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“财产性收入”与资本市场繁荣
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文章来源：金融时报 日期：2007年11月13日 12:59 http://www.china-cbn.com
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记者 赵洋
经过十几年的发展，中国资本市场正由小到大、由弱到强，在全社会的财富管理中，扮演着越来越重要的角色。从境内股票总市值看，根据沪深交易所统计，截至11月6日，两个市场的总市值达到32万亿元，而就在两年前，上证指数还迷茫在1000点的时候，两个市场总市值不到3万亿元；从投资者队伍看，截至11月6日，总开户数已经超过1.3亿户。总市值攀升，意味着资本市场不断成长壮大，并为全社会创造财富；投资者队伍的扩大，则意味着越来越多的群众参与到成长中的资本市场中，共同分享中国资本市场繁荣所带来的财产性收入。
“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，是党的十七大报告中首次提出的颇具新意的概念。尽管这一论述不是专门针对资本市场发展而言，但在很多专家学者眼中，这一重要的概念之于资本市场具有重大的意义，对中国资本市场未来的健康理性繁荣发展具有前所未有的指导意义。
按照国家统计局专家的解释，家庭拥有的财产无论是银行存款、有价证券等动产，还是房屋、土地、车辆、收藏品等不动产，所获得的收入均属于“财产性收入”。但由于近期CPI不断走高，银行存款所带来的利息收入已经不能抵御通胀，而房屋、土地等不动产的进入门槛又相对较高，因此在能给“更多群众”带来财产性收入的财产中，有价证券将扮演非常重要的角色，承载有价证券的资本市场则理所当然地被寄予厚望。
此前，中国证监会主席尚福林表示，“财产性收入必然涉及到各种投资，除了实业投资外，还包括投资金融产品，涵盖了储蓄、债券、保险和股票等。”尚福林同时指出，资本市场是涉及投资金融领域最直接、最广泛的场所，能够为投资者提供创造财富的机会，今后要积极推进资本市场健康发展，使广大投资者公平公正地分享经济增长的好处。由此可见，对于“更多群众”来说，资本市场将成为获得财产性收入的主要选择。
创造条件让更多群众拥有财产性收入，显然需要一个繁荣的资本市场。而经过十几年的发展，中国资本市场正由小到大、由弱到强，在全社会的财富管理中，扮演着越来越重要的角色。从境内股票总市值看，根据沪深交易所统计，截至11月6日，两个市场的总市值达到32万亿元，而就在两年前，上证指数还迷茫在1000点的时候，两个市场总市值不到3万亿元；从投资者队伍看，截至11月6日，总开户数已经超过1.3亿户。总市值攀升，意味着资本市场不断成长壮大，并为全社会创造财富；投资者队伍的扩大，则意味着越来越多的群众参与到成长中的资本市场中，共同分享中国资本市场繁荣所带来的财产性收入。
从证券投资基金规模的不断增长，我们同样可以感受到繁荣的资本市场的魅力。根据统计，截至10月底，我国59家基金管理公司共管理基金341只，基金总规模为2.06万亿份，资产净值达到3.31万亿元，这两个数字分别为年初的2.8倍和3.8倍。另有研究显示，在2003年至2006年间，证券投资基金资产规模以65%的增长速度，远远超过中国银行储蓄存款15%的平均增长率与保险业资产规模32%的平均增长率，证券投资基金成为近几年中国金融市场中成长最快的子行业。股票市场的持续上涨，在给基金带来超预期的赚钱效应时，更吸引越来越多老百姓参与其中，基金开户数出现数倍增长，已经由2006年底的370万户跃升为2007年11月6日的2477万户。
国际经验告诉我们，财产性收入有大幅提高的空间，并且较多的来自资本市场。资料显示，美国公民的财产性收入占其可支配收入的40%，其90%以上的国民拥有股票、基金等有价证券。而目前我国居民财产性收入在可支配收入中占比约为2%，居民拥有有价证券的比例也仅为10%左右。正如此前尚福林所言，随着资本市场规模的壮大和运行基础的巩固，资本市场服务于国民经济的能力明显提升，特别是，资本市场成为全社会重要的财富管理平台，对构建和谐社会具有重要意义。
创造条件让更多群众拥有财产性收入，诚然离不开一个繁荣的资本市场，但如果是一个非理性繁荣的资本市场则不但不能给更多群众带来收入，反而将造成大面积的损失。面对现在仍然处于“新兴加转轨”阶段的资本市场，面对存在的许多非理性因素，面对市场中的违法违规行为，监管机构、投资者以及各方面皆有很多事情要做，任重而道远。
比如要健全市场基础，加强监管理念，提高上市公司质量，创造一个公开透明的市场环境。现阶段中国资本市场的基础性建设还比较薄弱，并在很大程度上制约着市场健康发展和其功能的有效发挥，因此监管机构要做的事情很多；对于市场快速发展中暴露出的较多违法违规、内幕交易等行为，需要更为严厉的处罚手段与监管制度；作为证券市场的基石，上市公司的质量需要切实提高，加强上市公司治理结构，规范信息披露等。比如投资者要树立理性的投资理念，提高风险防范意识。在这两年市场的快速发展、持续繁荣过程中，大量的个人投资者新进入市场，风险意识还比较薄弱，很容易在非理性炒作氛围中进行赌博式投机。
创造条件让更多群众拥有财产性收入，不仅仅是指创造一个繁荣的资本市场，亦要创造各种条件，让资本市场走向更健康、更理性、更成熟的发展之路。由此，才能让更多群众，通过理性繁荣的资本市场，分享中国经济成长带来的成果，拥有更多财产性收入。
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