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大盘股加速回归将为A股市场带来什么？
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文章来源：金融时报 日期：2007年08月14日 13:39 http://www.china-cbn.com
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记者 李侠
在新一轮的H股回归热潮中，除了建行外，中石油、神华能源和中煤能源均为能源类企业，其他可能在下半年回归的H股公司还包括中移动、中国网通等“航母”级电信类央企。加上目前已在A股上市的中国联通、中国石化等，它们将有效改变目前A股市场银行股独步天下的格局，最终形成银行、电信、能源三足鼎立的局面，从而使股指可以更为有效、全面地反映市场的运行。
亚洲最赚钱的企业——中石油回归A股市场进入了倒计时。
8月10日，中石油临时股东大会顺利通过了公司计划在上海证券交易所发行40亿股A股，以筹措资金进行境内油气资源勘探开发、海外石油和天然气资源并购等。一旦其发行申请获得证监会发审委批准，其发行A股计划便可顺利成行。而在市场人士看来，中石油发行申请顺利过关是毫无任何悬念的。
中石油并不是惟一准备在近期回归A股市场的公司。事实上，早在此前一周，建行已正式宣布了回归计划，中国神华、中国电信也将陆续步其后尘。据悉，这四家公司是本月初由国务院特别批准的H股回归A股的公司，采用的方式都是在A股市场发行新股。
有关消息显示，目前中石油已向监管部门提交了招股文件的草案，并已聘请中金公司、中信证券和瑞银证券为承销商，回归工作正在紧锣密鼓地进行中；建行也已正式委托中金公司、中信证券和信达资产管理公司为其A股主承销商，并将于本月23日召开股东大会进行审议，专家称股东大会通过此事项无任何悬念。
就在同一天，在香港上市的红筹公司——首创置业也发布公告称，已向有关部门申请获准，在适当的时候发行不超过14亿股、每股面值1元的A股，并在上证所上市；中海集动也即将刊出一份建议发行A股的公告……
8月份，在沪深股市不断创出新高的背景下，海外上市大盘蓝筹股回归A股市场的步伐将进一步加速，红筹股回归的步伐将进一步加速。
大盘股的回归，对A股市场带来怎样的影响和变化？
在目前A股市场制度性障碍得以彻底解决，且正在日益向成熟市场发展进程中，加速H股、红筹股回归无疑是大势所趋，既可以有效增加A股市场优质股票供给，又能缓解目前市场流动性过剩，有利于市场的稳定发展。因此，加快H股、红筹股回归已理所当然地成为了A股市场今年的重头戏。
事实上，在大盘即将向5000点发起冲击的今天，通过增加大盘、优质股票供给来达到稳定市场、防止股指巨幅振荡的目标，已成为管理层的首要选择。业内人士表示，加快大盘蓝筹股的发行，包括H股和红筹的回归，加上券商IPO的突破和地方性商业银行的陆续上市，这些都将成为分流资金的很好选择。
由于H股、红筹股公司多为“航母”级公司，其发行量、筹资额较大，对目前市场资金潜在分流的作用不容忽视。有关资料显示，仅建行、中石油、神华能源和中煤能源4家H股公司计划发行A股所募集的资金，预计将超过1500亿元，而未来数月回归A股市场的公司远不止这几家，保守估计大盘股的密集回归吸引A股市场流动性将达到2000亿元以上，这将有效改变目前市场流动性过剩推高资产价格的局面，进一步化解市场风险。
另一方面，H股、红筹股的加速回归将进一步提升A股市场上市公司的质量，在使内地投资者更好地分享到中国经济发展成果的同时，进一步增加对投资A股市场的信心。虽然大型央企海外上市对企业走向国际市场、改善公司治理结构、转换企业经营机制等发挥了积极的作用，并且当时之所以弃A股市场走出去确实有其不得已的原因，但由于这些大型央企多为垄断型企业，其海外上市不仅对A股市场造成了较大的负面影响，也使得境内投资者无法分享到这些公司快速增长的成果。
以中石油为例，作为国内最大的石油生产企业，公司2005年、2006年两年分别以1333亿元、1422亿元的盈利，连续两年成为亚洲最赚钱的上市公司。而沪深股市2006年1400多家上市公司合计盈利才3665亿元。“让中石油这样的公司回归A股市场，既可以使内地投资者成功分享到这些公司快速增长的成果，又可以进一步提升A股市场上市公司的质量，增加投资者投资信心。”
而随着H股、红筹股的回归，将有效改变目前A股市场运行格局。值得注意的是，在这一轮新的H股回归热潮中，除了建行之外，中石油、神华能源和中煤能源均为能源类企业，其他可能在下半年回归的H股公司还包括中移动、中国网通等“航母”级电信类央企。加上目前已在A股上市的中国联通、中国石化等，上述H股的回归“将有效改变目前A股市场银行股独步天下的格局，最终形成银行、电信、能源三足鼎立的局面，从而使股指可以更为有效、全面地反映市场的运行。”市场观察家这样表示。
记者认为,H股、红筹股的加速回归将进一步加速A股市场走向国际市场的步伐，促进A股市场更加成熟健康发展。一位业内专家指出，加快海外上市大型国企有步骤地回归A股市场，是发展和壮大中国资本市场的战略举措。在使A股市场更好地反映国民经济发展变化的同时，也将进一步奠定A股市场在国际市场的地位和影响力，是A股市场走向国际化的重要的一步。
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