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经济时评：警惕物价轮番上涨苗头
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文章来源：中国证券报 日期：2007年09月12日 11:52 http://www.china-cbn.com
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记者 高建锋
6.5%！8月份CPI涨幅再次刷新10年最高纪录。分析人士指出，8月份食品价格上涨依然是推动CPI涨幅创新高的“罪魁祸首”，扣除食品价格的核心CPI涨幅仍然不足1%。但是，应警惕食品价格轮番上涨的“板块轮动”苗头，采取措施稳定公众通货膨胀预期。
从推动食品价格上涨的因素来看，8月份与6月份相比，鲜蛋、鲜果价格涨幅大幅回落，但肉禽、鲜菜、油脂价格涨幅却大幅提高，水产品价格涨幅也有所扩大。这意味着，在食品价格内部，正在出现“板块轮动”的苗头——鲜菜、食用油和鲜蛋、猪肉价格轮番上涨，这直接造成了8月份CPI涨幅居高不下。
一些专家将8月份鲜菜价格逆季节上涨的原因归结为，夏季部分地区发生旱涝灾害以及全国降雨量出现异常变化。但不容忽视的是，油脂类价格上涨表明通货膨胀压力正在从上游肉禽及其制品行业向下游传导，通货膨胀进一步蔓延的可能性在加大。
在这个传导链条中，通货膨胀预期的作用最为关键。原因在于，当消费者普遍预期未来物价水平会继续攀高时，生产商不仅有动力涨价，而且可以更容易地实现涨价的目的。如此一来，以往“想说涨价不容易”的一些竞争性行业也可在物价上涨周期中获得好处，甚至部分行业还会通过“协同定价”的方式实现集体涨价。
同时，在通胀预期下，作为消费者的企业职工可能会要求增加工资以补偿实际购买力下降的损失，从而不仅可能造成企业劳动力成本上升而出现的成本推动型通货膨胀，而且可能导致职工购买力上升带来的需求拉动型通货膨胀。在这种情况下，通货膨胀预期最终会导致全面型通货膨胀。
当前的实际情况是，物价出现轮番上涨苗头、CPI涨幅屡创新高，公众的通货膨胀预期进一步增强。而通胀预期上升，又将反过来通过上述传导链条推高CPI涨幅。因此，从宏观调控角度看，决策者应该警惕物价上涨的“板块轮动”苗头，稳定并降低“轮动”链条上的通胀预期，并充分显示政府遏制通胀的决心。
分析人士指出，降低通胀预期的有效手段之一是加息。尽管8月份刚加过一次息，且年内已4次加息，但9月份再次加息依然合情合理。首先，8月份CPI环比涨幅创年内新高，表现出当月物价迅速上涨的势头，从调整实际利率的角度来看，加息责无旁贷；其次，在CPI涨幅再攀新高的时候，加息有助于向公众表明政府控制通胀的立场，从而有助于稳定预期，防止出现由食品到非食品价格上涨的轮动。
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