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收盘综述：回吐压力迫使多头震荡蓄势 冲高乏力引来空头反扑杀尾
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第一财经 [2008年07月10日 16:44] http://www.china-cbn.com
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股指连续普涨反弹使得自身调整压力持续加大，而隔岸美股大跌再次触及近期又恰好造成市场做空心理共振，周四早市开盘两市在大量获利盘卖空离场的影响下低开休整。昨日表现出色的权重股除了中国人寿尚未翻绿外，中国石油等大盘蓝筹股尽数回落按压股指，而场内个股受到做空氛围感染亦普遍将连日涨幅大幅回吐，两市飘绿个股高达九成以上。但短多盘的套现离场并未使市场做多欲望有所降低，开盘后场内交投依然旺盛，在深高速直冲涨停的示范下，石油双雄、中国神华、招商银行、深发展、天津港等权重股率先发动反扑翻红推升股指。而大盘股的积极护盘令市场做多信心相当稳定，场内交投量能水平持续走高，低位买盘蜂拥入场使得农业、新能源、水泥等板块热点再次活跃表现。虽股指仍处于震荡调整之中，但在盘中局部做多热点此起彼伏的刺激下，市场持续高涨的买气仍为多头提供了充足的量能，应认股指适时进入休整将有利于后期反弹的延续。
股指在权重股的拉动下逐波回升，其中受权重股影响最大的沪指在途中换档整理后更是一举翻成红盘，展现出市场内在做多动力的强大。而尽管上涨个股家数快速回升，但中国石油等权重股再度跳水砸盘却使震荡调整中不断回暖的市场情绪再次趋于保守。指标股带动的上涨在面对上方趋势线压制时似乎底气不足，虽股指回拉之后横盘震荡整理态势不改，但随着多空反复拉锯纠缠场内个股走势分化已愈加明显，市场多空分歧的加大使得场内做多量能逐波萎缩。所幸多数指标股的表现均属稳定，股指于盘中震荡时仍显露出较强回升欲望，而一般来说在股指回升趋势暂未有较大改变时，市场底部持续有低位买盘进行换手极利于市场震荡夯实基础。多数个股陷入调整阶段，由于缺乏持续短多热点聚拢人气，故市场追涨热情下降幅度较大，盘面松垮的走势也招致逢高兑现抛压间歇侵袭，至尾盘股指受中国石油、贵州茅台、中国神华等拖累跌势有所加剧。至收盘时，各股指多以十字星报收。
消息面显示：根据央票发行公告显示，今日央行央行将以价格招标方式发行180亿元半年期央票。分析人士认为：机构对三年央票需求减弱很大原因在于其发行利率一直维持在4.56%，而在二级市场上，受升息预期等因素的影响，其收益率水平已经接近4.7％。这就意味着，如果要继续确保资金回笼量，公开市场就必须提高央票的发行利率，但三年央票利率上升势必将又进一步强化市场对央行升息的预期，并不利于整个货币市场利率体系的稳定。且机构出于对利率风险的控制，整个市场的资金已由长端向短端转移造成短端资金充裕，一年以下债券品种走俏。目前存续期在6个月附近的央票收益率为3.81%，反较6月底回落2个基点，显然用半年央票替换三年央票承担资金回笼任务，不仅不会推高市场收益率水平，同时也有助于降低央行的回笼成本。由于今年下半年公开市场到期释放的资金量不到7300亿元，只要央行加大央票和正回购的炒做力度，将会立即收到大幅净回笼效应，因此半年央票实质上仍是在强化公开市场的资金回笼效率，故资金锁定能力强的三年央票暂时离场，并不一定意味着紧缩货币政策出现松动。且短期回笼工具的运用也为未来货币政策灵活调整留有空间，有助于央行根据短期经济形势变化做出调整，同时也减轻了货币政策对存款准备金率的过度依赖。
午间港股大幅回升对A股起到了极强的正面推动作用，午后开盘股指即在工商银行、建设银行等大盘银行股放量扬升的带动下股指瞬间拉起上冲，指标股的轮番造好使场内人气再度活跃，各股指接连回暖翻红。市场再次强势上行令场内外多头资金雀跃不已，早盘普遍震荡压盘洗筹个股皆跟随股指的快速回升而大幅跃起上攻，一时间场内个股走势相当活跃。而尽管市场氛围转好令做多情绪不断升温，但因盘中成交同比出现较大幅度回落，新多资金推力的不足使股指冲高不续陷入震荡之中，回调蓄势要求强烈。毕竟股指连续上涨已经进入市场长期下降趋势的压制范围，盘中时有见到个股放量滞胀的现象，虽暂时仍无法对多头走势构成致命威胁，但越来越多的获利盘累积已使股指续升压力明显增大。随着冲高的金融、地产等主流板块相继跳水回跌，市场谨慎敏感心态影响下农业等热点板块瞬间急挫，股指在市场恐慌氛围的传递中逐波放量回探。虽尾市股指急杀，但面对获利抛压时低位承接资金的表现相当稳定，股指回调而仍有大量资金入场承接表明目前多头尚有足够的发挥余地。至收盘时，各股指多以长上影十字星报收。
今日至终盘时上证指数报收2875.45点，下跌45.1点，成交金额1014.51080.9亿，较前一交易日减少66.4亿；深成指报收10178.61点，下跌176.76点，成交金额525.4亿，较前一交易日增加0.8亿。观全日市场呈宽幅震荡整理状。市场成交保持平稳，且在尾市急杀之前场内抛盘并不踊跃，投资者持股心态的稳定使股指仍呈相对温和的调整态势，但因盘中主动抄底者数量持续减少，致使多头上攻动能严重匮乏，尾市面临上方较强压力多头选择暂时回避。而观股指波动，股指低开回升后挑破6月26日高点2931.31已可推翻此前第V-ii段反弹的假设，悲观预期的消除表明本轮反弹已基本宣告大结构推动下行结束，未来市场发展将逐渐趋于乐观。但由于今日股指仍未有效站上大级别下降趋势线上方，随着市场累积的获利盘开始产生做空冲动，股指仍有继续震荡调整的需求。因大结构低点上行为新生推动结构的可能性极大，原则上，向下回调皆为多头买入机会，故短期小级别锯齿型回杀并不可怕，建议耐心等待股指修复短期超买型态。此次急杀可以理解为股指突破上行之前对股指小时线缺口的一次回抽动作，只要沪指2760.01处不再次被空头攻陷，股指的上行趋势并不会发生大的改变。预计明日股指受惯性做空力量推动有回踩五日均线的可能，以稳妥策略考量，建议暂转守势待股指下探企稳后再行回补做多。
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