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中资地产股再度下跌 或带来入市机会
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上证报 [2007年01月19日 08:20] http://www.china-cbn.com
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□本报记者 王丽娜
内地房地产行业调控政策引发的市场忧虑昨日仍未消失，中资地产股仍受较大的冲击。受此影响，国企指数昨日低开高走，盘中出现大幅波动，一度挫愈130点，不过下午开盘后受到内地A股反攻的提振，买盘趁低吸纳国企股，推动国企指数尾市升24点，收报9944点，升幅为0.25%，成交额放大至168.88亿港元。
恒生指数昨日则在中国移动和香港本地股的大幅带动下一路上扬，收盘升212.94点，收报20277.51点，升幅达1.06%，成交额为642亿港元。红筹指数昨日也在中资电信股的带动下急涨51点，收报3344点，成交53.23亿港元。
昨日中资煤炭股和钢铁股则成为市场追捧的热点板块。中资煤炭股获瑞银唱好，神华能源和兖州煤业分别升8.54%及6.59%，均创下上市以来的新高；瑞银对内地煤炭业持正面的态度，预计今年煤价上升5-10%，因此给予两者买入的评级，并上调了两只股票的目标价。 同时，去年底上市的中煤能源昨日也急涨8.12%，创下了6.27港元的上市新高。中资钢铁股近日强势上涨，马鞍山钢铁和重庆钢铁昨日分别创5.04港元及2.85港元的新高，收市升7.01%及4.12%，鞍山钢铁也升3.57%。
受到内地房地产开发企业征收土地增值税的影响，中资地产股昨日连续第二个交易日全线回调。华润置地跌4.65%，居红筹成份股跌幅之首，中国海外和富力地产分别跌3.49%及3.68%，上海置业和世茂房地产也分别跌6.72%及2.89%。
市场忧虑房地产行业更多的调控措施将放缓银行信贷业务的增长，中资银行股昨日也成为土地增值税连锁反应的受害者，五家银行全线下跌。交行和中行分别跌1.47%及1.23%，建行和工行跌2.24%及1.07%，招行跌0.95%。
虽然中资地产股持续两个交易日呈下跌趋势，不过外资投行则认为，此轮跌势或造就入市机会。花旗集团认为，虽然国税总局有意严格执行土地增值税的相关政策，但在执行上具有一定复杂性。该行表示，该项措施对于低毛利并拥有较多投资物业的房地产企业的影响较轻微，如华润置地、首创置业及深圳控股等，而该类股份的跌幅则可带来投资机会。不过，该政策的实施会对高毛利的发展商影响较大，其中最受影响的是绿城中国，其次为雅居乐等，该类股份的资产净值将因此下跌6%左右。
不过，瑞银则认为，该政策不会对高毛利的内地地产发展商造成大的影响，因为在2005年后上市的发展商早就已经对土地增值税进行拨备，如世茂房地产及绿城中国，财务上的影响会较轻微，故该行较看好此类公司。
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