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股市行情火爆 券商利润剧增
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新华社 [2006年06月09日 17:37] http://www.china-cbn.com
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随着股市行情的火爆，过去几年一直被边缘化的证券公司终于复苏了。
“券商复苏的速度之快出人意料。”国泰君安证券研究所资深研究员梁静博士认为，“照此情形，年底券商不仅将轻而易举地摘掉全行业亏损的帽子，还将至少有１００亿元以上的利润。”
“大把赚钱的日子来了”
“虽说相隔了４年，但大把赚钱的好日子终于还是等到了。”
一家位于上海外滩的某证券营业部负责人感慨地对记者说，４月下旬以来，该营业部股票日交易金额保持在５０００万元以上，５月上旬大盘创新高时，营业部交易金额多次突破１亿元。
根据梁静的统计，截至５月１５日，沪深股市股票基金交易量为２．２４万亿元，日均交易量２７３亿元，同比增长１１５．５％。该日均成交量水平已高于历史最高的２０００年全年水平。
“这意味着整个行业的经纪业务每天赚取的营业利润高达４０００万元至５０００万元，换算到单个证券公司，每天的营业利润在４０万元至５０万元。”梁静说。按照这一交易水平测算，２００６年可实现股票基金交易量６．６万亿元，同比增长１０３．７％。２００６年平均每家证券公司光经纪业务的营业利润就可达１亿元。
而就在今年初，证券公司的盈利状况还颇令人担忧。中国证券业第一次经济普查结果显示，２００４年全国券商总计净亏２０６．３２亿元。即便是资产质量和经营情况相对较好的１５家创新券商，２００５年和２００４年实现的利润也仅为４．３２亿元和０．０２亿元。
自营与投行“锦上添花”
一位业内人士对记者说：“前段时间，市场盛传券商今年前４个月大赚了４０亿元。但实际上，除了经纪业务信息相对公开，盈利容易测算外，市场对券商自营收益的确切情况也是云里雾里，只是根据行情判断出今年以来券商自营收益颇丰。”
受行情持续低迷以及券商自身清理历史遗留问题的影响，行业整体的自营规模一直处于萎缩状态，以１６家创新试点券商为例，２００４年自营规模为２２６．３亿元，占净资产７３．４％；２００５年分别降低到１８１．４亿元，占净资产５６．６％。国泰君安研究所预测，在行情的推下，２００６年券商整体的自营规模和收益将双双改变下降态势，其中，１６家创新券商规模将恢复到
２００亿元至２５０亿元的水平，假设按照８％的收益率水平计算，则平均每家的自营收入将达到１亿元左右。
如果说随着行情走高，下半年券商自营业务还存在一定变数，那么，股票承销业务的开闸，客观上助推了券商投行业务的大幅增长，成为优势券商的又一利润增长点。暂停已１年多的新股发行重新开闸。目前，发审委已经过会的ＩＰＯ和再融资公司将近４０家，另外有中行、国航、中铝等多家大型企业也都有年内发行Ａ股的计划。而全流通市场也将使并购业务面临历史性的扩张机遇。
券商收入多元化
５月１１日，中信证券承销的“０６三峡债”开始发行，这是国内真正意义上的首期无担保企业债券。近年来，在外部政策以及内部创新能力的推动下，优势券商业务的多元化能力已经大为提高。多层次资本市场体系的建立，使得优质券商能够利用债券市场、金融衍生市场丰富收入手段并对冲股票市场波动风险。中信、国泰君安等在固定收益市场的多年耕耘已经为公司带来了回报。中信证券
２００５年依靠债券承销实现了１．８５亿元的承销收入，和２００４年持平。
今年以来，权证无论在品种和数量上都有突破，为券商提供了稳定的低风险收益机会。未来，随着证券市场的制度变革，如融资融券、回转交易、做市商制度的实施，都将为优质券商提供稳定的收益来源。
最近，多份研究报告将Ｇ中信（股票代码：６０００３０）的公司评级定为“增持”。这家上市的证券公司与行业同步复苏，公司第一季度实现营业收入４．３９亿元，同比增长６２６％；实现净利润９４２７万元，同比增长１０３９％。
正如一位证券公司老总所言：“虽然进入６月份后，股市行情出现了高位震荡，但行业复苏已经是不争的事实，证券公司已经告别持续４年的阴霾，步入了春天。”
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| 撰稿人：黄庭钧 裴文彬 |
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