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英博520亿美元购AB 中国啤酒业格局大变
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年07月15日 01:36 http://www.china-cbn.com
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边长勇
比利时英博啤酒集团（Inbev，下称“英博”）以520亿美元的价格购得美国安海斯-布希公司（Anheuser-Busch Cos，下称“AB”），资本再次向啤酒行业证明：自己是新的“终结者”。
昨天，英博全球在网站宣布，英博和AB同意合并，英博将以每股70美元的价格收购AB，股本收购价合计将达到520亿美元，合并后公司名称为“安海斯-布希英博”（Anheuser-Busch Inbev），AB旗下“百威”（Budweiser）将成为新公司的旗舰品牌。
2007年南非SAB曾摘掉英博戴了几年的全球啤酒之王桂冠。而今全球啤酒业老二与老三的合并，将彻底改变啤酒市场包括中国市场的格局——因为英博和AB在中国啤酒业的投资。
掌握全球25%以上份额的英博将再次成为全球啤酒业老大，并组成世界排名前五的消费品公司。根据2007年的数据进行推算，两家公司合并后的全球产量将达到460亿公升，营业收入将达到364亿美元，税息折旧前利润将达到107亿美元。
双赢交易？
“收购成功的速度有些出人意料。”国金证券分析师陈钢对《第一财经日报》评论说，此前几周AB还对此事抱抵触态度，但当出价达到每股70美元时，一切似乎都非常顺利。分析认为，欧元的走强以及美元的贬值也有助于英博完成此次收购。
“英博和AB两家公司的业务运作很少重复，且业务的互补性非常高，因此此次合并不会造成大规模裁员。当然，合并后会对重复的职能部门进行合理整合。”英博首席执行官Carlos Brito在新闻稿中表示。Carlos Brito将成为新公司的首席执行官，新公司董事会将主要由英博董事会构成。
新闻稿同时透露，合并后不会大规模改变目前酒厂的布局。英博认为，交易将在2008年底完成。
英博表示，到2011年以前的3年内，合并产生的年均成本协同效应至少达15亿美元。该交易对2009年的每股收益是中性影响，到2010年开始产生正面影响。第二年后的资本投资回报，将超过资本的加权平均成本。
AB首席执行官兼总裁August Busch Iv表示，这次合并将给AB及其品牌、员工等带来新机会。据英博资料，在10个英博排名第一的市场中，AB只拥有有限的市场份额。
中国市场变局
“并购将对中国市场产生战略性影响。”资深行业分析人士闫治民对本报表示。
近两年，快速增长的华润雪花超过青岛啤酒成为中国市场老大，并将差距迅速拉大。此次英博通过收购，瞬间成为了新的老大。AB在华拥有百威、哈尔滨啤酒以及青啤27%的股份。收购完成后，其将覆盖华东、东南、东北、西北（青啤）、山东（青啤）、华南（珠江啤酒和青啤）等众多市场区域。
不仅一跃成为中国市场老大，AB与英博在华市场的互补性，也让英博受益匪浅。
1984年进入中国市场的英博拥有33家独资与合资工厂，在福建、浙江等多个省份都拥有市场前两位的份额，但这些市场主要集中在南方。英博表示，其主要集中在南方市场的中国业务，将因百威在东北的强势存在得到提升。目前，百威主流酒市场份额主要集中在东北市场的哈啤旗下，青啤优势市场为山东、华南和西北，双方有较强的互补性。同时，缺乏全国品牌和高端品牌的英博，也将获得百威这个全国性高端品牌及优势渠道。
不过，“其市场整合将成为一大难点。”一位不愿意透露姓名的行业人士对本报表示，广阔的市场区域、繁杂的品牌体系及不同背景的关联企业，将增加整合难度。同时，关联企业之间也很难避免竞争。
“预计英博将会让百威继续成为其全国高端品牌，”国金证券分析师陈钢预测说，“雪津和哈啤将成为走量品牌。”在此格局下，英博很难避免在高端市场与青啤相遇。同时，雪花和燕京啤酒都将受到此次并购影响，甚至有行业人士预测，今后雪花和燕京的关系可能将发生微妙变化。
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