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次级债危机未危害美经济主体
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中国证券报 [2007年08月17日 07:26] http://www.china-cbn.com
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□本报记者 黄继汇
美联储下属的圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔（William Poole）日前表示，还没有迹象表明次级抵押贷款危机所掀起的风暴正在危害美国经济主体，美联储目前没有必要下调短期利率。
降息可能性不大
美国联邦储备委员会１５日再向金融系统注入资金，金额为７０亿美元，以增加市场的流动性，帮助缓解次级住房抵押贷款市场危机造成的影响。自８月９日以来，美联储已连续向金融系统注资共７１０亿美元用来“救市”。除美国外，为缓解此次次级抵押贷款危机所造成的不良影响，欧洲中央银行和日本央行等也纷纷向金融系统注入大笔资金。
一些美国的经济学家认为，如果次贷危机继续恶化，不排除美联储随后作出降息的可能性。自去年８月以来，美联储一直将联邦基金利率维持在５．２５％。普尔当日在接受采访时说：“我并不认为美国经济主体或通货膨胀水平已经受到任何影响。”他坦言，目前的信贷风波会对市场造成一些冲击，但要对整体经济状况下结论则必须依据确凿的事实。他表示，目前还没有必要采取紧急的下调利率行动。
普尔的此番讲话是在美联储向金融系统注资以增加市场流动性以来，该组织第一位高级官员公开就此发表言论。普尔认为，美国的就业市场以及投资计划并没有受到影响，银行系统有充足的资金以抵御危机带来的冲击。
他强调，美联储官员最需要做的是在联储９月１８日召开下一次政策例会之前，对当前的经济数据进行分析评估。他还表示，如果有必要美联储会进一步向金融系统注资，以满足市场对短期资金的需求。他强调，美联储会密切关注市场动向。
危机有望逐步化解
愈演愈烈的次级抵押贷款危机让各国央行倾注巨资“救市”，也把就职美联储主席一年半的伯南克推到了风暴最前沿。美国经济学界普遍认为，如何应对目前的危机，已成为伯南克上任以来面临的第一次严峻挑战。
作为美联储的最高负责人，伯南克应该说对此次危机早有察觉，亦有防范。美联储７日在维持５．２５％利率不变的同时，所发声明就增加了对股市振荡的描述。为安抚投资者，声明还特别表示，尽管金融市场出现波动、贷款难度增大及住房市场继续调整，但美国经济仍可保持温和增长。
而此时减息无疑是一把“双刃剑”。从积极角度看，减息将降低抵押贷款利率，帮助美国房市走出低谷，房贷市场的重新活跃也将使因危机而陷入困境的金融机构绝处逢生，重新开展业务。
但对伯南克来说，减息可能是一种下下之策。在上次的声明中，美联储就认为，其“关注的重点仍是通胀压力能否像预期那样得到缓解”。减息消极作用显而易见：可能导致本已不低的通胀率继续上升，并危及美国经济长远发展；另外，减息只是缓和了目前的危机，各金融机构未来可能继续从事这种高风险交易，使问题变得更加严重。
华尔街金融分析师阿尔贝特·沃伊尼洛尔就认为，至少到目前为止，次级抵押贷款危机不过是“有限的危机”。美联储增加流动性，并辅之以安抚性言辞，再加上美国和世界经济的平稳发展，次级抵押贷款危机将得以逐步化解。
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