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中国神华明日上市定价最高或超70元
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第一财经日报 [2007年10月08日 07:03] http://www.china-cbn.com
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任亮
中海油服（601808.SH）上市后超预期的表现，让市场对紧随其后的中国神华（601088.SH）也充满了期待，而中国神华到底表现如何，也将于明日揭开谜底。
中国神华今日公告称，其A股股票将在上海证券交易所交易市场上市交易，该公司A股股本为16491037955股，其中126000万股于明日起上市交易。
虽然在“十一”前刚刚上市的中海油服首日涨幅接近2倍，远超过各家券商研究机构的预期，但对于中国神华的估值预期，券商研究机构仍保持比较理性的态度。
华泰证券指出，中国神华拥有中国最好的煤炭矿产、最强的煤炭生产能力和运输能力，是立足于煤炭，集煤、电、港、路于一体的绝对的行业龙头，资源与经营能力无与伦比。预计其2007年~2009年的每股收益可分别达1.06元、1.33元和1.53元。
虽然对其褒奖有加，但华泰证券计算出的其合理价格仍只有41.58元。而根据目前市场煤炭行业上市公司的表现，并考虑到其雄厚的资源背景以及未来对集团资产的进一步收购可能，认为其在二级市场的定价区间在53~64元之间。
国都证券则认为，虽然按照目前的行业平均动态市盈率计算，中国神华的股价应该接近60元，但在综合各方面因素后，认为合理定价应该在51元。
与上述相对保守的机构相比，也有机构认为，中国神华的上市定价可超过70元。国盛证券就认为，按照中国神华基本面的情况，并考虑其H股价格，其上市后股价的定位会在57.07~70.21元之间。
进入10月份以来，中国神华H股股价最高曾达51.60港元，虽然上周五有所回落，也最终收于45港元。而据WIND资讯统计，截至9月28日，兖州煤业（600188.SH,1171.HK）的A股相对于其H股溢价为43.25％，即使按此计算，中国神华上市后的股价也会接近65元。而国盛证券认为，中国神华应该享受更高的溢价水平。
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