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光明乳业调研：维持公司中性-1的评级

光大证券 [2006年07月17日 10:29] http://www.china-cbn.com

　　光明乳业调研：维持公司中性-1的评级　

　　在产品上，光明乳业的保险奶仍占据较大比重，常温奶的市场仍未有优势。今年，光明乳业生产上将在酸奶上投入较大精力，而且改变以往不重营销的策略，主打碧优和AB100。另外光明在7月份提价5%，主要是出于生产成本上升的考量，而且上升的成本大部分都被公司承担，因此提价对增加公司利润有限。
　　在区域上，上海与华东其余是其最重要盈利地区，营销费用也较少。公司已经牢牢把握住这片区域。而外埠地区的整合仍然效果不彰，无论是管理还是宣传都有待加强。
　　这次上海新食品集团的整合对公司来讲是偏中性的影响。短期内，还主要是在第一层面（烟糖集团等）的整合，而涉及到上市公司的整合，仍有待时日。
　　总体而言，我们仍然维持对公司中性-1的评级。

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