协同效应而赋予毛利率较高的特征，未来的业绩增长预期相对确定。当然，电力板块的粤电力、穗恒运、内蒙华电等个股也有类似特征。同时，据行业分析师的研究报告可推测，马钢股份、ST昆百大等个股也可一定的业绩增长的预期。另外，黄海股份、上海机场、铁龙股份也有类似特征，可积极跟踪。
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| 撰稿人：秦洪 |
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