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中海油服07年资本投资或超28亿
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中国证券报 [2007年01月25日 08:20] http://www.china-cbn.com
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高油价刺激油田服务需求强劲
中海油服07年资本投资或超28亿
本报记者 董凤斌
中海油田服务有限公司（2883.HK）日前公布了其2007年发展战略指引，由于高油价继续催生油井钻探及其他相关服务需求，公司今年资本开支(即资本投资)或将超过去年的28亿元人民币。
公司表示，尽管全球油价处于较高水平，但新兴市场能源需求依然保持强劲，刺激了石油勘探与开发需求，进而推动油田服务需求上升；由于需求强劲及作业量增加，公司将提高资本支出，以进一步提升营运能力，但并未透露今年资本支出预算的具体规模。公司解释称，自去年中期以来，国际原油价格已经从历史高位滑落，但目前仍然保持在每桶50美元左右的较高水平。即便如此，全球主要能源消费国对原油的需求依旧强劲，其中中国和印度在这方面表现尤其明显。对于石油公司的资本支出而言，油价是一个非常重要的影响因素，但并不是唯一决定因素。
中海油服2006年的资本支出预算为28亿元，较上年增加约25%。公司首席执行官袁光宇此前曾表示，2006-2010年期间的资本支出总额将高于之前四年的57.4亿元。
此外，公司还表示，预计受国内外油田服务的强劲需求提振，公司所提供服务的价格将出现持续上升，但没有透露目前及预期未来的服务价格水平。
中海油服本周一还公布了2006年的营运数据，由于新井架投入使用，加之船队维修天数缩短，公司去年钻井作业天数较上年增加3.6%，达4769天；钻井船的平均使用率达到100%，高于2005年的98%。公司去年上半年实现净利润6.7亿元，同比增长20.6%。袁光宇表示，预计中海油服2006-2010年期间净利润的年复合增长率将高于2002-2005年期间的32.3%。
作为中国最大的海上综合石油企业中国海洋石油总公司旗下从事石油钻井服务的子公司，中海油服除在中国海上作业外，该公司还与印尼、澳大利亚、缅甸以及伊朗等10多个国家签署了钻探及维修服务合同。公司去年12月份公告称，中海油田服务已与俄罗斯OAO TNK-BP(TNKB.RS)旗下一家油田服务公司签署股权收购初步协议，该交易金额不超过人民币5亿元。袁光宇表示，将来海外合同收入比重将不断上升，预计公司2006年总收入中约有25%来自海外业务，高于2005年的9%。
国泰君安（香港）石油行业分析师刘谷向本报记者表示，增加资本开支是公司致力于扩充产能的表现，对于公司长远发展有利。虽然中海油服自上市以来资本开支逐年提升，2007年或将超过去年的28亿元，但其目前现金流状况仍然能够完全支撑大规模的资本开支，公司目前计划在内地发行20亿元人民币的债券，而袁光宇也曾表示，中海油服准备在A股上市，以便为进一步扩张筹集资金，但目前还没有制定具体的上市计划。
受到良好的营运数据和长远发展战略指引刺激，中海油服股价昨日劲升7.58%至5.39港元，对此，刘谷认为，虽然公司基本面发展前景良好，但目前已估值充分，考虑到公司三年成长的预期市盈率水平也已达到17倍。她给予该股的目标价为5.2港元。
里昂证券昨日也发表研究报告，维持中海油服“买入”评级，目标价6港元，主因是公司曾在该行举行的投资推介会上表示，将透过提升装备能力、服务价格及技术研发等3项策略，推动公司未来数年的盈利年复合增长率至20%。里昂认为，随着钻井数量合计作业天数增加、以及新的钻井船投入营运，相信公司有能力达致增长目标。里昂预期，中海油服在07及08年度，其每年资本开支会由去年的28亿元增加至32亿元，以提升钻井能力及海事支援业务的装备能力等。但该行补充称，中海油服在可见的将来会产生负的自由现金流，不排除公司会于07下半年返内地发A股融资。
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