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易宪容：金融弊案暴露金融改革难题
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文章来源：广州日报 日期：2006年09月12日 12:09 http://www.china-cbn.com
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易宪容 中国社科院金融研究所研究员
在中国金融改革的过程中，如果权力在金融配置中起决定作用或主导作用，那么不仅有些人或政府可能会利用金融工具对他人及国家财富进行严重掠夺，也可能会出现政府通过制度化的方式把非法的财富掠夺转化为合法掠夺的现象。
近段时间来，随着中国金融改革的深入发展，一系列弊案也逐渐地暴露出来，如上海的曲沪平案、北京森豪项目假按揭案，以及上海社保基金案等。这些事件最基本的特征就是利用国内制度的缺陷，特别是金融制度的缺陷通过官商勾结来达到钱权交易，通过金融工具或金融市场来对个人与国家财富进行掠夺。当然，他们之所以能够轻易地对他人及国家财富进行掠夺，也与金融资产的特性、金融市场与金融工具的特性有关的。
从金融资产的特性来看，无论是银行还是证券市场，其交易的媒介是无记名非定向发行的金融合约。而要让这种金融合约交易顺利进行，就得完全依赖公开透明的信息披露机制及高效法治。如果没有公开透明的信息披露机制，信息优势方随时都可能利用信息的优势来操纵市场；如果司法不独立及不公正，金融合约双方的权益无法得到保证，金融市场秩序也无法确立。
再就是，金融资产的持有者往往没有从金融资产持有中获得收益的专业技能。正因为如此，金融资产既可以成为政府掠夺的对象，也容易成为他人掠夺的对象。比如说，当现代政府在遇到财政困难时，政府往往会利用各种手段减少政府对债权人的实际偿还。如早几年，政府为了国有企业与国有银行改革，一直把居民的储蓄利息压低在最低水平上，从而使得居民大量的财富不知不觉转移到国有企业、国有银行及银行的债务人手上。
还有，金融资产的虚拟性、运作流转的瞬间性，以及金融工具和金融市场的信息不对称性、运作方式的专业性、利益关系复杂性等，这些都要求金融市场发展必须有严格的条件限制，否则，从金融本性来说，它都容易为国内的有权者及商人利用金融市场与金融工具合谋掠夺国家及他人财富提供一系列的便利条件。
可以说，目前国内金融市场所发生的许多问题或案件，多是政治权力与市场合谋之结果。如上海的社保基金案就是利用当事人多重社会身份，利用十分复杂的控股关系，使得他们的钱权交易成为可能。而他们在一系列的资本运作或金融运作中，使不少非法行为淹没在大量的合法外衣下，从而使大量的国家财富与人个财富在不知不觉中被掠夺。目前国内居民财富分配不公，可能与这样一些财富转移方式有关。
要改变这种现状，就要认清问题的两个重要方面。一是目前没有约束或约束过少的政府权力过于渗透到社会经济生活的各个方面。如果没有约束的权力纷纷进入经济生活或市场交易，那么整个市场经济生活就完全扭曲，市场价格机制也无法真正地发挥作用。二是要认清金融资产特性，如持有人非专业性，金融资产的虚拟性和运作流转的瞬间性，以及金融工具和金融市场的信息不对称性、运作方式的专业性、利益关系的复杂性等。正因为金融市场及金融资产的这些特性，金融市场的钱权交易就得以进行，而且十分隐蔽，不容易识别。这也是目前中国金融改革过程中所面临的大问题。
因为金融资产本身所具有的特性，在中国金融改革的过程中，如果权力在金融配置中起决定作用或主导作用，那么不仅有些人或政府可能会利用金融工具对他人及国家财富进行严重掠夺，也可能会出现政府通过制度化的方式把非法的财富掠夺转化为合法掠夺的现象。因此，就目前的情况而言，重新界定政府权力与职能，减少政府权力对经济生活的渗透，并对政府的每一种权力都进行严格约束是中国金融改革的首要任务；同时，必须建立起公平公正的法律制度、有效的信息披露与监督机制，制定严密保护投资者利益的规则，并对掠夺者严厉制裁与处罚。只有这样，才能让中国的金融改革顺利进行，新的金融市场秩序才能确立，否则，中国经济改革的成果就可能被政府或少数人的掠夺而吞没。
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