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[专题]2007：宏观经济回顾与预测
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文章来源：第一财经日报 日期：2007年12月04日 07:23 http://www.china-cbn.com
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编者按
2007年，是中国经济十分不平凡的一年。这一年，尽管GDP继续保持快速增长，但过热倾向开始凸显，结构性不平衡日益明显，通胀预期加速抬头，贸易顺差依然上升，人民币升值压力仍将存在，资产价格泡沫令人担忧，国际流动性和美国次贷危机带来调控难度，全球经济放缓迹象开始影响中国……
这些因素，为经济发展增添了不确定性。11月27日，中共中央政治局召开会议特别强调，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。一年一度的中央经济工作会议日益临近，2008年的经济在不确定性因素中走势如何，十分令人关注。在此，我们邀请几位知名经济学家，对中国宏观经济、居民收入、粮食价格、美国次贷危机、中国股市等几个关键领域的问题进行解读。以下文章同步刊登于北大中国经济研究中心《经济观察季刊》，本报有删节。
2007：宏观经济回顾与预测
——增长、就业、资本市场、收入、通胀
几大重要经济变量的预测
汪同三
今年秋季对中国经济形势的预测我们刚刚做完，今天讲讲在这次预测过程中对几个重要变量的考虑。
首先是对GDP的预测。2008年经济增长率会继续提高还是有所下降？我们的预测是不到11％。但我们的底气并不足，只能说经济“应该”有一个向下的转折点了，即经济增长率不能比11.5％再高了。究竟明年最终的结果如何，还要看统计局的数据。不确定性因素太多。不过我们的“2008年经济增长率比2007年低一点”观点还是得到了多数人的认可，特别是宏观经济管理部门认为2008年经济增长率应该会比2007年低一到两个百分点。
关于投资的预测。从2003年开始新一轮宏观调控以来，投资的增长速度确实在逐年下降，从2003年的27％到2004年的26％、2005年的25％以及2006年的24％。政策取向在这期间是没有变化的，一直认为投资增长过快，应该降下来。所以我们预测2008年投资增长应继续下降，但不能忽视另一种可能。数据显示2007年前三季度全社会固定资产投资增长速度已经是25.7％。对这个数字有两种不同的解释：一种认为这已经高于2006年的24％，出现了反弹；另一种解释比如国家统计局发言人李晓超认为，25.7％低于去年同期的增幅。投资到底是否出现反弹仍然存在疑问。此外，十七大刚刚结束，按照周期理论，2008年投资又会增长。总的来讲，我们相信从2003年开始的投资水平下降趋势将有很大的概率得以保持。
关于消费的预测。2003年以来宏观调控的一个主要目标是扩大消费。这样一个目标已经部分实现了，2003年以来消费增长速度在不断增加。我们面临的一个问题就是选择什么指标来衡量消费，现在有两个可供选择的指标：一个是社会消费品零售额。它的局限性在于政府消费也在其中，一些生产资料的购买也在其中，再者它不反映服务方面的消费。另一个指标是居民入户调查的消费额。它能比较全面地反映居民消费的情况，但是它的准确度不够。现在的问题是，今年前三季度这两个指标在变动方向上是相反的。社会消费品零售额在扣除价格因素后实际上是下降的，而入户调查的消费数据又是上升的，这就给我们预测消费提出了难题。
接下来谈谈价格。从今年上半年的情况来看，CPI处于一个上升阶段。今年前三个季度的CPI为4.1％，整年的CPI估计不会有太大变化。我们现在的问题是：今后的CPI会不会上升，或者CPI会不会降低到类似2005~2006年那样的低水平？对这个问题的回答要看现在存在不存在通货膨胀的因素。
虽然这一次的价格上涨是由于猪肉引起的，基本上也还是属于农业的问题，但要注意这背后至少还隐藏着五个可能引起价格上涨的因素。（1）成本推动因素。2006年以前我们的生产资料价格指数PPI一直是明显高于CPI的，它会有一个传导过程。另外一个成本推动因素是职工工资，数据显示职工工资的增加是比较明显的。（2）需求拉动因素，主要表现为货币供给问题、流动性过剩问题。流动性多了，必然引发更多的需求。（3）经济增长特别是投资增长太快。（4）节能减排的要求，“十一五”规划要求单位GDP能耗降低20％，主要污染物排放要减10％。这个任务在2006年完成得很不理想，2007年开始实行很多强硬的措施，并且取得了一定成效。从长期看，这是好的，但短期内这使得成本上升，从而推动价格上升。（5）国际市场上的石油、谷物等价格的影响。这些因素都使得我们对于2008年通胀的预测充满变数。
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