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金地中期业绩持平
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光大证券 [2006年08月31日 10:33] http://www.china-cbn.com
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上半年，金地集团实现主营收入10.89亿元，同比下降13.6%，净利润为1.37亿元，与去年同期持平，每股收益0.207元。
上半年，公司的收入主要来自上海格林世界、未来域、东莞和武汉项目，由于这些地区的房价在过去的一年内表现平稳，所以公司的毛利率难以继续大幅提升，而结算均价又比去年同期有所下降，因此公司上半年的盈利未能延续大幅增长的态势。不过，从预售的情况来看，深圳梅陇镇的销售价格比当初的预计高出约1000元/平米，并已经实现了将近7亿元的预售款。这为公司实现全年的业绩增长目标奠定了基础。从中长期来看，除了上海的两个项目和广州增城项目仍具有土地成本低的优势以外，公司其他项目的利润率都将显著下降。
从内部管理的角度来看，公司上半年仍有新的突破和提升。公司不仅进入了宁波和西安，也引进了ING的项目投资，公司的国际化策略也正在按部就班地展开。总体上，我们认为金地是A股市场上为数不多的优质地产股，是值得长期关注的投资选择。估值方面，当前股价相当于明年盈利的12倍，股价基本合理，但估值吸引力弱于万科，维持"优势-2"评级。
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