陶冬
中国的房地产业正面临着近年罕见的冷锋，政府调控措施接连出台，市场调整已经开始，整个市场颇有山雨欲来之势。笔者认为，这是一场短暂但强劲的调整，住宅成交量跌，不过房价跌幅可能有限。
笔者看好中国房地产的中期（6至12个月）前景。从供应上看，近年大幅度减少了新地的批出，加上闲置地收回和新建成住宅，开发商手中的土地储备在减少。宏观调控几乎将银行对开发商的贷款全部收回，导致2006年住宅建筑速度下跌近四成，这导致新楼盘数量在今后两年减少，也增强了开发商观望和“捂盘”的信心。
从需求上看，中国的财富爆炸仍在进行中，人民收入增长良好。中国人民银行加息以及限制第二套住房的按揭贷款,短期对楼市构成冲击,但是中国的利率水平其实很低,今天的买方，并非购买力耗尽，而是处在观望状态。
在政策上，政府的本意是维护房地产市场稳定。房价飙升会诱发社会矛盾，不过房价急跌同样不利于社会和谐。解决中国弱势群体的住房需求的根本出路在于提供廉租房，而非将房价大幅压低，彻底打死。
房价的调整幅度，很大程度取决于开发商的现金流。而今天大开发商的财力远比几年前雄厚。一批开发商通过上市募集到资金,更找到了资本运作的平台。另一批开发商在海外发行了债券。此外，大型企业的现金十分充沛，对房地产项目更是虎视眈眈。在整体行业资金尚算充裕（当然房地产从来都是高杠杆行业），经济中又是流动性泛滥的情况下，资金短缺的开发商往往会被购并，而不至于跳楼大减价。这是笔者认为中国房价暂时难大跌的主要理由。
人民币升值以及美元贬值,是看好中国房地产的另一个原因。通览世界现代经济史，持续的实际负利率，无一例外地带来房地产牛市；本国货市汇率严重低估而升值已经开始，无一例外地带来房地产牛市。
中国的房地产牛市未死。
(陶冬 新浪博客)
本文仅代表作者本人意见
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